שאל את המומחה: מהי ההיסטוריה שמאחורי קרן הנאמנות ותעודת הסל? |

שאלה: מה היא ההיסטוריה מאחורי קרן הנאמנות ואת ה- ETF?

- מייק מ ', מיניאפוליס

תשובת תשובה: אם אתה שואל את האדם הממוצע שם המצאת חיים, אתה בטח תשמע תשובות כגון, "ג 'ינס כותנה", "הטלפון", "הרכב" או "נורה". זה לא מפתיע - ההמצאות האלה שינו את מהלך ההיסטוריה וכיצד אנו חיים את חיי היומיום שלנו. אבל ההמצאות המפורסמות אינן חייבות להיות מכניות או פרמצבטיות שיש להן השפעה עמוקה על האופן בו אנו חיים את חיינו. לדוגמה, אנשים מעטים יענו "ביטוח בריאות" או "ביטוח חיים", למרות שהמצאות אלה הפחיתו באופן דרמטי את הסיכוי למחסור כלכלי עקב מחלה או מוות במשפחה.

קרנות נאמנות ותעודות סל הן בעיקר עקב אשראי כהמצאות פיננסיות חשובות. הם סייעו באופן משמעותי לאנשים הממוצע לשפר את רמת החיים שלהם על ידי היכולת לגוון את אחזקותיהם, לקבל ניהול מקצועי ולהשקיע בדרכים שהיו בעבר רק לרשות העשירים מאוד. לעומת זאת, קרנות נאמנות ותעודות סל יצרו ושמרו על שגשוג ניכר עבור מיליוני אנשים, אם כי מעטים יודעים הרבה על ההיסטוריה שלהם.

היסטוריית קרנות נאמנות בקצרה

קרן נאמנות היא מאגר של כסף ממשקיעים יומיומיים אתה. הרעיון הנהיגה מאחוריהם הוא שיש כוח במספרים. כלומר, על ידי איחוד המשאבים שלהם, המשקיעים יכולים לשכור מנהל קרן אשר ישתמשו בכסף שלהם כדי לקנות ולמכור ניירות ערך שלהם ולהפחית את הסיכון שלהם על ידי הפצת השקעות אלה על פני תעשיות או מדינות שונות.

המקורות משתנים, אבל רוב מסכימים כי קרנות הנאמנות הראשונות צמחו באירופה בתחילת המאה ה -19. בסופו של דבר הם עשו את דרכם לארצות הברית ממש לפני השפל הכלכלי הגדול, וכאשר השוק התרסק בשנת 1929, והוועדה לניירות ערך העבירה את חוק ניירות הערך של 1934 ואת חוק ההשקעות משנת 1940, קרנות הנאמנות הפכו לחלק ניכר התקנות החלות כיום.

יש לך שאלה?

אם אתה רוצה לענות על אחת השאלות שלך להשקיע שלנו לשבוע שאל את המומחה Q & A טור, שלח לנו דוא"ל ב [email protected]. (הערה: לא נענה לבקשות לבחירת מניות.)

ללא קשר למגבלות החדשות, תעשיית קרנות הנאמנות גברה ככל שהמשקיעים נהיו משכילים יותר לגבי גיוון, אם כי בשנות החמישים היו רק כמה עשרות. הם הפכו פופולריים בפראות בשנות ה -80 וה -90, אם כי כאשר שווקי השור היו מניבים תשואות ענק עבור קרנות נאמנות. הפופולריות באה לידי ביטוי במעמד כוכבי הרוק שקיבלו כמה ממנהלי הקרנות, ובראשית שנות ה -90 פעלו כ -4,000 קרנות נאמנות. הם אספו טריליוני דולרים מהמשקיעים, ומנהלי הקרנות השתמשו בכסף כדי לבצע השקעות שפתחו את כל השווקים והכלכלות בעולם.

קרנות נאמנות התפשטו, אבל גם התחילו להתמחות. בהתחלה היו רק כמה קרנות שהשקיעו "במניות" או "באג"ח". בסוף שנות התשעים היו כספים שהשקיעו רק בשווקים מתעוררים או במניות צמיחה גבוהות או באג"ח זבל או בחברות אחראיות מבחינה חברתית. כיום, קרנות נאמנות הן סיכות של 401 (k) השקעות פנסיה, אבל בתור אחד הגדולים, כלי ההשקעה הפופולריים ביותר שנוצרו אי פעם, משקיעים רבים אחרים משתמשים בהם גם.

עלייתו של תעודות סל

במשך זמן רב, קרנות הנאמנות היה קרוב מונופול בהשקעה קמעונאית - והם עדיין הנפוצים ביותר ואת המשותף של אמצעי ההשתתפות בשוק המניות ו לגיוון תיק. אבל התעשייה התפתחה באופן משמעותי כאשר Standards and Poor's הציגו את קבלת S & P הפקדה (SPDR, או "Spider") בשנת 1993. רכישת Spiders נתן למשקיעים דרך לעקוב אחר S & P 500 מבלי לרכוש מניות של קרן נאמנות.

קרנות הנאמנות הן קרנות נאמנות פאסיביות שבדרך כלל עוקבות אחר מדד ומאפשרות למשקיעים לרכוש סל ניירות ערך בעסקה אחת. מניות תעודות סל הן למעשה תביעות משפטיות למניות שבבסיס המניות המוחזקות בנאמנות על ידי היוצר של הקרן או המשתתף המורשה, אשר בדרך כלל עושה שוק, מומחה או משקיע מוסדי. מניות אלו נסחרות ליחידות יצירה, ומניות תעודות הסל הן שברים מיחידות אלה.

תעודות הסל צמחו במהירות מכמה סיבות, לא פחות מכך מחקר אקדמי חדש, שהראה כי השקעה פסיבית - כלומר, לעתים רחוקות קנייה ומכירה - מייצר את אותו אם לא מחזיר טוב יותר מאשר להשקיע פעיל. זו היתה מכה לקרנות נאמנות, אשר היו (וגם במידה רבה, עדיין) הן על השקעה פעילה במציאת תשואות מעל הממוצע.

תשואות מעל הממוצע הן בדיוק מה שעמיתי איימי קליסטרי משיגה, עם זמן מינימלי בניהול הפורטפוליו שלה, תכונה נוספת של תעודות סל. (למעשה יש לה מצגת מיוחדת בנושא: "

איך לנצח את שוק המניות … רק 12 דקות לחודש.)> כמו כן, מנהלי קרנות נאמנות מקצועי אינם זולים - יש להם עבודה מלחיץ חייב לקבל שנים של חינוך טכני מאוד לעשות את עבודתם. כדי לשלם על זה, המשקיעים בקרן נאמנות לשלם אחוז מהנכסים שלהם דמי בכל שנה. אבל אם המחקר היה מראה כי מנהלי קרנות נאמנות לא באמת מביא תשואות גבוהות יותר, זה היה שווה לשלם להם כל כך הרבה? חברות ה- ETF מסרו כי לא ניתן לגבות עמלות נמוכות בהרבה מאלה של קרנות נאמנות, והן מאפשרות למשקיעים לשמור על כספם בכסף גדול יותר.

מאפיינים אלה, בשילוב עם דרישות השקעה מינימליות נמוכות יותר, הטבות מס מסוימות, והיכולת לרכוש ולמכור מניות של תעודות סל במהלך היום (בניגוד למניות קרנות נאמנות, אשר נסחרות רק פעם ביום), סייעה לתעשיית הסלולר לפרוח לתעשייה בעלת ריבוי טריליון דולר, המתחרה בתעשיית קרנות הנאמנות במידה. זה היה נכון במיוחד במהלך המשבר הפיננסי 2008 ולאחריו, אשר הגבירו את רגישות המשקיעים למגבלות המסחר-נזילות של קרנות נאמנות.

מחשבה אחרונה אחת:

השווקים הפיננסיים מקבלים מעט מאוד אשראי על המצאותיהם, אפילו למרות שההמצאות הללו עזרו לאנשים לחיות טוב יותר, סייעו לגידול הכלכלות, ועזרו לאנשים בשווקים מתפתחים להתפתח ולשגשג. הצורך הוא אמא של המצאה, כמו שאומר, וכפי הצרכים של המשקיעים להתפתח, כך גם מוצרים פיננסיים.