מיטב המאמצים הגדרה & דוגמה |

מה זה:

מיטב המאמצים הוא הסכם משפטי בין חתם ניירות ערך (בדרך כלל בנק השקעות) מנפיק ניירות ערך, לפיו החתם מסכים לעשות כמיטב יכולתו למכור כמה שיותר ניירות ערך של המנפיק לציבור.

איך זה עובד (דוגמה):

A הסכם המאמצים הטוב ביותר אינו מבטיח כי כל ניירות הערך בהנפקה חייבים להימכר. מנפיק וחתם מסכימים על רמה מינימלית של מכירות וכאשר המינימום הגיע, החתם אינו אחראי לכל ניירות ערך שלא נמכרו.

בואו נניח החברה XYZ מתכננת לצאת לציבור והיא שוכרת בנק ההשקעות כדי להפוך חתם שלהם לארגן את ההצעה. תפקידו של בנק ההשקעות כחתם הוא להשיג את המחיר הטוב ביותר שניתן לו עבור המניות המונפקות ולמכור כמה שיותר.

חתמים קובעים את המחיר הטוב ביותר ואת הגודל בהנפקה על ידי התנדנדות הצעת הלקוחות שלהם למשקיעים מוסדיים - אלה נקראים מראה הכביש. החתם בוחן את ביטויים אלה של עניין כאשר הוא מייעץ למנפיק על גודל ומכירה מתאימים.

בהסכם המאמצים הטוב ביותר, החתם מטפל גם במכירת ניירות הערך בפועל. לפעמים החתם יוצר סינדיקט ו enlists את עזרתם של בנקים אחרים כדי לעזור למכור את הבעיה - להגדיל את המאמץ המכירות מאחורי הנושא ולהפחית את הלחץ על כל בנק למכור את בסיס הלקוחות שלה.

ה- SEC 10b-9 ו- Regulation S-K דורשים לחתמים לחשוף את הסכם המאמצים הטוב ביותר בתשקיף המנפיק וכמה זמן ההנפקה פתוחה. אם החתמים התחייבו למכור מספר מינימלי של ניירות ערך, גם זה חייב להיות גילה בתשקיף. בנוסף, כלל 15 ג - 4 דורש מחתם להפקיד את ההנפקה מהצעת מאמצי הטוב ביותר לחשבון נאמנות או לחשבון בנק מיוחד, עד שהמנפיק והחתם יקבעו כי כל דרישות החתם מרוצים.

למה זה עניין:

בהסכם המאמצים הטוב ביותר, לא רק המנפיק לא יודע את הסכום המדויק של גיוס ההון עד ההנפקה נסגר, המנפיק נושא את הסיכון של לא מוכר מספיק ניירות כדי לגייס את ההון הרצוי. זה לא רק מבזבז כסף על חיתום דמי הגשת, זה משאיר את המנפיק עם אותו צורך במזומן שהניע את מכירת ניירות הערך מלכתחילה.

מיטב המאמצים הנפוצים הם בדרך כלל פתוח יותר מאשר הצעות התחייבות החברה - המאפשר יותר זמן עבור חדשות שליליות פוטנציאליות או אירועים להתרחש שיגרום ההנפקה נראה overpriced - מחריף סיכונים אלה.

הצעות המאמצים החשובים נחשבים מסוכנים יותר מאשר הצעות חוזיות של רוב האנליסטים והמשקיעים - לעתים מסוכנת מדי.