שאלות נפוצות מומחים: מה צריך לדעת המשקיעים על הון קהל?

נכון להיום, כותרת II של חוק משרות נכנס לתוקף ו startups מותר כעת למשוך השקעות קהל. לפני ועדת ניירות ערך עבר את כותרת II בחודש יולי, זה היה בלתי חוקי עבור חברות הזנק לפרסם בפומבי כי הם מחפשים מימון.

עכשיו, חברות סטארט-אפ ועסקים קטנים מסוגלים לגייס השקעות ולפרסם בפומבי כל עוד הם נרשמים עם ה- SEC וחושפים פרטים על שידולם. לדוגמה, חנות הפרחים המקומית שלך עשוי לחפש מימון באמצעות פייסבוק או טוויטר. עם זאת, אלא אם כן אתה משקיע מוכר, מישהו שיש לו מעל 1 מיליון דולר או כבר עושה יותר מ 200,000 $ במשך שלוש השנים האחרונות, לא תוכל להשקיע.

אז מה זה אומר למשקיעים ועסקים קטנים? הון קהל הון בסופו של דבר ליצור שוק חדש עצום. רוב המומחים, לעומת זאת, מסכימים כי זה ייקח קצת זמן להון קהל ההבשלה להבשיל. שניים מהמכשולים האדירים ביותר העומדים בפני גיוס הון עצמי הם יצירת פלטפורמות נאותות להגנת קהל והגנה על משקיעים. על פי מאמר של אוניברסיטת טורונטו רוטמן בית הספר למנהל פרופסורים Ajay Agrawal ואבי Goldfarb ו MIT פרופסור כריסטיאן קטליני, בימים הראשונים של גיוס קהל יהיה סוער:

"למרות המאמצים הטובים ביותר של קובעי המדיניות ומעצבי הפלטפורמה, יהיו ללא ספק כישלונות מרהיבים. המממנים תאבד סכומים משמעותיים, לא רק הונאה, אלא גם למנהלי לא כשורה, רעיונות רעים, ומזל רע. יזמים יידונו את המשקיעים, והמשקיעים ידברו על יזמים. רעיונות וקניין רוחני ייגנבו בשל גילויי שלב מוקדם. כאבי הגדילה שחווים ענף ההמון של קרנות ההון העצמי יהיו דרמטיים וחמורים יותר מאשר בהגדרת ההון העצמי ".

אילו מכשולים אחרים נתקלים בהון עצמי? כדי לגלות, Investmentmatome פנה כמה מומחים.

• מאז גיוס הון העצמי הוא תופעה חדשה, אוניברסיטת ג'ורג'טאון פרופ 'ג'יימס אנג' ל מאמין יצירת שווקים משניים למניות קהל הוא חיוניים:

"אחד האתגרים הגדולים הוא 'איך ייראה היציאה למשקיעים?' השוק המשני למניות ההמון יהיה דק מאוד, כך שיהיה קשה למשקיעים לצאת כאשר ירצו. אני חושד שסבבי גיוס נוספים יספקו הזדמנויות יציאה לחברות שעושות סיבוב נוסף של מימון.

"האתגר הנוסף הוא" כיצד יש להגן על המשקיעים? "החברות לא יגישו את הדוחות הכספיים הסטנדרטיים ל- SEC. מה זכויות בעלי המניות יש להגן על עצמם מפני רבים של shenanigans שהתרחשו במניות של חברות קטנות? איזה מידע יספקו החברות, וכיצד? מה יהיה בעל המניות אם יש ניהול misbehaves?

בסופו של דבר, "מתי יגיע ה- SEC לכתיבת הכללים? "ה- SEC היתה היסטורית עוינת להמונים - היתה להם הסמכות לגרום לזה לקרות לפני זמן רב, אבל הם בחרו שלא לעשות זאת. הקונגרס העביר את חוק המשרות כדי לגרום לזה לקרות, אבל הוא השאיר אותו ל- SEC, שגרר בכוונה את רגליו בעניין ".

• אוניברסיטת סירקיוז, בית הספר לניהול ויטמן, פרופסור ג'ון מ. טורנס, מציין כי מספר גדל והולך של בעלי המניות יסבך את קבלת ההחלטות של המייסדים.

"המטרה העיקרית של מתן לגיטימציה למימון הון עצמי מבוססת על הדמוקרטיזציה של גישה לבירה, שהיא מטרה ראויה. אין הרבה התנגדויות סבירות לכך. הבעיה היא כי התקנות ואת המעקות הדרושים כדי להפוך אותו בטוח גם להסיר את הזריזות. לדוגמה, אחת התקנות המוצעות תגביל את המשקיעים ב"המון "ל -2000 דולר. אם סטארט-אפ רק צריך 10,000 דולר, אז הם צריכים למשוך לפחות 5 משקיעים בקרב הקהל. ההשפעה של 5 בעלי המניות בתמורה ל 10,000 $ יכול להיות מספיק כדי להפוך את המייסד מאחלת היא פשוט bootstrapped אותו.

"סוגיות אחרות, חמורות יותר, קשורות להערכה ולנזילות. קביעת אחוז מסוים של החברה קהל משקיעים מימון הוא קונה יהיה קשה מאוד. יש להקפיד על מנת להבטיח כי כמות המניות הנסחרות היא הוגנת עבור כמות ההון שהושקעה. המשקיעים המוסמכים לוקחים את ההערכה ברצינות רבה, אך קיימת אפשרות ממשית שמשקיעים לא מתוחכמים לא יבינו בדיוק מה הם קונים. יתר על כן, תקנות המוצעות על פלטפורמות מימון חדש קהל יצטרך להבהיר מאוד למשקיע כי ההשקעה אינה נוזלית, וכי יש סיכוי כי הכסף יאבדו."

• באמצעות המחקר שלו, אוניברסיטת יורק פרופסור דאגלס Cumming מצא כי הגדילה את הרגולציה הממשלתית מסייע למשוך משקיעים הון עצמי קהל.

"במאמר האחרון שלנו המבוסס על נתוני הסקר הקנדי, שבו גיוס הון עצמי אינו מותר, אך בכל זאת כרגע להיות שוקל, מצאנו כי יזמים מסוימים ופורטלים פוטנציאליים היו העדפה לרגולציה רופף יותר, בעוד המשקיעים העדיפו רגולציה מחמירה יותר עם צעדים כדי ליידע טוב יותר ולחנך את המשקיעים. לאור השוק המקוון העולמי ויכולתם של המשקיעים להעביר הון לתחום השיפוט המתאים ביותר לאינטרסים שלהם, הנתונים בעיתונים שלנו עולים בקנה אחד עם שוקי ההתייעלות של קהל הצרכנים שישגשגו כאשר יש מערכת טובה יותר של תקנות, דורש ומשרת אינטרסים של יזמים ופורטלים.

"כמו כן, בעיתון שלנו, המבוסס על נתונים אוסטרליים, שבהם ניתן כיום גיוס הון עצמי, מצאנו שגילוי טוב יותר של יזמים מתואם מאוד עם הצלחתם של יזמים בגיוס הון".

• במקום גיוס הון, Univeristy של קולורדו פרופסור אנדרו א שוורץ מאמין שזה יכול להיות קל יותר עבור המייסדים אתחול להציע חוב.

"אחד האתגרים העיקריים עבור ההמון ההמון הוא כי יזם שמוכר הון עצמי לזרים רבים עכשיו יש קבוצה של בעלי המניות שעלולים לגרום הסחות דעת עבור החברה. לבעלי המניות יש זכויות על פי חוקי המדינה להביא תביעות נגזרות כנגד ניהול, ספרי ביקוש ורשומות, הצעת החלטות לבעלי מניות והצבעת דירקטורים. כל אלה או כולם עשויים לעלות לחברה - ולזמן המייסד והכסף שלה, ללא תלות בתוצאה הסופית.

"כדי למנוע בעיות אלה, חברה המבקשת לממן את עצמה באמצעות ניירות ערך crowdfunding יכול למכור אג"ח (או סוגים אחרים של חוב), ולא המניה. החוב מגיע עם אף אחת הבעיות המנויות רק כי הם אנדמיים להון. בניגוד למכירת הון עצמי, היוצרת חובות נאמנות וחושפת מנהלים את הסיכון לסיכון של אחריות אישית, מכירת החוב לא יוצרת חובות נאמנות. לעומת זאת, זכויותיו של בעל החוב הן עניין של חוזה בינה לבין התאגיד שהנהלתו אינה צד לו. כמו כן, מחזיקי אגרות החוב אינם מחזיקים בזכויות המשפטיות הנ "ל המוחזקות על ידי בעלי המניות. בהעדר הוראה ספציפית בהסכם החוב, הם לא יכולים לדרוש ספרים ורשומות, לא יכול להציע החלטות בעלי המניות, ולא מקבלים הצבעה בבחירות החברות. לכן, אף אחד החסרונות האלה של הון נמצאים במכירת החוב, מה שהופך את זה אופציה אטרקטיבית."

קרא עוד מ Investmentmatome:

• כיצד לפתוח חשבון ברוקראז 'מקוון ב 5 שלבים

• מחקר: 81% מהאמריקאים לא יודע איך לפתוח חשבון תיווך מקוון

• האתר שלנו ברוקרים מומלצים עבור פני מסחר במניות

גל Crowdfunding Tide: כיצד פלטפורמות הון מבוסס יכול לפתוח את העסק באמצעות Creative Commons