חמש שנים לאחר המשבר הפיננסי: השתנה משהו?

מאת מרטין וייל

למידע נוסף על מרטין על Investmentmatome של שאל יועץ

זהו יום השנה ה -5 לתחילת המשבר הפיננסי והפיננסי הגדול ביותר של חיינו. במהלך חודש ספטמבר 2008 נפתחו במערכת הפיננסית העולמית תהומות אדירות, וחשפו את חוסר האיזון כה גדול, עד כי איימו להוריד את כלכלות העולם. במשך כמה חודשים שבמהלכם נדמה היה שהזמן עומד ללא ניע, התקרבנו בצורה מסוכנת להתמוטטות כזאת, כאשר שוקי הבנקאות נתפסו, וכסף היה גדול על ידי שחקנים גדולים וקטנים.

חמש שנים לאחר מכן, אנחנו רוצים לחשוב שתנאי היסוד שהובילו אותנו לתהום בשנת 2008 תוקנו. אפשר להניח כי אנשים רבים וחברות אשר ביודעין או ברישול gamed מבוזרות במידה רבה ללא פיקוח של חובות צד נגדי ו נגזרות לתועלתם שלהם הואשמו והורשע. אחד היה טועה בשני הסעיפים.

כפי שכתבתי כאן לפני שנה, העולם ניצל מן הסף. בשנים האחרונות חלה התקדמות מסוימת בצמצום המינוף המופרז בצורה מסוכנת במערכות הפיננסיות שלנו, בעלות למשלם המסים והחוסכים בעולם (ראה דיכוי פיננסי).

אבל כפי שכתבתי בשנת 2012, המשבר הפיננסי עשה הרבה כדי לפגוע באמינות של השוק הפיננסי האמריקאי פעם להתהדר. אילו הייתי "מנהל המותג" עבור Team Financial Markets USA, הייתי עושה שחזור אמון על העדיפות הראשונה שלי, לאחר המשבר המיידי עבר. חקירת הקונגרס, התביעות הפליליות והאזרחיות היו ממלאות תפקיד בולט, אם רק (כפי שדווקא התומכים הקשוחים על פשע אוהבים) כדוגמא לאחרים וכאמצעי לדכא התנהגות דומה בעתיד.

אבל אף אחת מהתגובות הללו לא התרחשה. אפילו ניסיונות צנועים להסדיר מחדש את תעשיית הבנקאות והפיננסים הפוחתים, נתקלו בהתנגדות אכזרית וממומנת בשפע של לוביסטים ומנהלי תעשייה אחרים.

השפל הגדול היה בוועדת פקורה, שנחשבה בזמנו ל"ציד מכשפות" באותם צלילים ששימשו כדי לגנות את חוק וולקר של ימינו. אולם טקטיקות המשפט של התיאטרון התיאטרוני של פקורה הצליחו להפיח רוח של תמיכה ציבורית לפעולה מהותית של הקונגרס. והדבר הוביל לחוקי הגנת הצרכן והמשקיעים ההיסטוריים, כגון Glass-Steagall, שהכתיבה את ההפרדה בין בנקאות מסחרית להשקעות; ואת חוק ניירות ערך של 1934, אשר יצר את רשות ניירות ערך.

ב -1999 בוטל גלאס-סטיגל, וה- SEC של היום הוא צל של האני הקודם שלו, הן בשל הקנאות הגוברת שהשתררה לאורך שנות התשעים והן של שנות ה -2000. יעילות השוק היתה קריאת ההפגנה, וכל השאר היה ארור, והגאות הזאת עדיין לא פנתה. אני עדיין מחכה לאיזושהי אינדיקציה מוחלטת כי תעשיית הכספים, וושינגטון כאחד, מחויבים להחזיר את תכונות ההוגנות, השקיפות ושלטון החוק שהפכו את שוק ההון שלנו לגדול ביותר בעולם במשך 50 שנה.

* פורסם במקור בשם "איפה, הו איפה, האם פרדיננד Pecora".