מדד המפתח משמש על ידי מנהל הכסף הטוב ביותר אתה אף פעם לא שמעתי על אף על פי תעשיית קרנות הגידור מושך את הטוב ביותר ואת הבהיר, מנהלי קרנות כמה נחשבים "גאון". אני חושב Seth קלופמן של באופוסט מגיע לשבחים כאלה, ואנשים כמו וורן באפט וג 'ורג' סורוס הם מבריק inarguably. אבל המנהל החכם ביותר בעסק יכול להיות אחד שרבים מעולם לא שמעו עליו.

אני מדבר על ג'ים סימונס.

על פי פרופיל זוהר לאחרונה בניו יורק טיימס סימונס:

- Received הדוקטורט שלו בגיל 23;

- קוד מתקדם שבירת הסוכנות לביטחון לאומי ב 26;

- הוביל מחלקת מתמטיקה באוניברסיטה בגיל 30;

- זכה בפרס ראשון בגיאומטריה בגיל 37;

- ויסדה את רנסנס טכנולוגיות, אחת מקרנות הגידור המצליחות בעולם, ב -44.

במהלך הרנסאנס, סימונס בנתה שיא ארוך טווח ארוך, על ידי פריסה של כמות עצומה של כוח מחשוב לזהות הזוכה, הידוע בתחום כמו "השקעה כמותית".

בהתבסס על רכישות המניות האחרונות שלו, יש לנו תחושה ברורה למדי של מה מודלים של סימונס אומרים לו עכשיו. במהלך הרבעון השני של שנת 2014, השקיע המשרד שלו 435 מיליון דולר כדי להקים משרות חדשות בשלוש חברות, שלמבט ראשון אין להן דבר במשותף. אחד הוא באנרגיה, אחר עושה מצרך הצרכן והשני הוא הקמעונאי. התכונה המשותפת שלהם: כולם מייצרים כמויות אדירות של תזרים מזומנים חופשי.

תזרים מזומנים חופשי (FCF) הוא מדד השורה התחתונה העיקרי שאתה צריך לעקוב אחר לגבי חברות בוגרת. מדדים אחרים יש את הפגמים שלהם: הכנסה נטו יכול להיות מניפולציה על ידי גימיקים חשבונאות, ואת ההכנסות התפעוליות יכול להסתיר את העובדה כי ההוצאות ההון אוכלת את כל הרווחים האמיתיים. במקום זאת, FCF הוא מדד ישיר של כמה מזומנים ניתן להפקיד במאזן.

אם אתה כבר התמקדות בחברות עם רכישות מרשימות או דיבידנדים לאחרונה, אז אתה עדים כוח FCF.

מעניין, כל החברות הללו עוברים סוג של משבר אמצע החיים וחייבות לחפש דרכים להמציא מחדש את עצמן. ג 'ים סימונס יודע כי חברות כאלה יש ארסנל גדול של כלי נשק כדי לעזור להצעיר את העסק, כלומר האתגרים הנוכחיים שלהם בר-תיקון.

הנה מבט מקרוב. אקסון מובייל (TSE: XOM)

שמן טיטאן זה מתמודד עם אתגרים כמו עמיתיו: העולם הוא שטוף נפט וגז, אבל שדות אנרגיה חדשים הופכים יקרים יותר להיכנס.

בתרשים לעיל, ניתן לראות כי FCF ירד בצורה חדה בשנת 2013, הודות לסדרה של הוצאות חד פעמיות הקשורות תוכניות קידוח העולמי. ההנהלה בילתה את 4-6 הרבעונים האחרונים באופטימיזציה של הפעילות, מכירת נכסים באזורים מסוימים תוך השקעת השקעות כבדות לאחרים.

התוצאה נטו: FCF עומדת להתרבות מחדש באופן משמעותי. אנליסטים במריל לינץ 'צופים עלייה של 17 מיליארד דולר ב -2007 ל -25.5 מיליארד דולר ל -29.3 מיליארד דולר ב -2016.

למשקיעים יש תחושה ברורה לגבי מה ש- XOM תעשה עם כל הכסף הזה. XOM קנה בחזרה כמעט שני מיליארד מניות מאז 2005, אשר סייעה להגדיל את הרווחים למניה. בינתיים, הדיבידנד של XOM הועלה בקצב דו ספרתי זו השנה השלישית ברציפות. פרוקטר אנד גמבל (סימול: PG)

ענקית מוצרי הצריכה הזו נמצאת בשוק.

המכירות היו תקועות בטווח שבין 80 ל -85 מיליארד דולר במשך ארבע שנים רצופות, ואנליסטים מצפים ליותר מכך בשנת הכספים 2015. עם 160 מותגים שונים תחת ניהולו, החברה כבר נחשב ממוקד מדי. יש לציין כי 70 המותגים המובילים הם יותר מ -90% מהמכירות.

P & G מבין שהגיע הזמן לנער דברים. לאחרונה הודיעה החברה על כוונתה למכור 90-100 מותגים ללא ליבה, מניבים יותר מ -10 מיליארד דולר בחסכון שנתי. זה יכול להגדיר את השלב שבו P & G תשקיע מחדש בקטגוריות מוצרים שיש להן פוטנציאל צמיחה טוב יותר.

"אנחנו חושבים שזה מראה ש- P & G מפרקת קשרים עם האני הקודם שלה, ומחפשת להפוך לשחקן זריז ומגיב יותר בצרכן העולמי מוצרים ארנה ", כתבה ארין לאש, אנליסטית במורנינגסטאר. "אפילו גרסה רזה של בית המרקחת העולמי והמוביל בעולם עדיין תישא השפעה משמעותית עם קמעונאים".אם ההנהלה אינה משתמשת בתמורה לרכישת מותגים חדשים, הם יכולים לשים דגש רב יותר על דיבידנדים ועל רכישות חוזרות. החל משנת הכספים 2008 ועד לשנת הכספים 2014, P & G הצליחה לצמצם את מספר המניות שלה ב -400 מיליון ל -2.9 מיליארד מניות. בשנת הכספים 2014 לבדה, P & G בילה 6 מיליארד דולר על רכישות חוזרות ועוד 6.9 מיליארד דולר על דיבידנדים. תשואת הדיבידנד הנוכחית של P & G של 3.2% מרשימה, אך מחווירה בהשוואה לעובדה המרשימה שהדיבידנד הועלה במשך 58 שנים רצופות.

המהלך של החברה לנער את התיק ולפנות את הכסף, יישאר שלם למשך זמן מה.

3. מיטה, אמבט & Beyond (BBBY)

ג 'ים סימונס הוא לא לבד בלהט שלו עבור זה קמעונאי הסחורה המקומי. לפני כמה חודשים, ציינתי כי קרנות אחרות היו עמדות בנייה ב Bed, Bath & Beyond לאחר צניחה תלולה במלאי. סימונס, כמו משקיעים רבים, יודעת שהזמן הטוב ביותר להתמקד בחברות יציבות כאלה הוא כאשר הם חסרי תועלת, כמו מיטה, אמבטיה & מעבר הוא בהחלט עכשיו.

כפי שציינתי אז, FCF צפוי ליפול השנה, כאשר ההנהלה מגבירה את ההשקעות באתר ובבסיס החנויות, אשר אמורה להציב את הבמה לצמיחה מחודשת של ה- FCF בשנים הקרובות. אם אתה תוהה מה BBBY יעשה כאשר FCF ריבאונדים, אתה צריך רק להסתכל על העבר: ספירת המניות של החברה כבר הצטמק מ 300 מיליון בשנת 2005 לכ 200 מיליון היום, וזה נתון צפוי הכותרת עדיין נמוך בשנים הבאות.

סיכונים שיש לקחת בחשבון:

שלוש החברות הללו נמצאים כולם בתוך שנה מאתגרת. הם חסרים זרזים קרובים יש לראות כהשקעות לטווח ארוך.

פעולה כדי לקחת -> תזרים מזומנים חינם ללא תשלום יכול לעזור הגנה המניה המניה כאשר פעולת השוק מקבל מחוספס. המשקיעים לעיתים קרובות להפוך את הטיסה למקום בטוח בזמנים כאלה, תוך התמקדות בחברות עם מגופים defensible וגשם במזומן או גשם להזריק. כל שלושת העסקים האלה הוכיחו את עצמם לאורך זמן רב, וצריכים להיות מסוגלים לגידול תזרים מזומנים חופשי ללא תשלום בשנים הקרובות.

דיבידנד בריא, הולך וגדל, ורכישת מניות הם סימנים של חברה חזקה. אלה הם שניים משלושת המדדים עמיתי משתמש כדי לחשב מלאי של "תשואה כוללת". על ידי ניתוח השילוש הזה, עמיתי נתן שוחט מצא קבוצה של החברות היציבות והרווחיות ביותר על פני כדור הארץ - מניות אלו עלו על ביצועי ה- S & P 500 במהלך בועת ה"דוט-קום "והמשבר הפיננסי ב -2008. למידע נוסף על מניות תשואת סך הכל, לחץ כאן