אל תלך שולל על ידי P / E יחס |
banguelo da una^`*ª PE
אתה יכול לדעת את השם ביל מילר. מלבד וורן באפט, הוא יכול להיות הדבר הקרוב ביותר שיש לעולם ההשקעות לכוכב רוק. בכל שנה, מיליוני משקיעים יצאו עם מטרה אחת: בראש ובראשונה, את הביצועים של S & P 500. מרשימה של 15 שנים ברציפות.
זה פס נשבר סוף סוף בשנת 2006, אבל המוניטין שלו היה מבוצר היטב בשלב זה. מאז הקמת הקרן, באפריל 1982 ועד שנת 2006, ניהל מילר את הקרן לקצב שנתי של 16%. זה היה טוב מספיק כדי להפוך את ההשקעה $ 10,000 ל $ 395,000 - כ 156,000 $ יותר מאשר קרן אינדקס רחבה היה חוזר.
לאחר השפל איחור ארוך, קרן של מילר הוא שוב על גבי תרשימים שוב. למעשה, הקרן של 47% רווח במהלך 2009 היה 1,200 נקודות בסיס לפני S & P 500.
הנה מה שאתה אולי לא יודע. מילר השיג כוכבים וניהל מעגלים סביב מנהלי קרנות ערך אחרים על ידי לקיחת סכומים גדולים בחברות כמו
eBay,Google ו- Amazon. -
<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< לתת לרווחים להחליק דרך האצבעות. למעשה, עסקים של משקיעים יומי מצא כי חלק הזוכים הגדולים בשוק היו המסחר במחירים מעל 30 פעמים הרווחים לפני שהם עשו את המהלך.לעתים קרובות מדי, משקיעים טירון לקנות לתוך דעות קדומות של מה זול ומה יקר. המניה עם P / E מתחת 10 עשוי להיות עסקה טובה יותר מאשר מסחר אחר ב P / E מעל 20. אבל אז שוב זה לא יכול. נתונים אלה עשויים להביא אותך לתוך ballpark - אבל נושך וו, קו ו sinker יכול לעלות לך גדול. לשים בצד את העובדה כי הרווחים יכול להיות מנופח על ידי מכירות הנכס, מנוכה על ידי חיובים חד פעמי, מעוות בדרכים אחרות, נזכור שהיום הוא רק תצלום קצר בזמן. הנקודה היא, כאשר אתה הופך לבעלים חלק בחברה, יש לך תביעה לא רק על הרווחים של היום, אבל כל הרווחים בעתיד גם כן. ככל שהחברה גדלה מהר יותר, כך תזרימי המזומנים העתידיים שווים לבעלי המניות.
לכן וורן באפט אוהב לומר ש"צמיחה וערך מצטרפים בירך ".
לא ניתן לתמצת את הערך הגלום של העסק ביחס P / E. קח אמזון, למשל, אשר נסחר ב 66 פעמים הרווחים בממוצע בחמש השנים האחרונות. מדי פעם, המניה צברה מכפילים מעל 80. רבים הביטו בדמות זו ומיד דחו את החברה במחיר מופקע מופקע. וגם עבור רוב החברות זה יהיה נכון. אבל מסתבר, המניות היו זולות ממש ביחס למה ענק המסחר האלקטרוני יהפוך בקרוב. למעשה, מחיר "יקר" 35 $ ממארס 2005 הוא רק על פי 12 מה החברה מרוויחה למניה עכשיו - ובחורים כמו ביל מילר כי זיהה את הפוטנציאל של החברה מאז נהנה 230% רווח.
לחפור לתוך אני רואה איפה מנכ"ל ג 'ף בזוס applaud המכירות של אמזון של 148 מיליון דולר בשנת 1997. כיום, מגרפות המשרד סכום זה כל 2.2 ימים. ברור כי לסוג זה של היפר-צמיחה מגיע מחיר פרימי.
וזו בדיוק הסיבה שמשקיעים בעלי ערך מחיר מודע אינם חוששים אוטומטית ממניות צמיחה - הצמיחה היא רק מרכיב בעל ערך.
תן לי להראות לך דוגמא. הטבלה שלהלן מתארת את השפעת ההנחות העתידיות על תזרים המזומנים על החברה XYZ אשר נסחרת כיום ב -10 דולר. לשם שמירה על עקביות, אנו נשמור על כל המשתנים האחרים קבועים.
אם תזרים המזומנים החופשי יעלה בקצב שנתי מתון של 6% בחמש השנים הקרובות, ההשקעה שלך ב -10 $ בחברה XYZ תהיה שווה בערך $ 13.30 למניה או לתשואה של 33.0%. אם תזרים המזומנים גדל אפילו מהר יותר, הערך המתוכנן שלו עולה במהירות לשיאים של 46.9%, 101.1% או אפילו 148.8%.
לימדו אותנו להאמין שיש חבל קטיפה בלתי נראה המפריד בין מניות ערך ממניות צמיחה. אבל כפי שאתה יכול לראות עם החברה XYZ, זה בעצם צמיחה שקובע ערך. לכן אל תסנוור את האפשרות שמניות הצמיחה המבטיחות בשוק יכולות להיות לפעמים הזולות ביותראנליסטים רבים בוחרים להשתמש מחיר / רווחים לצמיחה (PEG) בנוסף P / E יחס. PEG הוא חישוב פשוט - (P / E) / (שיעור צמיחה שנתי).
יחס PEG משמש להערכת שווי המניות תוך התחשבות בצמיחת הרווחים. כלל אצבע הוא כי PEG של 1.0 מציין שווי הוגן, פחות מ 1.0 מציין את המניה הוא המעיטו, ויותר מ 1.0 עולה שזה overvalued. הנה איך זה עובד:
חשוב להבין כי הסתמכות על מדד אחד לבד כמעט אף פעם לא נותנים לך מידה מדויקת של ערך. היכולת להשתמש ולפרש מספר צעדים ייתן לך מושג טוב יותר של התמונה כולה, בעת הערכת הביצועים של המניה ואת הפוטנציאל.
