הדרכה והדרכה |

מה זה:

בעולם המניות, הדרכה מתייחס לתקשורת ציבורית מחברה בנוגע לציפיות הרווחים.

איך זה עובד (דוגמה):

עולם ההנחיות לרווחים הוא גדול ונוזל, לפיו הנהלת החברות הציבוריות מפרסמת הערכות ציבוריות לגבי מה שהן מצפות לרווחים לרבעון הקרוב. ההנחיה מבוססת על ניסיונה, חישובה ותחזיתה של ההנהלה, והיא משפיעה באופן משמעותי על האנליסטים שמכסים את המניה, שכן האנליסטים משלבים את המידע בתחזיות המחקר והרווחים שלהם עבור לקוחותיהם.

לפני אוגוסט 2000, זה היה חוקי לציבור חברות לספק הדרכה לאנליסטים שנבחרו ולא לחשוף בפומבי את הנחיותיהם. אימוץ תקנת ה- FD של ה- SEC בחודש אוגוסט 2000 אסר על גילוי סלקטיבי של מידע מהותי שאינו ציבורי, וחברות ציבוריות צריכות כעת להפיץ באופן פומבי את הערכות ההנהלה והרווחים לאנליסטים בו זמנית.

כאשר ההנהלה נעשית מודעת לכך שהחברה כנראה לא לענות על הציפיות שהתקבלו בעבר, החברה בדרך כלל מנפיק אזהרה רווח באמצעות הודעה לעיתונות או שיחת ועידה עם אנליסטים כמה שבועות לפני הכרזה על רווחים רבעוניים.

למה זה משנה:

הדרכה משפיעה במידה ניכרת על מחירי המניות, כי זה עוזר למשקיעים להעריך פוטנציאל של המניה. אם המשקיעים מצפים מחברה לדווח, נניח, 0.10 $ ברווח למניה ברבעון הבא, אבל החברה למעשה דוחות $ 0.08, משקיעים רבים עשויים למכור את המניה ואת מחיר המניה של החברה יהיה כנראה נופל לאחר ההודעה. לעומת זאת, אם החברה מדווחת על 0.12 דולר, מחיר המניה יעלה כנראה. מידת ה"מיס "או" ההפתעה "משפיעה על כמה מחיר המניה ישתנה. זו הסיבה שההדרכה היא בדרך כלל ניסיון של החברה "לרכך את המכה" או "להפיג את הכריות" לפני הכרזה על רווחים.

חברות מסוימות אינן נותנות הדרכה. הם בדרך כלל עושים את הבחירה כדי להפחית אחריות משפטית במקרה הערכות של ניהול טועים. כמה אנליסטים טוענים כי חברות שאינן מציעות כל הדרכה לעתים קרובות לקבל "הפסקה" על השינויים במחיר המניה כאשר חברות אלה להחמיץ רווחים, כי השוק מודע לכך הנהלת החברה נתן האנליסטים (ואת האומדנים שלהם וכתוצאה מכך) אין קלט.