ארביטראז 'שלילי הגדרה ודוגמא |

מה זה:

ארביטראז' שלילי מתרחש כאשר הריבית ששילם הלווה על חובו גבוהה מהריבית שיעור הלווה מרוויח על הכסף שישמש להחזיר את החוב.

איך זה עובד (דוגמה):

לדוגמה, נניח כי XYZ סיטי רוצה לבנות כמה גשרים חדשים. היא מנפיקה 100,000,000 $ של 5% אג"ח עירוניות כדי לשלם את עלויות הבנייה. מכירת האג"ח היא מוצלחת, אך בעוד שההנפקה נמצאת בתהליך, הריבית נופלת על פני הלוח.

לאחר שההנפקה נעשית ו- XYZ City משיגה את 100,000,000 $, העיר מעבירה את תשלומי האג"ח במספר חשבונות בנק שבהם היא תשתמש לשלם עבור הבנייה כמו עלויות הם התהוו. עם זאת, בשל השינויים בריבית, XYZ סיטי בסופו של דבר מרוויח רק 2% בחשבונות הבנק תוך תשלום למחזיקי אגרות החוב 5%. לפיכך, XYZ סיטי מאבד 3% בשל ארביטראז 'שלילי.

מנפיקי אג"ח מנסים להימנע מ ארביטראז' שלילי על ידי יצירת קרנות גריעה, המאפשרות ללווים לשלם ריבית רק על חלק התמורה שיש היו בשימוש. קרנות מצוירות הן לפעמים חלק ממיקומים פרטיים. השקעה בהכנסות יותר אגרסיבית היא אפשרות אחרת (אם כי מסוכנת).

למה זה עניין:

ארביטראז 'שלילי הוא מחיר הזדמנות. בדוגמה שלנו, השינויים בשיעורי הריבית אילצו את עיר XYZ להשקיע בשיעור נמוך מזה שמשלם. בתורו, פחות כסף זמין עבור עלויות הבנייה בפועל. זוהי דוגמה אחת לאופן שבו מאמצי הפדרל ריזרב לעורר את הכלכלה על ידי הפחתת הריבית לטווח קצר יכולים למעשה להגדיל את עלויות ההזדמנויות ולהשקיע ללא כוונת רווח את ההשקעה בתשתית.