אפשרויות: מתי למכור, לא לקנות |

אופציות מכירה הוא היבט של המסחר, כי המשקיעים צריכים להכיר. לפעמים, זה האינטרס של המשקיע למכור, או לכתוב, אפשרויות. כאשר אתה כותב אפשרויות, תהיה לך קבוצה שונה מאוד של סיכונים / rewards לעומת רכישת אותם. אבל לפני שאנחנו להתעמק בנושא זה, בואו הראשון תסתכל על שתי צורות של אופציות כתיבה:

• מכוסה - כותב האופציה הבעלים של המניות או הנכס הבסיסית.

• עירום - כותב האופציה אינו הבעלים של המניה הבסיסית. במקרה זה הסופר הוא כנראה ספקולציות על כיוון המניה ינוע ולא מגדר עמדה.

הדרך הבטוחה ביותר למכור אופציה היא לכתוב מה שמכונה "שיחה מכוסה". אסטרטגיה זו היא כל כך בטוחה, למעשה, כי היא מתאימה ביותר חשבונות פרישה (IRA). בסוג זה של סחר, המשקיע מוכר אופציית רכש על מניות הבסיס שהוא כבר הבעלים. סחר זה נעשה בדרך כלל במאמץ ליצור הכנסות נוספות מחזקת אחזקה מסוימת.

הנה איך התהליך עובד:

נניח שבמשקיע ינואר מחזיקים 100 מניות של מניות IBM, אשר נסחרות כעת ב -100 דולר. במהלך החודש הבא, המשקיע אינו מאמין כי יבמ תחליף יותר מ -105 דולר. עם הציפייה הזאת, המשקיע יהיה חכם למכור חוזה אופציות ב- IBM תמורת 105 דולר למשקיע אחר שמרגיש אחרת. נניח כי אפשרות IBM 105 FEB מוכרת עבור $ 3. המשקיע שמוכר את האופציה יקבל היום 3 דולר (או 300 דולר בסך הכל, שכן כל אופציה מייצגת עניין ב -100 מניות בסיס) בתמורה למכירת האופציה (אף שהאופציה לא תפוג עד לחודש הבא). שקול את התרחישים הבאים:

יבמ נסחרת ב $ 110 בפקיעה

. בתרחיש זה, המוכר היה שמרני מדי בהערכתו לאן יבמ תסחר החודש. לפיכך, על המוכר למכור 100 מניות לרוכש אופציית הרכישה ב - 105 דולר כל אחת. ההשפעה נטו על המוכר אופציות הוא 105 $ (למכירת המניות) + 3 $ (למכירת האופציה) להניב 108 $. זו תהיה התוצאה נטו עבור המוכר, לא משנה כמה מניות יבמ ימריאו. אז, כפי שאתה יכול לראות, על ידי מכירת שיחה מכוסה, האופציה המוכר מוגבל פוטנציאל הפוך שלו. בתמורה, הוא קיבל 300 דולר למכירת חוזה האופציות. יבמ נסחרת ב -310 דולר בפקיעה

. בתרחיש זה, המוכר היה מדויק בהערכתו. המוכר אינו מחויב למכור את מניותיו כי הקונה לא ירצה לקנות אותם ב 105 $ (אחרי הכל, הקונה יכול במקום לקנות אותם בשוק פתוח רק 103 $). התוצאה נטו היא כי המשקיע מייצר 300 $ בהכנסות נוספות, תוך שמירה על המניות שלו, אשר גם זכתה 300 $ במהלך החודש. יבמ עסקאות ב $ 95 בפקיעה

. בתרחיש זה, המשקיעים העריכו יתר על המידה את התשואה על המניה. למרות שהמשקיע יסבול מאובדן של 5 דולרים במניות המניות שלו, הפסד זה ייכסה על ידי הפרמיה של 3 דולר שהתקבלה עבור מכירת השיחה. המשקיע ימשיך להחזיק את מניותיו, ויפסיד רק 200 דולר בסך הכל (לעומת 500 דולר אם הוא לא מכר את אופציית השיחות). אסטרטגיית השיחות המכוסה פועלת בצורה הטובה ביותר כאשר המשקיעים מתכננים להחזיק את מניות הבסיס עבור אך לא צפוי גידול משמעותי בטווח הקרוב. כפי שניתן לראות מהתרשים לעיל, המשקיע מגביל את פוטנציאל ההיפוך שלו ל -8 דולר בתמורה לפרמיה מובטחת של 3 דולר. אם המניות של IBM טנק, אז את הפסדי המשקיע עדיין יכול להיות משמעותי. עם זאת, אם המניה יורדת, אז תודה על מכירת האופציות המשקיע תמיד יהיה טוב יותר 3 $ מאשר אם הוא רק החזיק את המניות לבד. (שים לב כי ניתן גם להשתמש באסטרטגיה דומה על ידי קיצור המניה ומכירה לשים נגד המיקום.זה נקרא הכיתוב מכוסה).

אופציה כתיבה עירום

כאשר משקיע מוכר אופציה ב מלאי שאינו בבעלותו, הוא מכונה מכירת אופציות "עירומות". אסטרטגיה זו משמשת בעיקר עבור ספקולציות. המשקיע חייב להיות מאוד בטוח לגבי כיוון המניה ילך ויש להם את המשאבים הזמינים כדי לכסות את כל הטעויותמסיבות מובנות, כתיבת אופציות עירום זמינה רק לסוחרים מנוסים או מומחים. הסיבה לכך היא שהמשקיע נוטל על עצמו סיכון בלתי מוגבל של הסיכון בתמורה לפרמיה קבועה. מדוע הסיכון הפוטנציאלי מוגבל כאשר מדובר במכירת אופציות עירום? ובכן, בדוגמה שלעיל, המשקיע כבר היה בעל מניות של יבמ, כך שגם אם IBM העריכה במהירות (התרחיש הגרוע ביותר), המשקיע יכול פשוט למכור את המניה במחיר נמוך מהמחיר בשוק. עם זאת, אם המשקיע כתב אופציית קריאה עירומה (במילים אחרות, הוא לא היה הבעלים של יבמ ועדיין מכר את אופציית השיחה הזו), אז התוצאה היתה יכולה להיות הרסנית.

נניח שיבמ פיתחה טכנולוגיה מהפכנית והמלאי מחיר הוכפל בתוך פרק זמן קצר עד 200 $ (לא תרחיש סביר, אבל זה יכול לקרות בכל זאת). המשקיע שמכר את האופציה ב -3 דולר היה צריך כעת למכור את מניות יבמ לרוכש האופציות תמורת מחיר מוסכם של 105 דולר. עם זאת, מחיר השוק של המניה יבמ עכשיו 200 $. כדי לספק את המניה לקונה אופציה, האופציה המוכר חייב לרכוש את IBM בשוק הפתוח עבור 200 $, ואז למכור את אותן מניות מיד לרוכש אופציה עבור $ 105. אם אתה גורם ב $ 3 כי המוכר אופציה בתחילה קיבל עבור מכירת החוזה, אז ההפסדים שלו יהיה עצום 92 $ לכל חוזה במקרה זה.

הערה: כדי לקזז את הסיכון של הפסדים דרמטיים, כמה משקיעים ימכרו עם מחיר מימוש נמוך יותר ובו זמנית לרכוש אופציה עם מחיר מימוש גבוה יותר. טכניקה זו מורידה את התשואה שהמשקיע מקבל, אך היא גם מגבילה את ההפסדים שעלולים להיגרם לו.

סיכום

ישנם מקרים רבים שבהם תוכל למצוא אפשרויות מכירה מתאימות. אם אתה נחוש להחזיק במלאי מסוים במשך זמן רב, אז אנחנו מציעים להסתכל לתוך תהליך הכתיבה שיחות מכוסה. טכניקה זו תעזור לך להוסיף הכנסה אמיתית לתיק שלך מחמאה אחזקות שלך. אם אתם מתכננים להחזיק מלאי לאורך כל הדרך, אז הגרוע ביותר שיכול לקרות הוא שאתה עלול להיות נאלץ למכור את המניות שלך בסוף החודש (אבל במחיר שאתה בשמחה קיבלו בתחילת החודש).

אתה צריך לציין כי בטווח הארוך, מאז אופציות נוטים לאבד את ערכם כפי שהם מתקרבים תאריך התפוגה שלהם, מכירות אופציות נוטים להיות רווחיים יותר מאשר רכישות אופציות. אם אתה מחליט למכור אופציות עירום, אז אנא השתמש בזהירות רבה ולהיות מודעים הפסדים אתה עלול להתמודד. אסטרטגיה זו עשויה לעבוד 9 מתוך 10 פעמים, אבל כדאי להיות מוכנים בפעם הראשונה זה עלול ללכת באופן דרמטי נגדך.