שיעור תשואה ללא סיכון הגדרה ודוגמה |
ª
תוכן עניינים:
מה זה:
שיעור התשואה ללא סיכון , לעתים קרובות מסומנת נוסחאות כמו r f , הוא שיעור התשואה המשויך לנכס שאין לו סיכון (כלומר, הוא מספק תשואה מובטחת).
איך זה עובד (דוגמה):
המק"ם הוא הדוגמה הנפוצה ביותר לנכסים המציעים שיעור תשואה ללא סיכון. מכיוון שלממשלת ארה"ב יש את הסמכות פשוט להדפיס כסף, אין כמעט שום סיכון כי מי להלוות כסף לממשלה (באמצעות רכישה של Treasurys) לא יקבלו את הריבית ואת תשלומי הקרן בעת הגעתם.
למה זה משנה:
הרעיון של שיעור תשואה ללא סיכון הוא מרכיב בסיסי במודל תמחור נכסי ההון, מודל התמחור של Black-Scholes אופציות ותיאוריית התיק המודרנית, שכן הוא קובע באופן בסיסי את הסמן שמעל אילו נכסים שמכילים סיכון לְבַצֵעַ. כמובן, שום נכס אינו מסתכן באמת - תמיד יש לפחות אפשרות כלשהי, לא משנה כמה דקות, שממשלת ארה"ב לא תוכל להחזיר את החוב שלה, למשל. אבל הסיכון הזה נחשב לדקה עד כדי אפס כמעט. [
] ללא קשר לדיון על ההסתברות הסטטיסטית האמיתית של ברירת המחדל בנכסים נטולי סיכון, חשוב לציין ששיעור התשואה חסר הסיכון נתון לסיכון האינפלציה, שבו התשואות נאכלות על ידי האינפלציה לאורך זמן. כמו כן, שיעור התשואה חסר הסיכון נושא סיכון ריבית, כלומר, כאשר הריבית עולה, מחירי האוצר נופלים, ולהיפך. למרבה המזל, בתקופות של עליית הריבית, מחירי האוצר נוטים ליפול פחות מאשר קשרים אחרים לעשות
