חזרה ללא תשלום חזרה & דוגמה |
ª
תוכן עניינים:
מה זה:
חזרה ללא סיכון היא החזר מנכס כי אין שום סיכון (כלומר, הוא מספק תשואה מובטחת).
איך זה עובד (דוגמה):
המק"ם הוא הדוגמה הנפוצה ביותר של נכסים ללא סיכון, והחזרתם הם ללא סיכון. לפיכך, התשואות הללו נחשבות לשיעור התשואה ללא סיכון. מכיוון שלממשלת ארה"ב יש את הסמכות פשוט להדפיס כסף, אין כמעט שום סיכון כי מי להלוות כסף לממשלה (באמצעות רכישה של Treasurys) לא יקבלו את הריבית ואת תשלומי הקרן בעת קבלתם.
למה זה עניין:
הרעיון של תשואה ללא סיכון הוא מרכיב בסיסי של מודל תמחור נכסי ההון, מודל תמחור האופציות של Black-Scholes ותיאורית התיק המודרנית, שכן הוא קובע באופן בסיסי את הסמן שמעל אילו נכסים המכילים סיכון לְבַצֵעַ. כמובן, שום נכס אינו באמת נטול סיכון - תמיד יש לפחות אפשרות כלשהי, לא משנה כמה דקות, שממשלת ארה"ב לא תוכל להחזיר את החוב שלה, למשל. אבל הסיכון הזה נחשב לדקה עד כדי אפס כמעט. [
] ללא קשר לדיון על ההסתברות הסטטיסטית האמיתית של ברירת המחדל בנכסים נטולי סיכון, חשוב לציין כי התשואה ללא סיכון כפופה לסיכון האינפלציה, לפיו התשואות נאכלות על ידי האינפלציה לאורך זמן. כמו כן, תשואות חסרות סיכון נושאות סיכון ריבית, כלומר, כאשר הריבית עולה, המחירים של השקעות חסרות סיכון (כגון Treasurys) נופלים, ולהיפך.
