טווח מונחים של שיעורי הריבית הגדרה ודוגמה |

מה זה:

מבנה לטווח ארוך של שיעורי הריבית , המכונה גם עקום התשואות, הוא גרף הממכר את התשואות של איגרות חוב דומות כנגד הפדיונות שלהן, מהקצר ועד הארוך ביותר.

איך זה עובד (דוגמה):

מבנה המונח של טווח הריבית מציג את התשואות השונות המוצעות כיום על אג"ח של חלויות שונות. הוא מאפשר למשקיעים להשוות במהירות את התשואות המוצעות על אג"ח לטווח קצר, לטווח בינוני ולטווח הארוך.

שים לב כי התרשים אינו מתווה את שיעורי הקופון על פני טווחי חלויות - גרף זה נקרא עקומת הנקודה.

מבנה המונח של הריבית לוקח שלוש צורות עיקריות. אם התשואות קצרות הטווח נמוכות יותר מהתשואות הארוכות, העקום מתמתן כלפי מעלה והעקומה נקראת עקום תשואה חיובי (או "נורמלי"). להלן דוגמה לעקום תשואה נורמלי:

אם התשואות קצרות הטווח גבוהות מהתשואות לטווח הארוך, העקומה יורדת כלפי מטה והעקומה נקראת עקום תשואה שלילי (או "הפוך"). להלן דוגמה לעקום תשואה הפוך:

לבסוף, מבנה לטווח קצר של שיעורי הריבית קיים כאשר יש מעט או ללא שינוי בין שיעורי התשואה הקצרים לטווח הארוך. להלן דוגמה לעקום תשואה שטוח:

חשוב שרק אג"ח של סיכון דומה יאותמו על אותו עקומת תשואה. הסוג הנפוץ ביותר של עקום התשואות מגרשים ניירות ערך של האוצר משום שהם נחשבים ללא סיכון ולכן הם אמת מידה לקביעת התשואה על סוגים אחרים של חוב

צורת העקום משתנה עם הזמן. המשקיעים המסוגלים לחזות כיצד מבנה לטווח ארוך של שיעורי הריבית ישתנה יכול להשקיע בהתאם ולנצל את השינויים המתאימים במחירי האג"ח.

מבנה תקופה של שיעורי הריבית מחושבים ופורסם על ידי וול סטריט ג 'ורנל הפדרל ריזרב, ועוד מגוון של מוסדות פיננסיים אחרים.

למה זה משנה:

באופן כללי, כאשר מבנה טווח הריבית של עקומה חיובית, זה מצביע על כך המשקיעים רוצים שיעור גבוה יותר של תשואה על לקיחת הסיכון המוגבר להלוות את כספם לתקופה ארוכה יותר. [

] כלכלנים רבים גם מאמינים כי עקומה חיובית תלולה פירושה שהמשקיעים מצפים לצמיחה כלכלית עתידית חזקה עם אינפלציה עתידית גבוהה יותר (ולכן ריבית גבוהה יותר), וכי עקומה הפוכה חדה אומר המשקיעים לצפות צמיחה כלכלית איטית עם האינפלציה בעתיד נמוך (ולכן שיעורי ריבית נמוכים). עקומה שטוחה מצביעה בדרך כלל על כך שהמשקיעים אינם בטוחים לגבי צמיחה כלכלית ואינפלציה בעתיד.

ישנן שלוש תיאוריות מרכזיות המנסות להסביר מדוע עקומות התשואות מעוצבות כפי שהן. "תיאוריית הציפיות" מציינת כי הציפיות של הגדלת הריבית לטווח קצר הן מה ליצור עקומה רגילה (ולהיפך). "השערת הנזילות של הנזילות" אומרת כי המשקיעים מעדיפים תמיד את הנזילות הגבוהה יותר של החוב לטווח קצר ולכן כל סטייה מעקומה נורמלית רק תתברר כתופעה זמנית. "ההיפותזה בשוק מקוטע" אומר כי המשקיעים השונים לדבוק במקטעי בגרות ספציפיים. משמעות הדבר היא כי מבנה המונח של שיעורי הריבית משקף את מדיניות ההשקעות השוררת.

מכיוון שמבנה הריבית של הריבית מהווה בדרך כלל אינדיקציה לריבית העתידית, מה שמעיד על התרחבות או התכווצות של המשק, עקומות התשואה ושינויים עקומות אלה יכולים לספק מידע רב. בשנות התשעים מצא פרופ 'קמבל הארווי, מאוניברסיטת דיוק, כי עקומות התשואות הפוכות קדמו לחמשת המיתונים האחרונים בארה"ב.

שינויים במבנה המונח של שיעורי הריבית עשויים להשפיע גם על התשואות של התיק על ידי הפיכת חלק מהאיגרות או פחות ערך לעומת אג"ח אחרות. מושגים אלה הם חלק ממה שמניע את האנליסטים והמשקיעים ללמוד את מבנה המונח של שיעורי הריבית בזהירות