The Stock בניין בניין תכונה באפט הזכיר 20 פעמים ... |

כאשר הוא קונה מניות, וורן באפט שם דגש רב יותר על אחד גורם מעל כמעט כל האחרים.

מאז 1986 הוא הזכיר תכונה זו אחת יותר מ 20 פעמים במספרי המניות השנתיים שלו. הוא קורא לזה "חיוני להצלחה מתמשכת".

עם זאת, לא תמצא את זה מופיע במאזן של החברה. ערכו אינו עולה ויורד עם השוק. וגם אם חברה מדווחת על רווחים גדולים, עדיין לא ניתן לחשב את שווי היתרון הזה.

אבל זה לא מונע ממנו להיות בעל הנכס היקר ביותר של החברה.

קחו את שוק הדובים המרושע של 2008 ו 2009. מן השיא שלה שוקת, S & P איבדה יותר מ 55%. שום השקעה לא נמנעה לחלוטין מהנפילה.

ובכן, כמעט שום השקעה. מתוך 500 המניות של S & P, רק תשע עשה כסף בתקופה זו.

מתוך 9 המניות, שישה מהם (שני שלישים) היה יתרון זה.

אבל זה יתרון גם עוזר המניות האלה לנצח את השוק גם כן. אחרי הכל, באפט עשה מיליארדים תודה לחברות עם תכונה זו.

אז מה יתרון אחד יכול ללכוד את תשומת הלב של וורן באפט … לעזור המניה לנצח את השוק במגמת עלייה … ולעזור לו ליפול פחות במגמת ירידה? > יתרון זה הוא מונח שהופץ במקור על ידי באפט עצמו - חפיר כלכלי.

כפי שמציין באפט …

"עסק גדול באמת חייב להיות בעל" תעלה "המגינה על תשואות מצוינות על ההון המושקע. של הקפיטליזם מבטיח כי המתחרים יתקפו שוב ושוב את כל העסק "טירה" כי הוא מרוויח תשואות גבוהות. לכן, מחסום עצום כמו חברה להיות המפיק בעלות נמוכה או בעל מותג רב עוצמה בעולם הוא חיוני להצלחה מתמשכת. ההיסטוריה העסקית מתמלאת ב "נרות רומיים", חברות שחבורותיהן התגלו כאשליות וכעת חצו אותן. "

- וורן באפט, 2007 מכתב ברקשייר הת'אווי לבעלי המניות

מחצלות כלכליות מגנות על עסק מהתחרות. (980)> כולם מכירים את הסיפור המדהים של מיקרוסופט: בשנות ה -70, פול אלן וביל גייטס יצרו את החברה, על פי הדיווחים הרוויחו מיליון דולר שנה של עסקים.

זה המקום שבו "חל" של מיקרוסופט, אבל זה היה המבוא של מערכת ההפעלה Windows בשנת 1985 שהפך את החפיר שלה לאחד הגדולים ביותר בהיסטוריה.

כ 70% של מחשבים להריץ טופס של Windows עכשיו.הכנסות של Windows 19 מיליארד דולר בשנת הכספים 2013 - כמעט 30 שנים לאחר הציגה הראשונה.

אבל איך - במיוחד בתעשייה כמו הטכנולוגיה, אשר משתנה כל כך מהר - יש מיקרוסופט כבר מסוגל להישאר p של השוק שלה?

כמה אנשים "אוהבים" Windows באותה דרך שהם נראים "אוהבים" את ה- iPhone שלהם … או המשקה האהוב עליהם בסטארבקס (SBUX). עם זאת, מיליארדי אנשים ממשיכים להשתמש במוצר יום אחר יום, שנה אחר שנה. הסיבה לכך היא ש- Microsoft ו- Windows בפרט נהנים מחפיר כלכלי ענקי עקב עלויות מיתוג גבוהות.

עלויות מעבר גבוהות את היתרונות שנצברו באמצעות מוצר אחר הם overweighhed על ידי "עלויות" של מיתוג. אם אני רוצה לעבור למערכת הפעלה אחרת, הייתי צריך לקנות את מערכת ההפעלה החדשה, ואני גם צריך להשקיע זמן ללמוד איך להשתמש בה.

וזה לא להזכיר כי תוכנות רבות בנויים כדי לרוץ רק על Windows, יצירת מכשול נוסף כדי לעבור.

כי זה חול עשה את מייסדי מיקרוסופט, ביל גייטס ופול אלן, מיליארדרים כמה פעמים מעל

אבל השקעה במיקומים כלכלי יכול להיות דבר מסובך …

אמרתי, moats אינם מופיעים על מאזן או דוח הכנסה. ואין רשימה מוחלטת של מה מהווה חפיר ומה לא. אבל כאשר אין רשימה מדויקת של moats, הנפוצים ביותר הם קל לזהות …

עלות נמוכה ספק - חברה שיכולה לספק את המחיר הנמוך ביותר עבור אותו מוצר יכול בעצם לסגור את המתחרים שלה מחוץ לשוק. זו הסיבה שמאחורי העשורים האחרונים של וול-מארט (סימול: WMT).

High Switching Cost - הסברתי כיצד מיקרוסופט בנתה חפיר סביב העסק שלה הודות לעלויות מיתוג גבוהות. עלויות אלה שומרות על לקוחות נאמנים למוצר, גם אם קיימות חלופות טובות יותר.

אפקט הרשת - כיצד איבאה eBay את השוק במכירות פומביות באינטרנט? המוכרים רוצים לרשום את המוצרים שלהם באתר בגלל מספר עצום של קונים כי חנות שם. וקונים לבקר באתר כדי למצוא את רוב האפשרויות מן המוכרים. בגלל הרשת העצומה של המשתמשים שלה, לא אתר מכירות פומביות אחרות מתחרה הפופולריות של eBay.

Strong שם המותג - Coca-Cola (NYSE: KO) היא אחת החברות הדומיננטיות ביותר על פני כדור הארץ. רוב היתרון שלה נובע המותג חזק שלה. לכן, למרות שיש מאות תחליפים, קוקה-קולה מסוגלת לשלוט בתחרות שלה.

נכסים בלתי מוחשיים - חברות התרופות הצליחו לשלם למשקיעים שלהן דיבידנדים בשווי של מיליארדי דולרים הודות לפטנטים שלהם על תרופות, שנסגרו תַחֲרוּת. פטנטים ונכסים בלתי מוחשיים אחרים (כגון סימנים מסחריים) יכולים להגן על חברה מפני תחרות ישירה. כעת, השקעה במאוואטים אינה ערובה לכך שמניות ינצחו את השוק. הרבה גורמים אחרים נכנסים לפעולה. אבל אם המשקיע הגדול ביותר בעולם עשה מיליארדי דולרים להשקיע בחברות "חלל רחב", אתה לא חושב שאתה צריך גם?

זו הסיבה moats כלכלי הם אחד התכונות המפתח חיפשתי בעת ביצוע הרשימה שלי מניות למעלה 10 עבור 2014. בעוד מניות אלה חולקים היסטוריה של outpeforming בשוק, רבים מהם ידועים יותר עבור דיבידנד נדיב שלהם עולה …