הערות העריסה שלך מפגישה שנתית של ברקשייר האת'וויי |

המפגש השנתי של ברקשייר האת'ווי (סימול: BRK-B) באומהה סיפק למנכ"ל וורן באפט הזדמנות להתמודד עם נושא מרכזי אחד - קבוצת גולדמן זאקס. באפט, תמיד המורה, הסביר את העסקה הנדונה, ניתח את מה שעשה גולדמן ומה היה צריך לעשות (וזה היה אותו דבר) ואמר שכל הפרשה לא היתה מהותית לעתידו של גולדמן. באפט בילה יותר זמן לדבר על גולדמן מכל נושא אחר. אבל זה לא היה הדבר היחיד שהוא דיבר עליו. במהלך הפגישה שנמשכה כחמש שעות, דן באפט בעשרות נושאים. הנה, שנלקחו משתי רשימות של תיקים משפטיים שכתבתי בפגישות השנה, הוא סיכום של ארבעת הדברים החשובים ביותר שדיבר באפט - ומה הם יכולים לומר למשקיעים.

צפו רכישות נוספות. וול סטריט ראתה את ברקשינגטון רכשה את ברלינגטון צפון סנטה פה, שהושלמה בפברואר, כנקודת המוצא של הקריירה הארוכה של באפט, דרך מצוינת לצאת על פתק גבוה. אבל באפט לא מת והוא לא הולך לשום מקום. הוא אוהב את עבודתו ובוודאי אוהב את מקומו בעסקים אמריקניים, והעובדה היא כי הרכישות של ברקשייר לא נגמרו. זה נכון משתי סיבות עיקריות. ראשית, ברקשייר הרוויחה 8.4 מיליארד דולר ב -2009 ועוד 3.7 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2010, שלא לדבר על הגישה שלה ל -60 מיליארד דולר. להניח כי במזומן שכב בטל באפט אגוזים. והסיבה השנייה שאנחנו צריכים להסיק כי רכישות משמעותיות לא נגמר הוא כי באפט אמר שהם לא: "אנחנו מעוניינים כמו תמיד", אמר באומהה בשבת. "אני אשמח אם ביום שני בבוקר הטלפון שלי יצלצל עם איזה עניין גדול, אם אקבל את השיחה ביום שני וזו עסקה של 10 מיליארד דולר, אני אגיד כן ואמצא דרך לעשות את זה". יגיע הזמן שהוא לא יוכל עוד לגדל את ברקשייר. בשלב מסוים, אמר שבת, ברקשייר לא יוכל לתרגם דולר של עודפים לדולר של שווי השוק. אז הדבר היחיד הגיוני לעשות הוא להתחיל להעביר את הכסף ישירות בחזרה לבעלי המניות. באפט יתנגד לכך בכל כוחו - הוא רוצה להשקיע את הדולרים האלה, לא לשלם להם, ולכן ברקשייר לא משלמת דיבידנדים. נכון לעכשיו, דולר של עודפים מתרגם לתוך כ 1.30 $ משווי השוק, אמר באפט יום שבת. הרכישות ימשיכו עד שזה כבר לא נכון.

צ'רלי מונגר רואה הבטחה גדולה בשמש.

באפט רוצה תשואה הגיונית על ההון המושקע לנצח. כך הוא בונה ערך לטווח הארוך. סגן יו"ר צ'ארלי מונגר, האלטר של באפט ושותף עסקי ותיק, יש גישה שונה במקצת. הוא רוצה למצוא חברות עם רקורד חזק ו אינדיקציה לעתיד בהיר מאוד.

מונגר היה הכוח המניע מאחורי ההשקעה של ברקשייר BYD, יצרנית הסוללה הסינית יצרנית הרכב. מונגר ראה את הטכנולוגיה והתפעל כל כך, עד שהחזקת החברה היתה מהלך הפעולה היחיד שחשב שהוא הגיוני. מינגר, שמאמין כי כל הבעיות המשמעותיות העומדות בפני האנושות מתערבלות לבעיה אנרגטית, אמר כי BYD השיג דברים שלא היו אמורים לבצע.

הוא אמר כי השמש היא בלתי נמנעת וברור היה מקום בתיק האנרגיה של המדינה. זו הצהרה משמעותית, כי האנרגיה היא חלק גדול מהעסק של ברקשייר. אמצע אמריקה, המהווה את חלק הארי של תיק האנרגיה של ברקשייר, היא אחת הדאגות הגדולות של כוח הרוח במדינה.

הבעיה המשמעותית היחידה עם השמש היא העלות הגבוהה יחסית. מינגר אמר כי אין זה משנה אם השמש תהיה כפולה פי כמה מהאומה הרגילה לשלם - זה יהיה רק ​​"בליפ" כלכלי.

# - ad_banner_2- # עם אהבה של מונקר אנרגיה, נכונות כדי לשלם על זה ועל הרשומה שלו לדחוף עסקאות הקשורות טק שבאפט בדרך כלל לא היה יכול לבחור, אני חושב שזה אפשרי כי רכישת הקשורות השמש נמצא בעבודות או אולי יום אחד להיות בעבודות. מונגר אוהב את העתיד של השמש במובן זה, מבחינתו, זה בבירור העתיד הבלתי נמנע. באפט היה כותנה השמש כי זה לוקח הרבה הון ומייצר זרם קבוע של הכנסות לאורך זמן ללא הקצאת הון נוסף.משקיעים המעוניינים בחלל הזה צריכים להתחיל ללמוד את חברות השמש המובילות. חברת האנרגיה הסולארית הגדולה ביותר בארה"ב היא פירסט סולאר (FSLR). הנחיות הרכישה של ברקשייר מחייבות שלעסק יש כ -200 מיליון דולר ברווח הנקי בשנה, ו-פירסט סולר מתקרב לזה.

בדיקה של הממשלה אל גולדמן זאקס מייצרת הזדמנות למשקיעים.

באפט, מומחה בבירור בתחום, הביע את דאגתו על התביעה נגד גולדמן ותמך באופן מוחלט בבנק ההשקעות ומנכ"ל החברה לויד בלנקפיין. ההיסטוריה של ברקשייר עם גולדמן משתרעת על פני כמעט חצי מאה, ובעוד השקפתו עשויה להיות מעומעמת על ידי זיקתו לחברה, הוא לא היה מקשר את ברקשייר עם כל ארגון שעסק בכל סוג של עוול. כאשר באפט ניהל את האחים סלומון לזמן קצר, הוא מסר עדות בשנת 1991 לפני הקונגרס, אשר בדק את נוהלי הבנק. באפט אמר שהוא אמר לחברי המשרד שלא אכפת לו אם יפסידו כסף בשביל החברה, אבל יאבדו את המוניטין שלהם, "ואני אהיה אכזרית." באפט השקיע 5 מיליארד דולר בהעדיף את גולדמן מניות. "אנחנו אוהבים את ההשקעה", אמר בשבת. מניית גולדמן זכתה להיט גדול כאשר התביעה הוכרזה ואיבדה את הקרקע כפי שמשרד המשפטים אמר שהיא תתחיל בחקירה שלה. המניות הן לא עבור חלש של הלב, אבל הם בהחלט על המכירה. המשקיעים שבאמת מתייחסים לבאפט כאל אורקל של אומהה ומוכנים להמר על המומחיות שלו צריך לקנות מניות של גולדמן.

דייוויד סוקול הוא המתמודד הטוב ביותר עבור התפקיד העליון בברקשייר.

כאשר באפט מת (או אם הוא פורש בגלל בריאות לקויה) תפקידו יחולק לשני תפקידים, מנכ"ל ומנהל השקעות ראשי. מנחש מי יהיה יורשו הוא משחק נערץ של וול סטריט.

הכסף החכם הוא על דוד סוקול, שהביא את באפט אמצע אמריקן אנרג'י. סוקול היה האיש ששלח באפט לסין כדי לבחון את ה- BYD כדי להעריך את ההתלהבות של מונג'ר, וסוקול מפעילה כעת את NetJets, חברת הבעלות השברית של ברקשייר, והפכה אותה לחברה רווחית, והפכה את שנות ההפסדים. באפט נתן לסוקול שבחים רבים על כך בפגישה השנתית.

כבר מזמן חשבתי שאג'יט ג'ין, שמנהל את עסקי ביטוח המשנה של ברקשייר, יהיה המועמד האידיאלי, אבל עכשיו אני חושב שהמטלה היא של סוקול, אם כי אני צופה שהוא ליצור תפקיד עבור Ajit כי היה לשים אותו אחראי על כל עסקי הביטוח של ברקשייר.

סוקול הוא מועמד טוב. הוא ילד אומהה עם קשרים עם החברים באפט פיטר Kiewitt וולטר סקוט. יש לו ניסיון תפעולי רב, שלמות גבוהה מאוד ובאפט מעריך בבירור את שיקול דעתו. אין שום סיכוי למשקיעים לעשות כסף הימורים על מי המנכ"ל הבא. וזה באמת לא משנה מי זה, כי דבר אחד נכון: זה לא יהיה וורן באפט והמלאי יצלול.

וזה, כמו חולני כפי שזה נשמע, הוא הזדמנות למשקיעים. מועצת המנהלים של ברקשייר חתמה על המנכ"ל החדש, מי שיהיה. אם באפט מרגיש בנוח עם זה, והלוח גם כן, כפי שאמר באפט ביום שבת, הדבר היחיד שהמשקיעים צריכים לעשות הוא להיות סבלניים ולהמתין להזדמנות - ייעוץ קלאסי של באפט.