האם מימון התנהגותי והשפעה על השקעות מניבות מיטות טובות?

קרן ויטל קפיטל היא קרן הון פרטית המשקיעה בקהילות ובמשפחות בפיתוח מדינות אפריקאיות. היא מצפה לקבל לפחות תשואות בשוק על השקעותיה. למרות המשקיעים השפעה רבים כמו ויטל קפיטל מבטיח שיעור השוק או ליד תשואות בשוק על ההשקעות שלהם, משקיעים רבים המיינסטרים עדיין זהיר של השקעה השפעה. איך יכול להשפיע המשקיעים לעשות את כספם או מוצרים אטרקטיביים יותר למשקיעים? המשקיעים צריכים להשפיע על המבקשים להפוך את הכספים והמוצרים שלהם לאטרקטיביים יותר?

התשובה יכולה להיות שקרים עם מימון התנהגותי, אבל לפני שאנחנו מתחילים, זה הגיוני כדי לצחצח הראשון על כמה מימון התנהגותי להשפיע על יסודות ההשקעה:

מהו מימון התנהגותי?

מימון התנהגותי משלב פסיכולוגיה קוגניטיבית והתנהגותית עם כלכלה ופיננסים. לפני הופעת המימון ההתנהגותי, רוב הכלכלנים והמשקיעים היו שותפים להשערת השווקים היעילים, שמניחה שכל משתתפי השוק הם שחקנים רציונליים וממקסמי עושר. בעולם האמיתי, המשקיעים לעיתים קרובות עוסקים בהתנהגויות לא רציונליות ומשאבים פיננסיים התנהגותיים נועדו להסביר את הפעולות הלא רציונליות.

כמה משקיעים ביקשו ליישם עקרונות מימון התנהגותי אסטרטגיות ההשקעה שלהם. הם מבקשים למצוא נכסים כי הם mispriced בגלל נטיות לא רציונליות כגון ההמונים הבאים או תגובת יתר לתנודות השוק. האפקטיביות של אסטרטגיות ההשקעה הפיננסית האוצר, עם זאת, עדיין נקבע.

מה ההשפעה להשקיע?

בדומה למימון התנהגותי, השקעה בעלת השפעה היא שילוב של שני ניגודים לכאורה: כספים ופילנתרופיה. באמצעות ההשקעות שלהם, המשקיעים להשפיע מקווה ליצור מדידה מדינית, סביבתית או שינוי תרבותי ולשמר הון או להרוויח כסף גם כן. שלא כמו השקעות מסורתיות, השקעות השפעה יש הן מטרות השפעה ומטרות פיננסיות. אלא אם כן השקעה משיגה את שתי המטרות, זה לא ייחשב מוצלח.

איך הולכים השניים יחד?

הן למשקיעים בעלי השפעה והן למשקיעים המסורתיים כאחד, המימון ההתנהגותי יכול לעזור למזער את הערכת היתר או הערכת חסר של הסיכונים. המשקיעים השפעה יכול להשתמש בעקרונות מימון התנהגותי כדי לנהל טוב יותר את הציפיות שלהם, במיוחד מאז הם חייבים ללהטט הן את מטרות ההשפעה שלהם ואת היעדים הפיננסיים שלהם. משקיעים המשקיעים יכולים להשתמש בעקרונות מימון התנהגותי כדי לשווק טוב יותר את הכספים והמוצרים שלהם כדי למשוך משקיעים מסורתיים.

מימון התנהגותי עשוי גם לשחק תפקיד בכמה אסטרטגיות ההשקעה המשקיעים השפעה. כמה משקיעים המשקיעים מאמינים כי בגלל שיש להם מדדים שונים להערכת הנכסים, הם יוכלו למצוא נכסים mispriced כי המשקיעים המסורתיים להימנע. לדוגמה, משקיע מסורתי עשוי להימנע מלהשקיע בפיתוח דיור נמוך הכנסה, גם אם ההשקעה הבטיחה להיות רווחית, כי זה פשוט נראה כמו השקעה גרועה. משקיע בעל השפעה, לעומת זאת, לא יושפע מהתלות הלא רציונאלית של המשקיעים המסורתיים.

אז, איזה תפקיד עושה מימון התנהגותי בהשקעה השפעה? Investmentmatome פנו למומחים לפי דעתם:

• פרופ 'הרש שפרין, מריו ל. בלוטי פרופסור למימון באוניברסיטת סנטה קלרה, סבור כי עקרונות המימון ההתנהגותי יסייע לאלה המעוניינים בהשפעה השפעה לקבל החלטות טובות יותר:

Investmentmatome: איך אתה חושב החידושים במימון התנהגותי יכול לעזור להרחבת ההשקעה השפעה? איך אתה חושב האוצר התנהגותי עוזר למצוא את הנכס הטוב ביותר להשקעה השפעה?

הרש שפרין: זוג שאלות זה מתייחס לשלושה מושגים התנהגותיים: היכרות, מסגור ופחד. אלה 3Fs הם נוחים למשקיעים אלה עם עניין אמיתי שיש ההשקעות שלהם ליצור ערך חברתי, אך נמנעים השפעה השפעה כי הם יוצרים הערכות מוגזמות של הסיכונים הכרוכים. לגבי השאלה הראשונה, התשובה הקצרה היא על ידי ביצוע השקעה השפעה מרגיש מוכר, על ידי מסגרת הפעילות להדגיש קווי דמיון עם סוגים אחרים של השקעה. לשני, על ידי חיפוש אחר תחומים שבהם הפחד הבלתי מוצדק הוביל משקיעים אחרים להתבייש, ולא לחפש עמוק יותר הזדמנויות ליצור ערך חברתי, אם לא ערך כספי. עם זאת, יש כאן עניין של גולדילוקס, על מציאת קערה של דייסה של הטמפרטורה הנכונה, לא חם מדי ולא קר מדי, אבל בדיוק. החיפוש אינו זהה למציאתו. מחקרים התנהגותיים מזהירים אותנו כי חלק מהמשקיעים בעלי ההשפעה יפחיתו את הסיכון בהשקעה בהשקעה, בדיוק כפי שאחרים מעריכים יתר על המידה את הסיכונים.

NW: האם להשפיע על עקרונות ההשקעה להפוך את נכסי הנכס נחשב מסוכן על ידי האוצר המסורתי יותר טעים עבור המשקיעים השפעה?

HS you כן, כי ההזדמנות ליצור ערך חברתי augments את התשואה הפיננסית, גורם לעתים קרובות מוזנחת על ידי המודל המסורתי. עבור משקיע השפעה אמיתית, יצירת ערך חברתי יכול לפצות על תשואות נמוכות, אם כי מידת הפיצוי הנדרש כל כך ישתנה משקיע למשקיע.

NW: כיצד יכול האוצר ההתנהגותי לסייע להסביר הבדלים בין אסטרטגיות השקעה מסורתיות לבין אסטרטגיות השקעה השפעה?

HS you על ידי הדגשת מרכיב הערך החברתי להשקעה, התשואה והסיכון כרוכים יותר ממחזורי הדולר והתנודתיות.

NW: כיצד משפיע המימון ההתנהגותי על מושג הסיכון ביחס להשקעה השפעה? במילים אחרות, כיצד ניתן לראות את הסיכון בעת ​​ביצוע השקעות השפעה לעומת השקעות מסורתיות?

HS you במסגרת ההתנהגותית, הסיכון הוא רק בחלקו על התנודתיות. זה גם על ההסתברות של מטרות חסרות, בין אם פיננסיים או חברתיים. ו הגדרת המטרה נותן משמעות מה ההשפעה על ההשקעה היא כל העניין.

• פרופ 'מאיר סטטמן, פרופסור גלן קלימק מאוניברסיטת סנטה קלרה, סבור כי מי שטוען כי מימון התנהגותי יעזור למשקיעים לאתר נכסים לא ממוצעים מוטעה:

NW: האם עקרונות השקעה מושפעים עוזרים למנהלי תיקים למצוא נכסים לא ממוצעים או עסקאות שמשקיעים מסורתיים לא ימצאו?

מאיר סטטמן: אני לא רואה את זה ככה. אני חושב שיש די בכנות יותר מדי משאלת לב צביעות, אם אני יכול לומר, זה קורה על ההשפעה להשקיע הקהילה. זה ממש מקביל את הרעיון שיש לך לנהל צדקה כמו עסקים ואתה צריך למצוא את שיעור התשואה הפנימי, שהוא גם baloney, כמו גם uncaring ו undeeling.

כאשר אתה עוזר לסביבה ולאבד את הכסף בתהליך, גם אתה מקבל זוהר חם. אני חושב שיש נטייה להמעיט בחילופי הדברים שמתרחשים בין כסף לזוהר חם. אני חושבת שזה רע. אני מדבר על הרעיון של מחפשי האלפא. אני חושב שרבים מדי מנהלי הכספים אכן השחיתו את קהילת ההשקעות האחראית מבחינה חברתית בכך שהבטיחו שלא רק שהם יעשו טוב, אלא יהיו להם תשואות גבוהות. בסופו של דבר הם יקבלו תשואות נמוכות וזה יהיה מנהלי כספים כי יקבלו את התשואות הגבוהות באמצעות עמלות.

המשקיעים השפעה לא צריך לצפות לקבל תשואות גבוהות ולא צריך לצפות כי יש כמה מחפשי רווח שיש מי הם כל כך טיפשים שהם לא רואים את זה. מחפשי הרווח של גולדמן זאקס, וכן הלאה, די חדים. אם יש משהו שיכול להפוך אותם לכסף, לא אכפת להם אם זה אחראי מבחינה חברתית - זה יהיה נחמד - אבל לא אכפת להם. הרעיון שיש כמה השקעות שם כי הם באמת רווחיים, כי רק את ההשפעה החברתית אנשים יכולים לראות אותם להיות מציאותי.

NW: אנחנו מדברים הרבה על אלפא מחפשי דילול ההשפעה השפעה. מה אתה חושב על הרעיון שהם נחוצים כדי למשוך משקיעים קמעונאיים הון?

גברת: זה באמת מה לא בסדר. אני חושב על ההשפעה שמשקיע כמשהו שהיה פעם כנסייה קטנה למדי. זה התחיל למעשה מתנועה דתית. עכשיו כשאני אומר כי התעשייה נתפס על ידי מחפשי אלפא, זה למעשה הרחיב את הכנסייה על ידי היחלשותו. כמו, 'אה, אתה יכול פשוט לבוא ביום כיפור או חג הפסחא. לא עניין גדול, אתה לא צריך לשמור כשר, אתה לא צריך לוותר על משהו במהלך השאיל. פשוט תבוא כמו שאתה." אני חושב שזה באמת נטל יותר מאשר תועלת. אני חושב שעדיף לבוא לאנשים בכנות ולומר שזה מקרה שבו אתה הולך לקבל תשואות נמוכות יותר, אבל אתה הולך לעשות טוב לאחרים ואתה תהיה מאושר עם זה. אם אני נותן כסף זה נותן ריבית ללא הלוואות לעניים, אני הולך לקבל אפס לחזור וכנראה תשואות שליליות אם הם לא משלמים בחזרה. זו לא הדרך בשבילי לעשות דולר העליון.

NW: האם אתה יודע כל השפעה להשקיע כספים המשתמשים רעיונות מימון התנהגותי מודלים?

גברת: ראיתי כמה קרנות שניסו לעשות את זה. אני אפילו לא רוצה להזכיר שמות. אני פשוט לא חושב הרבה מהם. אתם מרחיבים אותו למשקיע הקמעונאי, אבל אתם מרחיבים אותו בדרכים שאינן הולמות לאף אחד - אני לא יודע איך קוראים לזה - פשוט כנים.

• פרופסור Terrance Odean, קרן משפחת ראד פרופסור למימון בבית הספר של האס ברקלי, לא מאמין עקרונות מימון התנהגותי יסייע למשקיעים השפעה:

"לא חשבתי קודם על ההשלכות של מימון התנהגותי על השקעה השפעה. אין לי שום השלכות משמעותיות. ברור הסיכון ואת שכר יותר מסובך עבור משקיע השפעה שכן היא תופסת את ההשפעה החיובית הפוטנציאלית של ההשקעות שלה כפרס וגם רואה שהחברות היא משקיעה עשוי לעזור להקטין את הסיכונים הנשא על ידי החברה. כך הן הסיכון ואת הגמול יש ממדים רווחה חברתית וחברתית.

"בעוד השקעה השפעה יהיה שונה השקעה מסורתית האסטרטגיה, אני לא רואה את הצד ההתנהגותי כמו הסדר הראשון. שיקולים משניים עשויים להיות כי אנשים מתמקדים במיוחד הזדמנויות השקעה בולטת או זמין שאינם בהכרח אלה עם הפוטנציאל הגדול ביותר להשפיע על שינוי חיובי.

"אני בספק אם ההשקעה השפעה יפחית באופן משמעותי overconfidence או קהל הבאים. הקהל ישתנה כמו האמונות על איזה מהם הוא overconfident. בעוד אני מבין את הרצון לקנות מניות בחברות שעושים טוב, רכישות קטנות של מלאי בשווקים המשניים לא ישפיע באופן דרמטי על עלות החברות ביותר של הון. כמה משקיעים השפעה קטנה עשויה להיות overconfident על ההשפעה של ההשקעות שלהם."

קרא עוד מ Investmentmatome:

• כיצד לפתוח חשבון ברוקראז 'מקוון ב 5 שלבים

• מחקר: 81% מהאמריקאים לא יודע איך לפתוח חשבון תיווך מקוון

• ברוקרים מקוונים הטוב ביותר עבור מסחר במניות

תמונה עשירה וענייה של יונייטד מאת CreativeCommons