מחיר שיחה הגדרה ודוגמה |

מה זה:

מחיר השיחה הוא מחיר מנפיק האג"ח או מנפיק המניות המועדף חייב לשלם אם אתה רוצה לקנות בחזרה, או להתקשר, כל או חלק של בעיה לפני תאריך הפירעון.

איך זה עובד (דוגמה):

שטר האג"ח תקבע מתי ואיך הקשר ניתן להתקשר, יש בדרך כלל תאריכים מרובים להתקשר לאורך כל החיים של קשר callable. ניירות ערך רבים של החברה והעירייה יש 10 שנים להתקשר הוראות.

לדוגמה, נדון באיגרת XYZ שהונפקו בשנת 2000 ונפרע ב -2020. ייתכן שההודעה תציין כי החברה XYZ עשויה להתקשר לאג"ח בשנה השנייה, הרביעית והעשירית.

הוראה להתקשר בשטר קובע את מחיר השיחה, וזה מה המנפיק חייב לשלם כדי לפדות את האג"ח, אם זה עושה זאת לפני הפדיון. בדוגמה שלנו, ייתכן שהזכייה תודיע, "איגרת ה - XYZ שתחילתה ביום 1 ביוני 2020 הינה ניתנת לשימוע ביום 1 ביוני 2004, במחיר של 105%". החתימה מספקת בדרך כלל טבלת תאריכים ומחירים מתאימים.

שים לב כי מחיר השיחה הוא בדרך כלל גבוה יותר מאשר הערך הנקוב של האג"ח, אבל זה מקטין את קרוב יותר את האג"ח לפדיון. לדוגמה, החברה XYZ מציעה 105% מהערך הנקוב אם היא קוראת את האג"ח לאחר ארבע שנים, אך היא יכולה להציע רק 102% אם היא קוראת את האג"ח בתוך עשר שנים, כאשר היא קרובה למועד הפירעון שלה.

ההפרש בין הערך הנקוב לבין מחיר השיחה נקרא פרמיית השיחה. בדוגמה שלנו, פרמיית השיחה היא 5% ב -2004. במקרים רבים, פרמיית השיחה שווה לשנה אחת אם הריבית נקראת בשנה הראשונה.

למה זה משנה:

זה חשוב ביותר עבור המשקיעים לממש את הימצאותה של אופציית רכש משובצת באג"ח משפיעה על שווי האג"ח

איגרת חוב ניתנת לחיוב שווה פחות למשקיע מאשר איגרת חוב שאינה ניתנת למימוש, שכן לחברה המנפיקה את האג"ח יש את הכוח לפדותה ולשלול ממנה בעל האג"ח של תשלומי הריבית הנוספים שהוא יהיה זכאי להם אם האג"ח יוחזקו לפדיון.

[לחץ כאן כדי להשתמש בתשואה שלנו למחשבון התקשרות]

מנקודת המבט של החברה, היכולת לקרוא לאגרות החוב מוסיף ערך כי החברה ניתנת גמישות כדי להתאים את עלויות המימון שלה כלפי מטה אם הריבית יורדת. אבל החברה צריכה לקחת את מחיר השיחה בחשבון כאשר קובעים אם זה לא שווה את זה עבורם כדי למחזר את החוב שלה. בדרך כלל, אג"ח נקראים כאשר הריבית נופלת באופן דרמטי כל כך, המנפיק יכול לחסוך כסף על ידי צף חדש אג"ח בשיעורים נמוכים יותר. אם עד למועד הריבית הריבית ירדו באופן משמעותי, המנפיק הוא מוטיבציה לקרוא את איגרות החוב, כי כך יאפשר לה למחזר את החוב שלה ברמה זולה יותר. מנקודת מבט אחרת, המנפיק מתניע לקנות אג"ח בחזרה בערך נקוב, משום שכאשר הריבית יורדת, מחיר האג"ח עולה.

איגרות חוב ניתנות לחיוב הן אטרקטיביות למשקיעים משום שהן בדרך כלל מציעות שיעורי קופון גבוהים יותר, - איגרות חוב ניתנות להמרה. אבל כמו תמיד, בתמורה עבור יתרון זה השקעה מגיע סיכון גדול יותר.

אם הריבית יורדת, מנפיק האג"ח יהיה מוטיבציה חזקה כדי לחסוך כסף על ידי החזרת אותו האג"ח לחיוב והנפקות חדשות בשיעורים נמוכים הקופון. בנסיבות אלה, המשקיע המחזיק את איגרות החוב יראה את תשלומי הריבית שלו להפסיק לקבל את המנהלת המוקדמת. אם המשקיע יממש מחדש את הקרן הזו באג"ח שוב, רוב הסיכויים שהוא ייאלץ לקבל שיעור ריבית נמוך יותר, בהתאם לשיעורי הריבית השוררים (והנמוכים יותר) ("סיכון הריבית").