אבטחה היברידית הגדרה ודוגמא

מה זה:

אבטחה היברידית הוא אבטחה שיש לה מאפיינים של אחד או יותר מחלקות הנכסים

איך זה עובד (דוגמה):

לדוגמה, אג"ח להמרה היא נייר ערך היברידי משום שהיא אג"ח המאפשרת למחזיק להחליף את האג"ח בניירות ערך אחרים (בדרך כלל במלאי המנפיק). מכני, איגרות חוב להמרה, מחזיקים את הערך הנקוב של האג"ח לרכישת ניירות ערך אחרים מהמנפיק במחיר מסוים.

לדוגמה, שקלו אג"ח של חברה XYZ עם ערך נקוב של 1,000 $ הניתן להמרה למניות רגילות של חברה XYZ. אם מחיר ההמרה של המניות הרגילות הוא 25 דולר, אזי בעל האג"ח יכול להמיר כל אחת מאגרות החוב שלו ל -40 מניות של החברה XYZ ($ 1,000 / $ 25 = 40). בתרחיש זה, היינו אומרים כי יחס ההמרה הוא 40: 1. ניירות ערך היברידיים רבים הם callable, כלומר, בנסיבות מסוימות המנפיק יכול לפדות אותם לפני שהם בשלים.

למה זה עניין:

ניירות ערך היברידי דורשים המשקיעים שלהם לבצע ניתוחים נוספים. לדוגמה, מחיר ההמרה אינו ההיבט היחיד של אג"ח להמרה כדי לנתח. כמו איגרות חוב אחרות, אג"ח להמרה בדרך כלל מציעים קופון, והמחירים שלהם מבוססים על שיעורי השוק השוררים ועל איכות האשראי של המנפיק. מכיוון שההמרה פירושה לאבד את תשלומי הריבית, המשקיעים גם משווים את תשלומי הקופון של האג"ח לתשואת הדיבידנד של המניות הרגילות כאשר הם חושבים על המרתם.

דבר נוסף שיש לקחת בחשבון כאשר משקיעים בניירות ערך היברידיים הוא התנהגות המסחר שלהם. לדוגמה, ככל שהאיגרת להמרה היא "בכסף", כלומר, ככל ששווי השוק של המניות עולה על מחיר ההמרה, כך האג"ח עצמה נסחרת כמו מניות. מחיר האג "ח נוטה לעלות כאשר מחיר המניה מתקרב למחיר ההמרה (בדומה לאופציית רכש). ככל שמחירי המניות תנודתיים יותר כאשר באזור זה, תנודתיות מחיר האג"ח. מעניין לציין, כי מערכת יחסים זו מאפשרת לבעלי האג"ח להמרה להשתתף בהערכת מחיר המניה של החברה