שיעור התשואה הפנימי (IRR) הגדרה ודוגמה |

מה זה:

שיעור התשואה הפנימי (IRR) הריבית שבה הערך הנוכחי נטו של כל תזרימי המזומנים (הן חיוביים והן שליליים) מפרויקט או השקעה שווה לאפס.

שיעור התשואה הפנימי משמש להערכת האטרקטיביות של פרויקט או השקעה. אם IRR של פרוייקט חדש עולה על שיעור התשואה הנדרש של החברה, כי הפרויקט הוא רצוי. אם ה- IRR נופל מתחת לשיעור התשואה הנדרש, יש לדחות את הפרויקט.

איך זה עובד (דוגמה):

הנוסחה עבור IRR היא:

0 = P ₀ / 1 ₁ 1 _{/ (1 + IRR) +} 2 _{^{/ (1 + IRR)}} 2 _{+ P} 3 _{^{/ (1 + IRR)}} 3 _{+ … + P} n ^{_{/ (1 + IRR)}}

n _{כאשר P} 0 , 1 _{, … P} n

שווה לתזרימי המזומנים בתקופות 1, 2, … n, בהתאמה; ו

IRR שווה לשיעור התשואה הפנימי של הפרויקט.

בואו נסתכל על דוגמה כדי להמחיש כיצד להשתמש IRR.

נניח החברה XYZ צריך להחליט אם לרכוש ציוד המפעל של 300,000 $. הציוד יימשך רק שלוש שנים, אך הוא צפוי לייצר רווח שנתי של 150 אלף דולר בשנים אלו. החברה XYZ גם חושב שזה יכול למכור את הציוד עבור גרוטאות אחר כך בערך $ 10,000. באמצעות IRR, החברה XYZ יכולה לקבוע אם רכישת הציוד היא שימוש טוב יותר במזומן מאשר אופציות ההשקעה האחרות שלה, אשר צריך לחזור על 10%.

הנה איך משוואת IRR נראה בתרחיש זה: _{^{0 = - $ 300,000 + ($ 150,000) / (1 +.2431) + ($ 150,000) / (1 +. 2431)}} 2 ^{+ ($ 150,000) / (1 +.2431)} 3 ^{+ $ 10,000 / (1 +.2431)}

4

ה- IRR של ההשקעה הוא 24.31%, שהוא השיעור שגורם לערך הנוכחי של תזרימי המזומנים של ההשקעה שווה לאפס. מבחינה פיננסית גרידא, החברה XYZ צריכה לרכוש את הציוד מכיוון שמדובר בתשואה של 24.31% עבור החברה - הרבה יותר מהתשואה של 10% מההשקעות האחרות. [

כלל אצבע הוא שערך ה- IRR אינו יכול נגזר בצורה אנליטית. במקום זאת, יש למצוא IRR באמצעות ניסוי וטעייה מתמטיים כדי להפיק את השיעור המתאים. עם זאת, רוב מחשבונים עסקיים ותוכניות גיליון אלקטרוני יבצע באופן אוטומטי את הפונקציה.

[לחץ כאן כדי לראות כיצד לחשב IRR באמצעות מחשבון פיננסי או Microsoft Excel]

IRR יכול לשמש גם לחישוב תשואות צפויות על מניות או השקעות, כולל התשואה לפדיון על איגרות חוב. IRR מחשבת את התשואה על השקעה ולכן היא שונה מהערך הנוכחי של ערך נוכחי (NPV) של ההשקעה.

מדוע זה משנה:

IRR מאפשר למנהלים לדרג פרויקטים לפי שיעורי התשואה הכוללים שלהם ולא בהווה נטו שלהם ערכים, ואת ההשקעה עם IRR הגבוהה ביותר היא העדיפה בדרך כלל. קלות השוואה עושה IRR אטרקטיבי, אבל יש מגבלות על התועלת שלה. לדוגמה, IRR עובד רק עבור השקעות שיש להן תזרים מזומנים ראשוני (רכישת ההשקעה) ואחריו תזרים מזומנים אחד או יותר.

כמו כן, IRR אינה מודדת את הגודל המוחלט של ההשקעה או את ההחזר. משמעות הדבר היא כי IRR יכול להעדיף השקעות עם שיעורי תשואה גבוהים גם אם כמות הדולר של התשואה הוא קטן מאוד. לדוגמה, השקעה של $ 1 שמחזירה $ 3 תהיה בעלת שיעור הכנסה גבוה יותר מאשר השקעה של 1 מיליון דולר שתחזיר 2 מיליון דולר. עוד קצר מגיע כי IRR לא ניתן להשתמש אם ההשקעה מייצרת תזרימי מזומנים ביניים. לבסוף, IRR אינה שוקלת עלות הון ואינה יכולה להשוות בין פרויקטים עם משכורות שונות.