האם דירוגים Morningstar לעזור לך למצוא את קרנות נאמנות הטוב ביותר?

דירוגי קרנות הנאמנות של Morningstar הושקעו לראשונה ב -1985 והפכו במהרה למדד פופולארי בקרב המשקיעים, היועצים והמשפחות בקרנות.

דירוגים של כוכבים מספקים שיטה פשוטה להשוואה למשקיעים, ויועצים יכולים בקלות להשתמש בדירוג של חמישה כוכבים כנקודת מכירה. משפחות קרנות נאמנות עם מוצרים מדורגים היטב היו למעשה בתנאי שיטה חופשית של פרסום.

אבל מה בעצם הולך לתוך זה כוכב דירוג קסום? ומה בדיוק זה אומר לך על קרן נתונה? האם המשקיעים צריכים להתמקד במדד אחר?

על פי מחקרים שנעשו על ידי Morningstar ו ואנגארד, כל הראיות מוכיח כי על ידי מחפש קרנות עם יחס ההוצאות נמוך, תעשה טוב יותר על ידי מחפש קרנות עם דירוג Morningstar גדול.

" למד עוד:איך להשקיע עם קרנות נאמנות

כיצד השתנו דירוגים של Morningstar?

זה היה כמעט שלושה עשורים מאז Morningstar יצר דירוג הכוכבים שלהם המערכת והיא עברה כמה שינויים מאז הקמתה.

הדירוג המקורי נועד להציג את "מושג התשואה המותאמת לסיכון והתשואה למשקיע הממוצע". הקרנות חולקו לכמה קטגוריות בסיסיות והסיכון הוערך על ידי השוואת הביצועים של כל קרן ל -90 יום האוצר. "אם התשואה של הקרן עלתה על הסמן הזה מדי חודש, הקרן נחשבה לחסרת סיכון".

ברור כי זו לא היתה שיטה מושלמת לקביעת הסיכון של הקרן, כך שבשנת 2002 שינתה מורנינגסטאר את הטיפול בסיכון בחישוב הדירוג. לפני המעבר, קרנות עם תשואות תנודתי מאוד, אבל הביצועים הכוללים טוב יהיה מדורגות היטב. עכשיו, מערכת הדירוג יש להתמקד על "השירות הצפוי של הקרן".

תורת השירות הצפוי יש שני הנחות עיקריות:

• המשקיעים מודאגים יותר מאובדן פוטנציאלי מאשר תשואה טובה באופן בלתי צפוי
• המשקיעים מוכנים להקריב חלק מן התשואה הצפויה שלהם תמורת ודאות גדולה יותר של התשואה

על ידי התמקדות השירות הצפוי של קרנות נאמנות במקום רק את הביצועים שלהם, Morningstar מנסה להסביר כיצד משקיע בפועל רואה את הנכסים המוחזקים בתיק שלהם.

בעיה נוספת, כי Morningstar מתמודד היה בביצוע עקבי של סוגים מסוימים הקרן. לדוגמה, קרנות ערך עולה בביצועיו על קרנות הצמיחה. עכשיו Morningstar יש מעל 100 קטגוריות ספציפיות ורק מעריך ביצועים ביחס קרנות דומות. בנוסף, כל קבוצת מניות של קרן נבחנת בנפרד מכיוון שהיא מטילה מערכות עמלות שונות (ולפיכך מספקת תשואות שונות).

בעוד מערכת דירוג הכוכבים היא כמותית לחלוטין, Morningstar לאחרונה יצרה מערכת דירוג אנליסטים עבור קרנות. האנליסטים הפנימיים שלהם מתבססים על 5 היבטים: תהליך ההשקעה, הביצועים ההיסטוריים, מנהל הקרן, חברת האם והמחיר הנוכחי. באמצעות מדדים אלה, האנליסטים מדרגים כל קרן כמו זהב, כסף, ברונזה, ניטרלי או שלילי.

מה עושה קרן 5 כוכבים?

דירוגים של כוכבים נקבעים על ידי קרן נאמנות "Morningstar Risk Adjusted Return", המחושבת מדי חודש באמצעות התשואה ההיסטורית של הקרן ותנודתיותה. לאחר מכן, משווים כספים כנגד אחרים בקטגוריה שלהם, וציונים נקבעים לפי הסולם הבא:

כל קרן ניתנת דירוג הכוכבים עבור נגרר 3, 5 ו 10 שנים תקופות. הדירוג הכולל נקבע על ידי שקלול דירוגים אלו באחת משלוש דרכים:

• אם הקרן היא 3-5 שנים, דירוג הכוכבים הכולל שלה יהיה דירוג 3 שנים.
• אם הקרן היא 5-10 שנים, הדירוג הכולל שלה יהיה 60% את הדירוג 5 שנים ו 40% את הדירוג 3 שנה.
• אם קרן מעל 10 שנים, הדירוג הכולל שלה יהיה 50% את הדירוג 10 שנה, 30% את הדירוג 5 שנים, ו -20% את הדירוג 3 שנה.

כמה פופולרי הדירוגים האלה?

האם המשקיעים באמת להסתכל על דירוגים Morningstar לפני שהם בוחרים קרן? קשה לומר זאת. מה שאנחנו יודעים הוא שכל קרנות נאמנות הקרן נועדו לספק למשקיעים את המידע הדרוש לבחירת קרן נאמנות. ואת דירוגים Morningstar הם אחד החלקים הראשונים של מידע המוצג בקרנות הקרן של חברות הברוקרים העליון.

נאמנות, Etrade, TD Ameritrade, סקוטרייד ו T. Rowe מחיר הם רק חלק מהחברות המאמינות המשקיעים צפויים להשקיע בקרנות נאמנות עם דירוגים מורנינגסטאר גבוהה. למעשה, אפילו FINRA של קרנות הנאמנות Analyzer תכונות דירוג הכוכבים כאחד החלקים המפתח של מידע המשקיעים צריכים לדעת על.

האם דירוגים כוכבים הם הדרך הטובה ביותר לבחור קרן?

דירוגים של מורנינגסטאר זכו לביקורת מסיבות שונות (ביצועי העבר אינם מבטיחים תוצאות עתידיות, הם אינם לוקחים בחשבון את ההשפעה של מנהלי קרנות חדשים וכו '). זה לא מפתיע במיוחד; כל מערכת דירוג פופולרי יגיע תחת התקפה בשלב מסוים.

עם זאת, מנהל מחקר קרנות הנאמנות של מורנינגסטאר, ראסל קינל, פרסם לאחרונה מחקר המנתח כיצד יחסי ההוצאות ודירוגי הכוכבים מנבאים הצלחה בקרנות. התוצאות מראות זאת קרנות נאמנות עם יחסי הוצאות נמוכות כמעט תמיד מניבות תשואות חיוביות, בעוד שקרנות נאמנות בעלות דירוג 5 כוכבים מייצרות רק חלק מהזמן.

"בכל נקודת זמן בודדת ונקודת הנתונים נבדקו, קרנות בעלות נמוכה היכו בעלות גבוהה". מה אפשר לומר על הדירוגים של מורנינגסטאר? "באופן כללי, 5 כוכבים קרנות נאמנות לנצח 1 כוכבים … למרות שהיו יוצאים מן הכלל."

ואנגארד ניהל מחקר נפרד של דירוגים של Morningstar ומצא תוצאות פחות אוהדות. המחקר בחן את תשואות הקרנות לעומת מדדי הסגנון הרלוונטיים שלהן במשך שלוש שנים לאחר כל דירוג של הקרן. כפי שניתן לראות להלן, קרנות מדורגות הנמוך ביותר למעשה שנוצר התשואות עודף הגדול ביותר, בעוד הקרנות הגבוהות ביותר שנוצר לפחות.

המחקר של ואנגארד גם הוכיח כי, "למשקיע היה פחות מ 50-50 ירו של בחירת קרן כי היה outperform ללא קשר הדירוג שלה בזמן הבחירה."

השיעור למשקיעים

דירוגים של Morningstar משרתים מטרה: הם מאפשרים למשקיע לקבל בקלות תחושה של כל תשואה מתואמת של הקרן. הם גם נותנים לך מושג על כמה טוב הקרן מבצעת ביחס לאחרים בקטגוריה שלה.

אבל בכנות, מערכת דירוג הכוכבים יש מגבלות שלה, והמשקיעים צריכים לשים לב מדדים אחרים - במיוחד את יחס ההוצאות של הקרן. הרעיון שהעלויות חשובות לביצועי הקרן אינו חדש. ב- 1966 הצהיר הכלכלן ויליאם שארפ, "כל שאר הדברים היו שווים, יחס ההוצאות של הקרן נמוך יותר, התוצאות הטובות יותר שהושגו על ידי בעלי המניות שלה".