P / E יחס - מידה אמיתית של רווחים?
Elmo and Zoe Play The Letter P Game | Sesame Street Full Episode
מחיר עד רווח (P / E) יחסים הם תמונה נוחה מאוד כדי לאמוד אם המניה היא זולה או יקרה. אבל הם לא מספרים את כל הסיפור, ולפעמים יכול להיות מטעה לחלוטין.
אם אתה לוקח רק עוד כמה צעדים, אתה יכול באמת להעריך את הערך של המניה ביחס לרווחים שנוצר. אנחנו מדברים על תזרים מזומנים חופשי. הבנת תפיסה זו יכולה לסייע לך להימנע מהשקעות רעות ולמטרות טובות.
כדי להדגיש את תזרים המזומנים, נניח שיש לנו שתי חברות, ששניהם מוערכים ב -500 מיליון דולר והניבו רווח נקי של 25 מיליון דולר בשנה שעברה, עבור רווח של 20%. כמו כן נניח כי החברה הראשונה צריכה לשמור על השקעתה מחדש של רווחים אלה בשדרוג למפעליה רק כדי להישאר בחזית, ואילו השני החברה כבר לא צריכה לעשות את ההשקעות האלה.
החברה הראשונה לא יהיה שום דבר להראות עבור זה 25 מיליון דולר רווח, ואילו החברה השנייה יכולה להוסיף את זה 25 מיליון דולר במזומן על המאזן שלה.
זה $ 25 מיליון דולר רווח עשוי להיות קצת מטעה. כל השקעות עבר, כגון שדרוגי מפעלים, נכללות במאזן כנכס (במקרה זה במפעלים, נכסים וציוד או P, P & E). מדי שנה, החברה מקבלת חלק מה P, P & E, (כמו נכסים כגון מפעלים וציוד הופכים פחות בעלי ערך עם הגיל). עם זאת, החברה צריכה גם להפחית את הרווחים שלה לפי סכום מתאים, כי זה "פחת" נחשב הוצאה על דוח רווח.
אז אם לחברה היה 5 מיליון דולר פחת, אז הכנסה (או יותר נכון, במזומן זרימה) עשוי להיות גבוה יותר מאשר כאמור 25 מיליון דולר. אתה יכול לראות פחת נוסף בחזרה את ההכנסה על ידי בדיקת דוח תזרים מזומנים.
Martek Biosciences (MATK) מציע דוגמה ברורה. החברה בנתה מפעל ייצור גדול לעיבוד מרכיבים המגיעים לתינוקות לתינוקות ותוספי תזונה.
החדשות הטובות: מרטק מתבצע עם השקעות אלו ואינו זקוק עוד להשלמת רווחיו. החדשות הרעות: רמה גבוהה של פיחות נותנת מראה של רווחים נמוכים יותר.
משקיעים מנוסים יודעים לשלב את המידע הזה בניתוח שלהם.
בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים של אוקטובר 2011, מארטק הרוויחה 34 מיליון דולר (1.02 דולר למניה) ברווח הנקי. עם זאת, תזרים המזומנים החופשי (או המזומן שמרטק אכן מקבל) היה בערך 100 מיליון דולר (כמעט 3 דולר למניה).
אם אתה פשוט הסתכל על הרווח הנקי הצפוי עבור שנת הכספים כולה, מאשר מרטק עסקאות עבור סביר 15 פעמים רווחים צפוי. אבל אם אתה מעריך את המניות על בסיס תזרים מזומנים חופשי, אז הם נראים זולים מאוד, על פחות משבע פעמים תזרים מזומנים חינם משוער.
תשואה תזרים מזומנים חינם
כאשר השווקים פוגעים תיקון גס, כפי שהם עכשיו, תזרים המזומנים החופשי הופך להיות חשוב יותר שכן הוא מספק מדד אמיתי ומדויק מאוד של המניה לעומת השקעות אחרות, כגון איגרות חוב. בעוד משקיעים רבים מחפשים מניות על בסיס תשואות הדיבידנד שלהם, המשקיעים כי לא צריך הכנסה עכשיו צריך במקום לבדוק את המניות על בסיס תזרים המזומנים שלהם תשואה.
זה קל לחשב. אתה פשוט לחלק 100 על ידי תזרים המזומנים החופשי מרובים.
במקרה של Martek, אשר יש תזרים מזומנים חינם של שבעה, אז התשואה התזרים החופשי שלה הוא כ -14%. זה בהשוואה ל 1% עד 3% כי CDs ו מק"ם החשבונות לשלם. שיעורי הריבית (ותשואות אלה של תשואות קבועות) עשויות לעלות במידה משמעותית, ומניות מרטק עדיין ישתפרו לטובה.
יחס הרווח / הפסד הגיע בסוף שנות העשרים של המאה העשרים, שכן למשקיעים לא היה מושג כיצד להעריך את המניות הם קנו. עברנו כברת דרך ארוכה מאז, אבל הרווח למניה והרווחיות עדיין שולטים בכותרות. קח את צעד נוסף לחשב את תזרים המזומנים החופשי ואת התשואה תזרים המזומנים החופשי. מניות שנראות אטרקטיביות על ידי צעדים אלה יסייעו לתיק להחזיק את עצמו בשווקים למטה ולהעריך בשווקים עולה
