מודל הכנסה שיורית & דוגמה |

מה זה:

נקרא גם מודל הערכת רווח חריגה, שיורית > איך זה עובד (לדוגמה):

בתיאוריה זו, כל המניות שוות ערך המניות של החברה למניה, אם המשקיעים מצפים מהחברה להרוויח "נורמלי" "שיעור התשואה בעתיד. החלטות ההנהלה - ותוצאות הרווחים - הן מה שעושה את המניה שווה יותר או פחות ממדד הערך בספרים. אם כך, למשל, אם הערך בספרים למניה של החברה XYZ הוא 5 דולר, התוצאות הכספיות - כלומר, כל הכנסה שיורית - יהפכו את מחיר המניה לסטות מאותו סימן 5 $. תוצאות בלתי צפויות אלה מיוחסות להנהלה - או שהיא מסירה או מעבירה רווחים לבעלי המניות - ומצביעה על כך שהחברה לא תשיג תשואה "נורמלית" בעתיד. אם החברה XYZ מתחילה לדווח על רווח למניה לרבעון שמעל לציפיות בוול סטריט, הרי שההנהלה למעשה מקבלת את הזיכוי בגין כל עלייה במלאי מעל לסף בספרים למניה. כמו כן, אם החברה XYZ דוחות רווח מהצפוי נמוך יותר למניה, אז גם את ההנהלה תקבל את האשמה על כל ירידה במלאי מתחת הערך בספרים למניה.

למה זה משנה:

הפילוסופיה העיקרית מאחורי שיורית מודל ההכנסה הוא כי החלק של מחיר המניה מעל או מתחת הערך בספרים הוא לייחס את המומחיות של הנהלת החברה. לפיכך, הוא הופך להיות כלי שימושי לחישוב מה הערך "האמיתי" של המניה הוא. חשוב לציין, עם זאת, כי האנליסטים צריכים להקדיש תשומת לב מיוחדת כדי לכלול שינויים בערך בספרים למניה הנגרמת על ידי רכישות חוזרות של מניות ואירועים חריגים אחרים שעשויים לעוות את הניתוח.