סידורי בונדס הגדרה & דוגמה |

מה זה:

אג"ח טורי (או אג"ח בתשלומים) מתאר בעיה האג"ח כי מתבגר במנות על פני שונים תאריכים. במקום להתמודד עם קרן גדולה סכום חד פעמי תשלום מחדש במועד הפירעון, מנפיק יכול לבחור להפיץ את ההחזר העיקרי על פני מספר תקופות.

איך זה עובד (דוגמה):

בדרך כלל, כאשר חברה או גוף הממשלה בעיות אג"ח, כל איגרות החוב הללו לפירעון באותו תאריך (כלומר, הלווה חייב להחזיר את כל החוב ביום מסוים). עם זאת, מנפיק של 100 מיליון דולר באגרות חוב מסורתיות עם חלויות של עשר שנים יצטרך לשלם תשלום ראשוני בסך 100 מיליון דולר ב -100 מיליון דולר. סוף השנה העשירית (ראה טבלה להלן). אבל המנפיק של 100 מיליון דולר איגרות חוב טורי יכול לבנות את ההנפקה כך 20 מיליון דולר לאחר חמש שנים, עוד 20 מיליון דולר בשנה לאחר 20, מיליון דולר בשנה שלאחר מכן, וכן הלאה.

למה זה משנה:

שים לב בדוגמה שלעיל, כי הפחתת הקרן הקיימת לאורך זמן פירושה שמנפיק האג"ח הטורי משלם פחות ריבית על חיי ההנפקה ממנפיק האג"ח המסורתיות. מנפיק האג"ח המסורתי חייב לשלם תשלומי קופון בסך 100 מיליון דולר של חוב שטרם נפרע במשך עשר שנים תמימות, בעוד שמנפיק האג"ח הטורי צריך לעשות זאת רק עד חמש שנים. אחרי 5 שנים, המנפיק גוזר 20 מיליון דולר מחוב זה, ולכן רק צריך לשלם ריבית ב -80 מיליון דולר, אז 60 מיליון דולר, אז 40 מיליון דולר, וכן הלאה. זה יכול לייצג חיסכון משמעותי במזומן, בהנחה המנפיק הוא מסוגל לבצע את ההחזר החוזר הבטיח.

סדרות טורי

גם לאפשר למנפיק לקבוע את תאריכי הפירעון להכנסות מהפרויקט ממומן על ידי אג"ח את ההכנסות. זו הסיבה שכל כך הרבה מנפיקי איגרות חוב עירוניות מעדיפים אג"ח טורי. שקול כביש אגרה העיר עשויה לבנות ולפתח בשלבים. עם השלמת הכביש, העיר מייצרת יותר ויותר הכנסות לאורך זמן מהנהגים. כך עשויה העירייה להנפיק איגרות חוב סדרתיות אשר יבשילו לאחר השלמת כל שלב מניב, המספק את הכספים לפירעון, ולכן מקטין במידה מסוימת את הסיכוי לברירת המחדל. לכן, המנפיק הוא מסוגל להתאים את ההכנסות עם לוח הזמנים לתשלומים שלה