על פי דויטשה בנק, קבוצה זו של מניות נסחרת ברווחים של 24 פעמים ב -2014. זה הרבה מעל הממוצע של חמש שנים של 18. "הדאגה הגדולה ביותר שלנו הכותרת לתוך 2014 היא כי המשקיעים להחליט המניות במסעדות יקרים מדי לחפש ערכים טובים יותר במקומות אחרים", ציין דויטשה בנק אנליסטים בדו"ח האחרון. לדעתי, סיבוב כזה נראה בלתי נמנע.
Campeonato Nacional de Trial 4x4 2014 - 1ª Prova St.ª M.ª da Feira
ימים טובים יותר?
כדי להיות בטוח, מסעדות צפויות ליהנות נפילה המחירים החקלאיים. על בסיס מצטבר, מפעילי מסעדות אלה צופים כי עלויות המזון שלהם יעלו רק 2% בשנת 2014, אשר יהיה השיעור הנמוך ביותר מאז 2010. "עם זאת, האינפלציה במזון נמוך יכול להיות חרב פיפיות עד כמה זה מוביל להגברת הנחה ", מציינים האנליסטים של דויטשה. עלויות העבודה עשויות לעלות גם ב -2014 כאשר השיחות בונות סביב עלייה בשכר המינימום.
אנליסטים צופים לראות שיפור במגמות המכירות, בעיקר הודות לירידת האבטלה. האנליסטים של דויטשה צפויים למסעדות לייצר 2.4% מכירות של חנויות מקבילות בשנה הבאה, לעומת 1.7% ב -2013. אבל השקפה זו עשויה להיות ורודה מדי. בסקירה שלו, שפורסם באחרונה ב- Knapp-Track, דיווח יועץ התעשייה מלקולם קנאפ כי המכירות בחנויות זהות ירדו ב -1.5% בנובמבר, עם ירידה של 3.1% במכירות.
"ההחזר למכירות שליליות בחודש נובמבר מייאש" "אנו מצפים לעונת הקמעונות הדחוסה של חג המולד (שישה ימים פחות בין חג ההודיה לחג המולד) להיות מאתגרים למסעדות, כאשר הצרכנים עשויים להקצות דולרים בהוצאות מוגבלות למתנות בניגוד לאוכל". אם המגמות השליליות האחרונות התפשטו ל -2014 נותרה שאלה פתוחה.
הערכות מתוח
המסחר מעל 500 $ למניה, או בערך 40 פעמים צפוי רווחים 2014, Chipotle מקסיקני גריל (NYSE: CMG)
היה נראה את התגלמות של מלאי מסעדה overvalued. אבל כל המוכרים הקשים מאתגר את השווי העשיר של המניה בעבר נרמסו, וקשה לשמור על פאן מה הוא המודל העסקי הוכח עכשיו. זה באמת מחיר "משלו בכל מחיר" עבור חלק מהמשקיעים, ואין צורך להילחם בזה.
Buffalo Wild Wings (סימול: BWLD) נסחרת גם לרווחים גבוהים 30 של שנת 2014, בגלל האנליסטים עכשיו בהנחה רווח חזק להגדיל בשנה הבאה מן מחירי העופות נופלים. אבל המספר הגבוה כבר אופה את זה, וכל היפוך במחירי העוף כפי שאנו פונים לעבר 2015 עלול להכות את המניה. Panera לחם, אפילו לאחר נסיגה האחרונה, עדיין נסחרת עבור 23 רווחי 2014 צפוי, למרות הרווחים צפויים לגדול רק 10% בשנה הבאה. (עמיתי דייב גודבוי לא היה גבוה מדי על Panera לחם בעמודה האחרונה.)
אני יותר ממוקד על מפעילי שרשרת מזון יציב כמו שהיא, כגון מסעדות Darden (NYSE: DRI), שמפעילה את Red Lobster, את Olive Garden ואת ה- Capital Grille, בין היתר, ואת Brinker's International , המפעילה רשתות צ'ילי ורשתות אחרות. רשתות אלה השתמשו במסחר לרווחים של 11 עד 12 פעמים מול המודלים העסקיים הבוגרים ביותר - אבל פתאום הכפולות של 2014 הן מעל 15. זה לא דימום באזור, אבל המניות כבר משקפות את הרווחים שמקורם בירידת מחירי המזון.
ביום חמישי, הודיעה דארדן על תוצאות רבעוניות חלשות. כדי לחזק את הסנטימנט, החברה נעתרה לדרישות בעלי המניות הפעילים לסובב את יחידת "לובסטר האדום", אך ממילא ירדה ב -5%. למרות שגם דארדן וגם ברינקר ממשיכים להתעסק עם מושגים חדשים של אוכל, עם דרגות שונות של הצלחה, המשקיעים צריכים להבין שמפעילי מסעדות ממוקדים יותר, כמו צ'יפוטל ופנרה, הראו יכולת לביצוע טוב בהרבה. במילים אחרות, רק בגלל שמכפילי דרדן וברינקר נמוכים יותר, זה לא הופך אותם למציאות.אולי הערך הברור היחיד בקבוצה הוא Yum Brands , שצפויה לראות עלייה של 24% ברווח למניה ב -2014 (לרמה של כ -3.6 דולר למניה), ועסקה בסביבות 20 פעמים כי דמות. למעשה, זהו היחס היחיד בקבוצה שאין לו יחס PEG (יחס P / E חלקי שיעור הצמיחה של הרווחים) מעל 1.0. Yum גם קורה להיות אחת ממניות המסעדות המעטות (יחד עם קבוצת דל פריסקו (DFRG)) כי דויטשה בנק ממליץ עכשיו. אנליסטים אלו רואים יותר מ -20% כלפי מעלה עבור Yum Brands ליעד המחיר שלהם ב -90 דולר.
סיכונים שיש לקחת בחשבון: כסיכון כלפי מעלה, ירידה חדה בשיעור האבטלה הלאומי ב -2014 תוביל לעלייה בהוצאות הצרכן במסעדות ובמקומות אחרים.
פעולה כדי לקחת -> גם אם אלה מסעדות הרשתות לספק תוצאות מוצקות בשנת 2014, הערכות הנוכחי יותר מאשר לשקף את זה. במילים פשוטות, זה היה עצרת מגזר גדול כי עכשיו נראה עייף. אתה צריך ללכת למקום אחר בחיפוש אחר ערך
