שגיאת מעקב - הסבר מלא ודוגמה |

מה זה:

שגיאת מעקב היא ההפרש בין תשואות של תיק לבין הסמן או מדד זה היה שנועד לחקות או להכות. שגיאת מעקב נקראת לעתים סיכון פעיל.

קיימות שתי דרכים למדוד שגיאות מעקב. הראשונה היא לחסר את התשואה המצטברת של הסמן מהתשואות של התיק, כדלקמן:

החזרה _p - החזרה _i = שגיאת המעקב

היכן:

p = תיק

i = מדד או מדד>

עם זאת, הדרך השנייה נפוצה יותר, שהיא לחשב את סטיית התקן של ההפרש בתיק ואת תשואת הסמן לאורך זמן. הנוסחה היא כדלקמן:

איך זה עובד (דוגמה):

נניח שאתה משקיע בקרן הנאמנות של XYZ, אשר קיימת כדי לשכפל את מדד ראסל 2000, הן בהרכב והן בהחזרות. אם קרן הנאמנות של XYZ מחזירה 5.5% בשנה, אך ראסל 2000 (המדד) מחזירה 5.0%, אזי בעזרת הנוסחה הראשונה, היינו אומרים שלקרן הנאמנות של XYZ היתה שגיאת מעקב של 0.5%. ככל שחולף הזמן, יהיו תקופות נוספות שבהן נוכל להשוות את התשואות. זה המקום שבו הנוסחה השנייה הופכת יותר שימושי. העקביות (או העקביות) של "המרווחים" בין תשואות התיק לבין תשואות הסמן היא המאפשרת לאנליסטים לנסות לחזות את הביצועים העתידיים של התיק. אם, למשל, ידענו שהתשואות השנתיות של התיק היו גבוהות ב - 0.4% בהשוואה ל - 67% מהזמן בחמש השנים האחרונות, נדע כי זה יהיה כנראה המקרה (בהנחה שמנהל התיקים לא יעשה כל עיקר שינויים). הערך החזוי של חישובים אלה מקבל אפילו יותר טוב כאשר יש יותר נקודות נתונים וכאשר האנליסט מסביר כיצד ניירות הערך של התיק נעים ביחס זה לזה (זה נקרא שיתוף שונות).

מספר גורמים בדרך כלל לקבוע שגיאת מעקב של תיק:

1. המידה שבה תיק המניות והמדד יש ניירות ערך משותפים

2. הבדלים בשוק באותיות רישיות, עיתוי, סגנון השקעה, ומאפיינים בסיסיים אחרים של התיק ואת הסמן

3. הפרשים בשקלול הנכסים בין התיק לבין הסמן

4. דמי הניהול, דמי המשמורת, עלויות התיווך והוצאות אחרות המשפיעות על התיק שאינו משפיע על הסמן

5. התנודתיות של הסמן

6. בנוסף, מנהלי תיקי השקעות חייבים להכיל תזרימי מזומנים ותזרים מזומנים מהמשקיעים, מה שמכריח אותם לאזן מחדש את תיקי ההשקעות שלהם מעת לעת. זה גם כרוך בעלויות ישירות ועקיפות.

800x600

למה זה משנה:

שגיאת מעקב נמוכה פירושה תיק עוקב מקרוב אחר אמת המידה שלו. שגיאות מעקב גבוהות מציינות את ההפך. לפיכך, שגיאת המעקב נותנת למשקיעים תחושה כיצד "צמוד" התיק המדובר הוא סביב אמת המידה שלה או איך תנודתי תיק יחסית הסמן שלה. חשוב לציין כי כמה תיקי השוואת ביצועים מותרים בשגיאות מעקב רבות יותר מאחרים - לכן המשקיעים צריכים להבין אם תיקי ההנפקה שלהם נועדו לשכפל את הסמן, להשקיע בדרכים המשקפות את רוח הסמן, או רק לנסות כדי לשחזר באופן סטטיסטי את ההתנהגויות של הסמן.

למרות כמה משקיעים עשויים להיות מאושרים כי תיק בדוגמה שלנו בביצועיו על אמת המידה, שגיאת המעקב למעשה מציע כי מנהל הקרן לקח על עצמו סיכון גבוה יותר. זה לא תמיד מה שהמשקיעים רוצים, ולכן טעות המעקב היא במידת מה מידה של סיכון עודף. למרות שהמדד מייצג חלופה אפשרית לתיק הנדון, חישוב שגיאות המעקב אינו אומר את החכם המשקיע חייב להגביל את ההשוואה רק את אמת המידה; הוא או היא גם להעריך את שגיאות מעקב של תיקי אחרים עם אותה מטרהבסופו של דבר, שגיאת המעקב היא אינדיקטור לכשרונו של מנהל, ומשקפת את האופן שבו ניהול תיק פעיל או פאסיבי. תיקים מנוהלים באופן פעיל מבקשים לספק תשואות גבוהות יותר, והם בדרך כלל דורשים תוספת סיכון ומומחיות כדי לעשות זאת. במקרים אלה, המשקיע מבקש למקסם את שגיאת המעקב. מאידך, תיקים מנוהלים באופן פסיבי מבקשים לשכפל את תשואות המדד, ולכן טעות מעקב גדולה נחשבת בדרך כלל לא רצויה למשקיעים אלו. זו הסיבה מדוע שגיאת מעקב ניתן להשתמש כדי להגדיר טווחי ביצועים קבילים עבור מנהלי תיקים