דמי חיתום הגדרה ודוגמה |

מה זה:

בתעשיית ניירות ערך, דמי חיתום הם עמלות שהורווחו על ידי בנק השקעות כדי לעזור להביא חברה ציבורית או לנהל הצעה אחרת.

בעסקי המשכנתאות, דמי חיתום הוא לעתים קרובות אגרה שנגבתה על ידי משאיל משאיל להכנת ההלוואה וניירות הקשורים. הם בדרך כלל אחוז מסכום ההלוואה ומשולמים בסגירה.

איך זה עובד (דוגמה):

כאשר חברה מחליטה שהיא רוצה להנפיק מניות, אג"ח או ניירות ערך אחרים לציבור, היא שוכרת חתם. לאחר קביעת מבנה ההנפקה, חתם החתם בדרך כלל קבוצה של בנקים להשקעות וחברות ברוקרים אחרים המתחייבים למכור אחוז מסוים מההנפקה.

המנפיק והחתם פועלים יחדיו כדי לקבוע את מחיר ההנפקה. לאחר שהחתם יהיה בטוח שימכור את כל המניות בהנפקה, הוא יסגור את ההנפקה. לאחר מכן היא רוכשת את כל המניות מהחברה (אם ההצעה היא הצעה מובטחת), והמנפיק מקבל את התמורה בניכוי דמי החיתום, שהם בדרך כלל 3% עד 7% מסכום ההון שגויס. חתמים ואז למכור את המניות למנויים במחיר ההנפקה.

למה זה עניין:

דמי חיתום חשובים כי הם משלמים לאנשים משמנים את החלקה על הבאת ניירות ערך לשוק. העמלות מפצות את החתם ואת הסינדיקט לשלושה דברים: ניהול משא ומתן וניהול ההנפקה, בהנחה של קניית ניירות הערך אם אף אחד אחר לא ינהל את מכירת המניות.

החתמים עובדים קשה כדי לקבוע את המחיר "הנכון" להצעה, אבל לפעמים הם "משאירים כסף על השולחן". לדוגמה, אם חברת XYZ תמכור את ההנפקה הראשונה של 10 מיליון דולר במחיר של 15 דולר למניה, אך המניה נסחרת ב -30 דולר לאחר ההנפקה, הדבר מעיד כי החתם כנראה לא העריך את הביקוש להנפקה. כתוצאה מכך, קיבלה חברת XYZ 150 מיליון דולר (פחות דמי חיתום), כאשר היא היתה יכולה להביא 300 מיליון דולר. בתורו, דמי החיתום נמוכים יותר ממה שהיו יכולים להיות. הידע של תוצאה זו הוא מה שמעודד חתמים לחפש את המחיר הגבוה ביותר האפשרי עבור הנפקה, אשר גם היתרונות של בעלי המניות של הלקוח.