יעילות טופס חלשה הגדרה ודוגמה |

מה זה:

תיאוריית ההליכה האקראית קובעת כי מחירי שוק וניירות ערך הם אקראיים ולא מושפעים מאירועי העבר. רעיון זה מכונה גם יעילות טופס חלש או ההשערה חלשה טופס השוק היעיל.

פרופסור לכלכלה פרינסטון ברטון ג 'מלכיאל טבע את המונח בספרו 1973 Random Walk Down Wall רחוב

איך זה עובד (דוגמה):

הרעיון המרכזי מאחורי יעילות חלשה הוא שהאקראיות של מחירי המניות מעמידה ניסיונות למצוא דפוסי מחירים או לנצל את המידע החדש חסר תועלת. בפרט, התיאוריה טוענת כי מחירי המניות היומיומיים אינם תלויים זה בזה, כלומר, "מומנטום" המחירים אינו קיים בדרך כלל, וצמיחת הרווחים בעבר אינה מנבאת צמיחה עתידית. מלכיאל טוען כי אנשים מאמינים לעתים קרובות שהמאורעות מתואמים אם האירועים באים "אשכולות ופסים", למרות ש"פסים "מתרחשים בנתונים אקראיים כגון מטבעות מטבע.

בתורו, התיאוריה גם רואה ניתוח טכני undependable כי מחירי המניות כבר משקפים את כל המידע. מלכיאל גם מוצא ניתוח יסודי פגום כי האנליסטים לעתים קרובות לאסוף מידע רע או חסר תועלת ולאחר מכן רע או לא נכון לפרש את המידע בעת ניבוי ערכי המניות. גורמים מחוץ לחברה או בתעשייה שלה עשויים להשפיע על מחיר המניה, מה שהופך את הניתוח הבסיסי לא רלוונטי.

למה זה משנה:

תורת ההליכה אקראית בעצם מכריז כי אי אפשר בביצוע עקבי על השוק, במיוחד לטווח קצר, כי זה בלתי אפשרי לחזות מחירי המניות. זה אולי שנוי במחלוקת, אבל ההיבט השנוי ביותר במחלוקת של התיאוריה הוא הטענה כי אנליסטים ויועצים מקצועיים מוסיפים ערך מועט או חסר ערך לתיקים, בעיקר למנהלי קרנות נאמנות (למעט החריגים הבולטים של אלה המנהלים סיכונים גדולים יותר), וכי תיקי ניהול מקצועי אינם עולים בקנה אחד עם תיקי תיק שנבחרו באופן אקראי עם מאפייני סיכון מקבילים. כפי שניסח זאת מלכיאל, "הייעוץ להשקעות, תחזיות הרווחים ודפוסי התרשים המסובכים הם חסרי תועלת … לקיצוניותו ההגיונית, משמעות הדבר היא שקוף מכוסה עיניים זורק חצים בדפי העיתון של העיתון יכול לבחור תיק שיבצע בדיוק כמו אחת שנבחרה בקפידה על ידי המומחים. "