אחריות התאמת הגדרה ודוגמה |
Campeonato Nacional de Trial 4x4 2014 - 1ª Prova St.ª M.ª da Feira
תוכן עניינים:
מה זה:
התאמת אחריות היא אסטרטגיה השקעה עבור משקיעים שצריכים לממן סדרה של התחייבויות עתידיות.
איך זה עובד (דוגמה):
אסטרטגיות קנייה והחזקה ואינדקס הן על יצירת שיעורי תשואה יציבים בתיק. אבל אסטרטגיית תיק מובנית (הנקראת גם אסטרטגיית תיק ייעודי) היא למשקיעים שצריכים לוודא שהתיקים שלהם שווים סכום מסוים בנקודה מסוימת בעתיד, בדרך כלל משום שהם צריכים לממן התחייבויות עתידיות כגון שכר לימוד או פרישה. התאמת החבות היא אחד משני סוגים של אסטרטגיות מובנות (האחד הוא חיסונים) והוא מיועד למשקיעים הזקוקים למימון סדרה של התחייבויות עתידיות (אסטרטגיית החיסונים היא בדרך כלל למשקיעים הזקוקים למימון עתיד חד פעמי אחריות).
כדי ליישם את אסטרטגיית ההתאמה של ההתחייבות, המשקיע רוכש לראשונה מכשיר בעל ערך נקוב או מועד פירעון עתידי השווה לסכום ההתחייבות האחרונה באופק הזמן שלו. לאחר מכן, המשקיע מקטין את יתרת ההתחייבויות בזרם ההתחייבות על - ידי תשלומי הקופון של האג "ח ורוכש אג" ח נוסף למימון ההתחייבות הבאה לאחרת בגובה סכום ההתחייבות בניכוי תשלום קופון מהאיגרת הראשונה. המשקיע הולך אחורה בזמן באמצעות גישה זו עד כל ההתחייבויות מותאמים על ידי תשלומי ריבית ותיק מהתיק. להלן דוגמה למשקיע בעל שלוש שנות אחריות.
התאמת ההתחייבות מחייבת את המשקיע לחשב ולעדכן את התחייבויותיו העתידיות, אשר אינן תמיד קלות או מדויקות. עם זאת, התאמת החובות אינה מחייבת את המשקיע לקבוע את משך התיק השווה לאופק הזמן של המשקיע (זה נקרא התאמת משך זמן), ואין הוא חייב לקנות ולמכור ללא הרף כדי לאזן מחדש את התיק, אלא אם כן סיכון האשראי של איגרת חוב מסוימת אינו מקובל. לפיכך, לגישת ההתאמה של ההתחייבות יש בדרך כלל רגישות נמוכה יותר לשינויים בשיעורי הריבית מאשר גישת החיסונים. אלה יתרונות גדולים, אבל חשוב לציין כי ההתאמה אחריות יכול להיות יקר יותר מאשר החיסון כי זה דורש לעתים קרובות overfunding על מנת להבטיח כי התחייבויות עתידיות מכוסות.
למה זה עניין:
כאשר הוצא להורג היטב, התאמת אחריות יכולה לספק תשואות נהדרות (ושקט נפשי אדיר) למשקיעים. אחרי הכל, התוצאה המיועדת היא תיק הכנסות בעל תשואה מובטחת לאופק זמן מסוים. אחת הפגיעות באסטרטגיה זו היא שהיא מניחה שאין ברירות מחדל. אבל כפי שקורה כמעט תמיד, כך איכות ניירות הערך שהמשקיעים רוכשים נמוכה יותר, כך הסיכון גבוה יותר לניירות ערך אלה, וככל ששיעור התשואה הגבוה יותר (או ההפסד) גבוה יותר. בנוסף, שימוש בניירות ערך ניתנים לחיוב או בעלי אופציות משובצות עשוי להוסיף פוטנציאל החזרה, אך אם ניירות הערך הללו נקראים לפני הבשלתם, הדבר עלול לבטל חלק מתשלומי הקופון.
