3 סיבות רוב בוררי המניות לא לנצח את השוק

זה תמיד היה קשה להיות בורר מוצלח בבורסה בוול סטריט.

זה לא שמנהלי קרנות נאמנות לא יכולים לנצח את השוק, אבל זה מאוד קשה לעשות זאת השנה והשנה: מניות גדולות סייעו לטווח ארוך, תשואות שנתיות ממומש של כ -7% לאחר האינפלציה במהלך 100- בתוספת שנים. במשך 15 השנים האחרונות, עד דצמבר 2016, 92% מהכמויות הגדולות של ארה"ב, קרנות ההון המנוהלות באופן פעיל הביאו לביצועים נמוכים ב- S & P 500, על פי נתונים שנאספו על ידי מדדי S & P Dow.

גם בחודש אפריל, החודש ה -25 הטוב ביותר של הביצועים ב -26 השנים האחרונות למנהלים גדולים כאלה, רק 63% מקרנות הנאמנות עלו על המדדים שלהם, לפי בנק אוף אמריקה מריל לינץ '.

והלחץ על בוררי המניות הולך וגדל בגלל קרנות הנסחרות בבורסה, אשר תכונה נמוכה יותר עלויות המסחר והחזרות כי הם לעתים קרובות תחרותי עם או טוב יותר מאלו של קרנות המנוהלים מקצועית.

דיון בהשקעה במניות אינדיבידואליות או בקרנות מנוהלות באופן פעיל לעומת כלי רכב פסיביים, כגון תעודות סל? הנה למה זה כל כך קשה לבחור זוכה.

" יותר: מהו מלאי?

משוכה האגרה

לפני תעודות סל הפכו פופולריים כל כך, מנהלי קרנות נאמנות עמדו בפני משימה פשוטה יותר: בחירת המניות שביצעו טוב יותר מהשוק הכולל, באופן אידיאלי טוב יותר מהמניות שהמתחרים שלהם בחרו. אבל עם יותר אפשרויות ההשקעה מגיע יותר לחץ. על המנהלים הפעילים להגיע לביצועים טובים יותר כדי לפצות על העלויות הגבוהות של הקרנות שלהם ביחס לתעודות סל.

זה נטל נוסף יכול להיות משמעותי. קרנות נאמנות קופות גמל שילמו בממוצע 1.28% מההוצאות הניהוליות השנתיות - או מה שנקרא יחס הוצאות - ב -2016, לעומת 0.52% שנזקפו על ידי קרן סלולרית ממוצעת, על פי נתוני מכון ההשקעות.

כדי להתאים את ציפיות המשקיעים מחזרות ETF, מנהלי תיקים מסוימים יוצרים כספים שמחקים אינדקס מבלי לשכפל אותו לחלוטין - מה שמכונה אינדקס בארון. זה יכול לגרום תיקי bloated או מוגזם מדי כי מקבלים גרר למטה על ידי פחות מ-כוכבי מרים. בנוסף, מנהלי קרנות נאמנות מטילים לעיתים קרובות דמי פדיון גבוהים כדי למנוע מסחר לטווח קצר, המוגדר בדרך כלל כמחזיק במניות במשך פחות משנה.

אבל עלויות לבד לא להסביר מדוע בוחרי המניות להתמודד עם אתגר כזה. דינמיקה בתוך השוק גם הם חלק אשם.

" יותר: השקעה בקרנות נאמנות לעומת קרנות נאמנות

מתאם שוק

כאשר נכסים שאינם קשורים לנוע ב lockstep - מה שמכונה קורלציה - זה הרבה יותר קשה עבור בורקי המניות כדי למצוא את אלה יעלו אפילו יותר מהממוצע.

שבע השנים האחרונות היו קשות בהקשר זה. בין 11 הסקטורים של מדד S & P 500, המתאם הממוצע למדד רחב יותר נע בין 70% ל -95% בין השנים 2009 ל -2016, לפני שהגיע לרמה של 57% בפברואר ובמארס, לפי נתונים של Convergex, ארה"ב חברת ברוקרים.

זה סיפק "כמה חמצן עבור מנהלים פעילים להכות", כתב ניקולס קולאס, אסטרטג שוק ראשי ב Convergex, בחודש אפריל הדו"ח. אפילו גולדמן זאקס הכריז על תנאי השוק הנוכחיים - בעיקר על פיזור התשואות הגבוהים - בוז פוטנציאלי למומחי מניות מיומנים.

הבעיה היא, אם האנליסטים צודקים, דינמיקה אלה הם זמניים, אשר מעמיד את הגורל לטווח ארוך של קטיף המניות בסכנה. וזכור, בנוסף להכות השוק, מנהלים פעילים חייבים גם לספק תשואות טובות יותר מאשר ETF דומה כדי לפצות על העמלות הגבוהות שלהם.

" יותר: איך לקנות מניות

"חסרון מובנה"

תיאוריה אחת קיבלה קצת באז מוקדם יותר השנה: הסיכויים הם מוערמים לטובת אינדקסים, וזה לא מאבק הוגן עבור בורקי המניות.

החזרת מדד מסוים מוטה במידה ניכרת לכמה מהזוכות הגדולות ביותר שלה, כך שמנהל תיקים צריך להשקיע במניות אלו רק כדי לעמוד בקצב ביצועי המדד. בחירת קבוצת משנה של מניות מגדילה את הסיכויים שהבחירות הללו יהיו נמוכות בהשוואה למדד, על פי מאמר שפורסם ב -1995 על ידי ג'יי.בי היטון, ניק פולסון ויאן הנדריק וויט, עם עדכון פברואר של הנדריד בסמבינדר מאוניברסיטת אריזונה.

"מנהלים פעילים לא מתחילים על מגרש משחקים אפילו עם השקעה פסיבית. במקום זאת, מנהלים פעילים חייבים להתגבר על חסרונות מובנים ", סיכמו המחברים. ו Bessembinder מציין כי הרכבה רק מגבירה את החסרון לאורך זמן.

" יותר: מהו ETF?

מה משקיע לעשות?

ישנם יתרונות רבים לקרנות מבוססות מדד ותעודות סל למשקיעים פרטיים. אבל זה לא אומר שאתה צריך לזרוק את כל המניות הפרטיות שלך או קרנות מנוהלים באופן פעיל להמיר כל רכב פסיבי. לא כל קרנות האינדקס ותעודות הסל נוצרות כאחד. יש אפילו כמה ETFs מנוהלים באופן פעיל שמגיעים עם עמלות גבוהות יותר.

עם זאת, פיצוץ של נכסים אלה נתן למשקיעים אפשרויות נוספות. אם אתה מרוצה מהביצועים לטווח הארוך של קרנות הנאמנות שלך, שקול לבצע את המעבר. לעשות את שיעורי הבית שלך קודם, לשים לב עמלות, עמלות ואת הנכסים הכלולים תעודות סל אתה שוקל.

אם אתה חושב שאתה יכול לנצח את הסיכויים מוערמים בוררים המניות מקצועי, לדרוך בזהירות.לא להשקיע עם הכסף שאתה צריך עבור הוצאות לטווח קצר או לשים את כל פרישה קן ביצה על כף המאזניים.

" יותר: איך להשקיע את הכסף

אנה לואיז ג 'קסון הוא סופר צוות ב Investmentmatome, אתר כספים אישי. דוא"ל: [email protected]. Twitter: @ aljax7.