מגזר פשיטת רגל מוסתרים |

ב 24 במאי, מאמר ב זמן שאל אם אג"ח מוניציפלי יכול להיות "מכרה הארץ הבא פיננסי. "<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<% <<<<<<<<<<<<<<<<% <<<<<<<<<<<<<<<% <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< % של מומחים לשינוי מבני שנבחנו על ידי AlixPartners LLP מאמינים עיריית ארה"ב הגדולות תהיה ברירת המחדל על החוב שלה בשנת 2010.

השוק נראה מסכים. גידול במרווחי האשראי ובמחירים גבוהים יותר לביטוח מפני ברירת המחדל מעידים על כך שמשקיעים מתוחכמים מתחילים להתגונן מפני שוק עירוני הממוטט על ידי איגרות חוב קצרות וקונים הגנה על ברירת המחדל. על פי ה

וול סטריט ג'ורנל

, מוסדות פיננסיים ולקוחותיהם רכשו חוזי ברירת מחדל של אשראי (CDS) או קצרים למכור את הקשרים של יותר מתריסר מדינות, כמו גם ערים, ערים, גשרים אגרה, כבישים ומנהרות אבל בזמן שמנהלי קרנות גידור ואסטרטגים בוול סטריט מסוגלים להריח את הדם במים, האמהות והפופ, שעיבדו באופן מסורתי קשרים עירוניים כמקלט בטוח, אולי לא ידעו מה יכול להיות ממש מעבר לפינה. שוק האג"ח העירוני בשווי 2.8 טריליון דולר עוזר למדינות, לערים ולממשלות המקומיות לממן כל דבר, החל באיצטדיוני ספורט ועד כבישים מהירים. הלווה משלם בחזרה את האג"ח עם מסים שנאספו על רכוש, מכירות והכנסות. מקלט בטוח היסטורי שיעור ברירת המחדל על אג"ח מוניציפאלי היה היסטורית פחות מ 1 אחוז, לעומת כמעט 13 אחוזים עבור אג"ח קונצרניות. עם זאת, אין פלא שאג"ח מוניציפאליות נחשבות למקום בטוח למשקיעים שמרניים. בגלל הטבות המס של אג"ח מוניציפאליות, גדלו אנשים עשירים, גמלאים, קרנות פנסיה ומשקיעים מוסדיים אחרים לענף. ציפייה לעליית שיעורי המס. תשע מדינות כבר העלו מסים על הכנסה, וממשל אובמה הפך את זה בראש סדר העדיפויות כדי להעלות ביעילות את שיעורי מס ההכנסה הפדרלי על ידי מתן הקיצוצים במס בוש יפוג בשנה הבאה.

אז בחיפוש אחר בטיחות, תשואה ומקלט מס, מיליוני משקיעים יש פרדוקסלי נערמו לתוך סוג של אג"ח כי רק לקבל פרעונות אם הממשלות המקומיות יכול לאסוף 1) מס רכוש על הערכת ערכי הבית, 2) מסים על רכישת מוצרי צריכה, 3) מס הכנסה על האוכלוסייה המועסקים.

אז זה ברור בעיה כאשר אתה מחשיב את זה כמעט כל תחומי שיפוט יש ירידה בהכנסות מכל שלושת המקורות האלה. על פי מפקד האוכלוסין, בשנת 2009 סך מס המדינה תקבולים ירדו -11.3% לעומת שנה קודמת.

האם הממשלה לערבות את הממשלות?

כולנו יודעים על בעיות הגירעון ענק במדינות קליפורניה, ניו יורק ואילינוי. הוסף את הבעיות האלה ענקית, אך גדל מספר הערים כי הם על ברירת מחדל לצפות, חלק מהם ניתן להשאיר ללא ברירה אלא פרק 9 פשיטת רגל.

מוקדם יותר החודש, ראש העיר לשעבר לוס אנג 'לס ריצ'רד ריורדן טען ב מאמר מערכת ב

וול סטריט ג'ורנל

שללוס אנג'לס לא תהיה ברירה אלא להכריז על פשיטת רגל בין השנים 2014 ו -2010. העיר מצטרפת לדטרויט, לאס וגאס, פיניקס, מיאמי, אורלנדו, ג'קסונוויל (פלורידה), הריסברג ((CA), מחוז ג'פרסון (AL) על רשימת גדל והולך של קהילות מתנגש תחת המשקל של חובות החוב שלהם.

אם עיר גדולה כמו LA או דטרויט קבצים עבור פשיטת רגל, פאניקה יכול לגלוש את כל - שוק איגרות החוב העירוני. החשש של המשקיעים עלול לגרום לכל השוק העירוני כולו להיאחז, בדומה למחנק האשראי שחווה לאחרונה המוסדות הפיננסיים.

# - ad_banner_2- # אבל אופציה שכיחה, ואחת שנותנת את המוניטין המוניציפאלי של הרשויות המקומיות לבטיחות, היא שממשלות תמיד יהיה מסוגל להעלות את המיסים כדי למלא את התחייבויותיהם. עלייתה של מפלגת התה נראית כסותרת את הרעיון. האמונה הרווחת האחרת בשוק האג"ח העירוני, והשנייה שהשמיע מר וורן באפט עצמו, היא שהממשל הפדרלי לא יאפשר מחדל גדול. בפגישה השנתית האחרונה של ברקשייר האת'וויי, אמר באפט: "זה יהיה קשה בסופו של דבר שהממשל הפדרלי יסתלק מהמצב הכלכלי הקיצוני כאשר הם עברו לג'נרל מוטורס ולגורמים אחרים והציל אותם." "אז מי יהיה גדול מספיק לחילוץ? מדינת קליפורניה בהחלט תהיה, אבל כנראה לא העיר של לוס אנג'לס. אז גם אם מדינות גדולות מכדי להיכשל, עשרות הערים וממשלות מקומיות אחרות מתנדנדות על קצה כושר הפירעון בוודאי לא יהיו כשירות. בדוק מחדש את המושגים המסורתיים של בטיחות

וול סטריט תמיד מחפש להעניש המועמדים החלשים ביותר באמצעות מכירה קצרה או על ידי הימורים על ברירות מחדל. כיום, חברות יכולות להיהרס כהרף עין אם הסוחרים מריחים חולשה. זה לא אמור להפחיד אותך - הוא נועד לאתגר את המושגים המסורתיים שבהם ההשקעות בטוחות. החשש הוא כי אלה החשופים ביותר למשבר בשוק האג"ח המוניציפאלי הם אלה שעמדו בפני המשבר. חבורה של גמלאים וגמלאים לאבד את החסכונות שלהם לא מאיים על המערכת הפיננסית הגלובלית כולה, ולכן זה לא יכול להצדיק חילוץ בוושינגטון. אבל זה יכול להיות אסון עבור אלה שחשבו שהם עושים את הדבר הנכון ומחפשים השקעות בטוחות. אז אחרי כל זה, השאלה נשארת: אם אתה מודאג לגבי נתיב עירוני פוטנציאלי, איך אתה יכול להגן על עצמך?

ראשית, ודא שאינך חשוף יתר על המידה לאגרות חוב עירוניות. להבין כי 1% ברירת המחדל ההיסטורית ברירת המחדל לא אומר שיש סיכוי של 1 אחוז ברירת המחדל בשוק תנודתי של היום. אם אתה מושקע בקרן או בתעודות סל, קרא את התשקיף כדי לראות איזה סוג של אג"ח הם מחזיקים. אם זה נראה מסוכן מדי, למצוא קרן אחרת.

לאחר מכן, ודא שההשקעה שלך עומדת באופק הזמן שבו אתה משקיע. אם אתה צריך את הכסף בתוך 10 שנים, אתה יכול לרכוב החוצה את הטלטלות של החודשים הקרובים או שנים ויצא שלם בצד השני. אם אתה צריך את הכסף עכשיו, להעביר אותו למשהו ללא סיכון אשראי הרבה.

לפני שאתה משקיע משהו, לעשות קצת מחקר כדי למצוא את האג"ח הספציפיות כי הם הטובים ביותר בכיתה. ואל תסמוך על סוכנויות דירוגים לעשות את המחקר בשבילך. רק לקנות איגרות חוב מסוג השקעה שהונפקו על ידי ערים ומדינות אחראים מבחינה כספית. אל תרדוף אחר התשואות - יש סיבה שכמה ערים ומדינות צריכות לפתות את המשקיעים עם תשואות גבוהות יותר. ולבסוף, אם במחקרה שלך נתקלת בגרוע ביותר במחלקה, תוכל להרוויח ברווחים קצרים למכור את הנושאים החלשים או שאתה יכול לקנות אופציות לשים כמו ביטוח נגד ירידות מחירים.