טעות מפתח המשקיעים לעשות שוב ושוב ושוב |

יותר מעשור הוסר עידן הדוט.קום, המשקיעים הם פעם אחת שוב חוזר להרגלים רעים. הם רודפים אחרי הנפקות סקסיות חמות לכאורה (הנפקות ציבוריות ראשונות), כאשר הם מתרוממים יותר ויותר, ולעתים קרובות הם האחרונים שנותרו מחזיקים את התיק כשהמציאות מתמקדת בסופו של דבר, ומניות אלה יורדות בהתמדה. ()> <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<הקודם הבא> נאסד"ק: GRPN)

ו Zynga כמו בדיקת המציאות, לקחתי מקרוב על מודלים עסקיים אלה בחודש פברואר השנה והגיע למסקנה שרק LinkedIn של מודל עסקי מוחשי. שניהם Zynga ו Groupon נראה overvalued בחדות באותה עת, כמו המשקיעים היו בבירור קונה לתוך העתיד כי לא יכול להתממש. הנה איך המניות האלה עשו מאז … לאחר אפס שלאחר ההנפקה נפלה דיווחים רבעוניים נוספים התגלגל, Groupon ו Zynga לא יכול עוד לקיים את הערכות שלהם, אשר עלה על 10 מיליארד דולר על הפסגות שלהם. ואת המכירה לא יכול להיעשות. Groupon resorts כדי אגרסיבי חשבונאות, וזה לא ברור כי החברה צפויה של $ 0.75 בשנת 2013 רווח למניה (EPS) מייצג רווח אמיתי מתוך העסק הזה או לא. Zynga עושה כמיטב יכולתה כדי לנצל את כוחה הפיננסי לאחר ההנפקה כדי לקנות את דרכה לטווח הארוך רלוונטיות, אבל כמו למכור לאחרונה- off ב מקבלי משחקים מסורתיים כמו Electronic Arts (NYSE: EA) אומר לנו, אתה רק טוב כמו האחרון שלך משחק חם הכותרת. זה קצת קשה לי לראות הפוך עבור LinkedIn מכאן, אבל לפחות זה מודל עסקי אמיתי.

עוד ההנפקה הבועה עולה

המשקיעים רק רוצה להחזיק את המניות האלה פשוט כי הם חושבים משקיעים אחרים ירצו אלה המניות עוד יותר. כך שהמשיכה שלהם טמונה ברעיון בלתי מוחשי וחולף של ערך נתפס שאחרים מחזיקים בו. כעת, יבול חדש של הנפקות ראשונות שוב עולה שוב ושוב, והרוב יצטרך בסופו של דבר להתמודד עם המציאות הרבעונית דוחות, ולא פשוט משחק של תפוח אדמה חם. כדי ליצור בסיס של מה חדש ההנפקה שווה, אתה צריך להסתכל אחורה על תמחור ההנפקה. תן לי לתת דוגמה. # - ad_banner_2- # כמו בנקאים השקעות היו מכינים את הניירת הסופית עבור חברת תוכנה

Splunk (סימול: SPLK) , הם חשבו שהם יכולים קו הביקוש למניות אם הם היו במחיר נמוך עד אמצע שנות העשרה. תמחור זה נקבע על ידי השוואת חברה ציבורית חדשה להערכות השווי המוענקות ליריבים, או לחברות שנרכשו לאחרונה בעסקאות בשוק הפרטי. בנקאים של החברה אף התכוננו לאפשרות שהעסקה תתמחר במחיר נמוך של 8 דולר, במקרה שהביקוש למניות יהיה חלש.

ובכן, שורה של הנפקות ראשוניות ביצעה טוב מאוד בחודשים האחרונים, ואת חברות ניהול הנכסים משקיעים חזקים אחרים נוטים לקנות עסקאות אלה צריך לקפוץ על מכונית התזמורת בחיפוש אחר מלאי חם אחר, כך הם זווית עבור חלק ההנפקה Splunk. זה היה צעד נבון: המניות היו במחיר של 16 דולר בשבוע שעבר ונפתחו ב -30 $ הנמוכים - עלייה קסומה מיידית של 100%.

אל תטעו, מחיר המניה הנוכחי אינו משקף את סיכוייו העסקיים של Splunk, את המחסור היחסי במניותיה. נכון, המניה הזו יכולה להגיע גבוה יותר, אבל מאז הבנקאים חשבתי שזה שווה 15 $ ל 16 $ על ידי השוואתה לערך של עמיתים, Splunk יצטרך לספק תוצאות רבעוניות מדהימות כדי להצדיק את ההערכה החדשה.

אותו הגיון חל על קבוצה של הנפקות חמות אחרות. לדוגמה, Annie's , שמייצרת פריטים מכולת אורגנית, היתה שווה פחות מ -20 דולר למניה רק ​​לפני חודש, כשהבנקאים שלה ניסו לעלות עם מחיר המניה המתאים להנפקה. חודש לאחר מכן, זה כמעט הוכפל מן הערכה נתפסת. חברה זו קיימת כבר למעלה מעשור, ומציגה צמיחה שנתית מתונה. למה פתאום זה נראה פתאום כמלאי צמיחה חם?כפי שראינו עם Groupon ו Zynga, מניות אלה יכולים לרחף במשך כמה רבעים לפני המציאות מתיישב פנימה ובמקרה של לחיצה קצרה, צף המסחר קטן שלהם להביא סיכון נוסף אם אתה בוחר לקצר אותם.

תשובות תשובה:

ההנפקות החמות הללו עומדות בפני משוכה כבדה: 25 ימי עסקים לאחר ההנפקה, האנליסטים שחייבו לעקוב אחר המניות הללו ינפיקו דוחות מחקר טריים. אנליסטים אלה נוטים פשוט מחדש את ניתוח ההערכה כי עמיתיהם בנקאות ההשקעות המיוצר עבור ספרי המגרש IPO. כתוצאה מכך, יעדי מחירים עבור הנפקות אלה הם לעתים קרובות רק גבוה באופן מתון ממחיר ההנפקה. עבור חברות כמו Annie's, Splunk ואחרים, מחירי היעד הראשוני של האנליסטים עשויים להיות נמוכים בהרבה ממחיר המניה הנוכחי.

כאתגר ארוך טווח להנפקות החמות הללו, בעלי העניין יוכלו בסופו של דבר למכור את המוצרים שלהם לפני ההנפקה הראשונה, שעשויה להניע את המניות. לכן זה תמיד חכם לצאת מהמלאי הרבה לפני תום מנעול 180 יום פג. זה היה לקח קשה שנודע על ידי המשקיעים Zipcar (סימול: ZIP), שבו אני משתמש כדי להחזיק את עצמי 100,000 $ Real-Money תיק. החברה מסרה במידה רבה את היעדים הפיננסיים שהקימה עבור המשקיעים, אך גל אחרי גל של מכירות פנימיות גרם ללחץ ניכר על המניות. הנקודה היא, כשמדובר בהנפקות האחרונות hyped, רוב המשקיעים טובים יותר מחפש רווחים במקום אחר. [הערה: הקפידו לא לפספס דבר אחד ויש לך עדכונים של $ 100,000 $ תיק של סטרמן נשלח לתיבת הדואר הנכנס שלך, ללא תשלום לזמן מוגבל, ברגע שהם מתפרסמים על ידי ההרשמה כאן.]