קרן המטבע למסחר (ETF) הגדרה ודוגמה |

מה זה:

שערי חליפין (ETF) ניירות ערך הדומים מאוד לקרנות המדד, אך ניתן לקנות ולמכור במהלך היום בדיוק כמו מניות רגילות. כלי השקעה אלה מאפשרים למשקיעים דרך נוחה לרכוש סל רחב של ניירות ערך בעסקה אחת. בעיקרו של דבר, ETFs מציעים את הנוחות של המניה יחד עם גיוון של קרנות נאמנות.

איך זה עובד (דוגמה):

קרנות הנסחרות בבורסה הם כמה ניירות ערך חדשים וחדשים ביותר להכות השוק מאז כניסתה של קרן הנאמנות. ה- ETF הראשון היה תעודת הפקדה של Standard and Poor (SPDR, או Spider), שהושקה לראשונה בשנת 1993. רכישת Spiders נתנה למשקיעים דרך לחקות את הביצועים של S & P 500 מבלי לרכוש קרן אינדקס. יתר על כן, בגלל שהם נסחרים כמו מניות, SPDRs ניתן לקנות ולמכור לאורך כל היום, נרכש על שולי רווח, או אפילו מכרו קצר.

בכל פעם שמשקיע רוכש קרן סל, הוא או היא בעצם משקיעה בביצועים של בסיס חבילת ניירות ערך - בדרך כלל אלו המייצגים מדד או מגזר מסוים. יחידת השקעות הון (UITs) מאורגנים לעתים קרובות באותו אופן. עם זאת, המבנה המשפטי יוצא דופן של ה- ETF הופך את המוצר קצת ייחודי.

קרנות הנסחרות לא מוכרים מניות ישירות למשקיעים. במקום זאת, כל נותני החסות של קרן הסלולר מנפיקים בלוקים גדולים (לעתים קרובות של 50,000 מניות או יותר) הידועים כ"יחידות יצירה ". יחידות אלו נרכשות על ידי "משתתף מורשה" - בדרך כלל עושה שוק, מומחה או משקיע מוסדי - שמקבל מניות של ניירות הערך שבבסיס וממקם אותן בנאמנות. המשתתף המורשה ואז מפצל את יחידות היצירה הללו למניות ETF - שכל אחת מהן מייצגת תביעה משפטית לחלק זעיר מהנכסים ביחידת הבריאה - ואז מוכרת אותן בשוק משני. אך בסופו של דבר לא ניתן לסחור במסחר במחיר המשקף במדויק את שווי נכסי הבסיס בכל מניה בתיק, ניתן גם למסחר במטבע חוץ בפרמיה או בהנחה לערכו בפועל. כדי לחסל את אחזקותיהם, רוב המשקיעים פשוט למכור מניות ETF שלהם למשקיעים אחרים בשוק הפתוח. עם זאת, ניתן לצבור מספיק מניות ETF כדי לפדות אותן עבור יחידת יצירה אחת ולאחר מכן לפדות את יחידת היצירה עבור ניירות הערך הבסיסיים. בגלל המספר הרב של המניות המעורבות, משקיעים פרטיים משתמשים לעתים רחוקות באפשרות זו.

למה זה משנה:

קרנות הנאמנות גדלו והולכות בשנים האחרונות, ומספר הנפקות התנפח. כיום, ניירות ערך אלה מתחרים בקרנות נאמנות ומציעים מספר יתרונות על קודמיהם, כולל:

עלות נמוכה - בניגוד לקרנות נאמנות מסורתיות ומדד, תעודות הסל אינן נטענות מול עומסים חזיתיים או חזיתיים. בנוסף, מכיוון שהם אינם מנוהלים באופן פעיל, לרוב תעודות סל יש יחס הוצאות מינימלי, מה שהופך אותן לזולות בהרבה מרוב כלי ההשקעה האחרים המגוונים. רוב קרנות הנאמנות יש גם דרישות השקעה מינימלי, מה שהופך אותם לא מעשי עבור כמה משקיעים קטנים יותר. לעומת זאת, המשקיעים יכולים לרכוש רק חלק אחד של ה- ETF לפי בחירתם.

נזילות - בעוד שבקרנות הנאמנות המסורתיות מתומחרות רק בסוף היום, ניתן לרכוש תעודות סל בכל עת במהלך המסחר יְוֹם. לרבים יש מחזורי מסחר יומיים בממוצע במאות אלפים (ובמקרים מסוימים מיליונים) של מניות ביום, מה שהופך אותם לנוזל מאוד.

מס יתרונות - בקרן נאמנות מסורתית, מנהלים נאלצים בדרך כלל למכור את התיק נכסים על מנת לעמוד בפדיונות. לעתים קרובות, פעולה זו מפעילה מס רווחי הון, אשר כל בעלי המניות נחשפים. לעומת זאת, קנייה ומכירה של מניות בשוק הפתוח אינה משפיעה על חבות המס של הקרן, ואלה שבוחרים לפדות את תעודות הסל שלהם משולמות במניות של מניות ולא במזומן. זה מזער את נטל המס של ETF, משום שהוא אינו חייב למכור מניות (ולכן עשוי לממש רווחי הון חייבים במס) כדי להשיג מזומנים שיחזרו למשקיעים. בנוסף, מי שמפרשים את תעודות הסל שלהם משולמים במניות בעלות בסיס נמוכה ביותר בקרן, מה שמגדיל את בסיס העלות של יתרת ההחזקות, ובכך מקטין את החשיפה לרווח ההון של תעודות הסל.למרות שהקרנות נסחרות במספר יתרונות על קרנות נאמנות מסורתיות, יש להן גם שתי חסרונות. ראשית, ניירות הערך של מסלולי ה - ETF קבועים במידה רבה, ולכן המשקיעים המעדיפים ניהול פעיל יראו, ככל הנראה, תעודות סל שאינן מתאימות לחלוטין. יתר על כן, בגלל שהם סוחרים כמו מניות, כל רכישה ETF יחויב עמלת תיווך. עבור אלה שעושים השקעות תקופתיות קבועות - כגון תוכנית חודשית של עלות ממוצעת להשקעה בדולרים - עמלות חוזרות אלו עשויות להפוך במהירות לאסורות.

כמו בכל אבטחה, יש לשקול את היתרונות והחסרונות בזהירות, והמשקיעים צריך לעשות את שיעורי הבית שלהם כדי לקבוע אם קרנות הנסחרות הם הרכב המתאים לעמוד ביעדים האישיים שלהם ומטרות