איך לשחק את המשחק Buyout: 3 טיפים למציאת את העסקאות הטובות ביותר>

וול סטריט יכול להיות כל כך צפוי לפעמים.

חברה מודיעה על רכישה. המניות של הרוכש כמעט תמיד לוקח להיט גדול, ואת המניות של המוכר כמעט תמיד עולה.

כי כמה עסקאות לא בסופו של דבר לייצר את הרווחים שהובטח על ידי ההנהלה, רוב המשקיעים בוחרים לירות הראשון לשאול שאלות מאוחר יותר. אבל על ידי לשאול את עצמך את השאלות האלה הראשון, אתה יכול לעשות עבודה טובה יותר של להבין מתי לקנות, להחזיק או למכור.

הבעיה העיקרית עבור כל משקיע מסתכל על מיזוג או רכישת המטרה היא להחליט אם החברה היא לבטא סיבה משכנעת לעסקה. אם כך, אתה יכול להתערב שזה יגדיל את הרווחים בסדר קצר. רוב החברות רוצות לבצע עסקאות "אקראטיב", כלומר רווח למניה (EPS) לאחר העסקה משולבת, בתקווה בתוך שנה או שתיים. עסקאות "דילוליות", שפוגעות ברווח למניה, אינן נדירות. אבל לרוע המזל, כמה עסקאות צפוי להיות accretive להיות מדולל כאשר ההנהלה מעריכה את היתרונות הצפויים של רכישת מפתח.

יש לי ניסיון אישי עם תופעה זו. בתור אנליסט לשעבר בוול סטריט, אני פעם המליצו ללקוחות למכור מניות של מפיץ מגזין שנקרא מקור Interlink. החברה הודיעה על עסקה שלדעת ההנהלה תהיה מאוד אקרטיבית. אני, לעומת זאת, חשבתי אחרת.

האמנתי שהעסקה תהיה מדללת משום שלניהול יש מטרות לא ריאליות (אגב, זה בסופו של דבר גורם לי כמות גדולה של צער - מקור Interlink איים אותי עם תביעה). למזלי (והמוניטין שלי), הניתוח שלי היה נכון והחברה הכריזה בסופו של דבר על פשיטת רגל. אם אתה יודע מה לחפש, כמה רעיונות ההשקעה הטובה ביותר ניתן למצוא בין מכר מחזרים. כאשר הרכישה היא הודיעה, קונים ניתן למכור את ב-אידיוט הברך. אבל אם חברות אלה יכולים לעשות מקרה ברור כי העסקה תהיה accretive, משקיעים מנוסים ייהנו הן מלאי זול יותר רווח אואטלוק.

אז הנה מה לחפש כדי לראות אם עסקה באמת הולך להיות accretive:

1) היתכנות של קיצוצים בעלויות -

חברות רבות לחפש מטרות עם קיבולת ייצור מיותרת או מבנה עלות bloated. אם ניתן לקצץ בעלויות כאשר שני הגופים משולבים, החברה הרוכשת עשויה לייצר תשואה מרשימה על ההשקעה (ROI).

אם זוהי האסטרטגיה של הרוכש, הקדישו תשומת לב רבה לדיון ההנהלה כאשר הם מכריזים על העסקה. הם בדרך כלל להיות ספציפיים מאוד במונחים של מטרות חיתוך. רוב הזמן, הקיצוצים האלה מתרחשים, וניתן לסמוך עליהם כחלק מהניתוח שלך. קיצוצים בהוצאות הם גורם מפתח מאחורי

החלטת הרץ (HSE):

החלטה חדשה להמתיק את הצעתה עבור דולר Thrifty (NYSE: DTG) שבו דיברתי בשבוע שעבר. הרץ עשה מקרה ברור מאוד שהוא יכול לבטל עלויות מיותרות רבות הרכישה - אפילו במחיר גבוה יותר - יהיה accretive. זו הסיבה שמניות הרץ זינקו ב -7% + ביום שני. 2) יכולת לעבור מכירה -

ניהול הוא לעתים קרובות מאוד שורי על מכירת מוצרי החברה א 'לבסיס הלקוחות של החברה ב', ולהיפך. אבל זה כנראה אחד המיתוסים הגדולים buyout.

מבצעים להסתמך על cross-Selling יכול למעשה לטובת יריבים במקום. הסיבה לכך היא כי מיזוגים כמעט תמיד להוביל הפרעה בכוח המכירות. כל צוות מכירות לוקח צעד אחורה כדי לקבל הכשרה על מוצרים אחרים של החברה. אבל לקוחות לא יכול להיות נוטה לחכות שבועות או חודשים על נפילה על קו מוצרים חדש יותר. ואז הם רגישים להצעות חדשות של יריבים. Cross-Selling היה גורם מפתח מאחורי

ההחלטה האחרונה של Dell לרכוש את חברת אחסון הנתונים

3PAR (NYSE: PAR) . Dell דמויות זה יכול להוסיף עוד חץ לרטט שלה כאשר התנדנדות חבילת רחב של מוצרים ללקוחות. הצרה היא, אם לקוחות אלה כבר משתמשים ספק אחר לאחסון נתונים, הם לא צפויים לסיים את כל מערכות היחסים האחרות רק בגלל ש- Dell יכולה כעת לשרת את כל הצרכים שלהם. 3) קנייה עם מזומנים לעומת מלאי - איך עסקה ממומנת יכול לעשות את כל ההבדל. אם מניות חדשות יונפקו לחברה הנרכשת, הקונה יצטרך לייצר רווחים גבוהים עוד יותר (על בסיס אחוז) כדי להפוך את העסקה accretive. לדוגמה, אם העסקה צפויה להגדיל את המכירות והרווחים ב -8%, אך ספירת המניות תתרחב גם ב -10%, אזי הרווח הנקי יהיה נמוך יותר, והעסקה מדללת.

אבל אם העסקה היא שילמה עבור במזומן (לא לווה כסף, אבל במזומן יושב על המאזן), אז המשוכה היא הרבה יותר נמוכה. דל היתה מרוויחה עניין מזערי על המזומנים שלה, כך שגם אם הרכישה 3PAR שלה הוא underwhelming, זה עדיין צפוי לייצר רווחים יותר מאשר הריבית שנצברו במזומן החונה. (למרות שבמקרה הזה, אפשר לבקר את דל על כך שהיא משלמת מחיר גבוה מאוד - סביר להניח שהיא היתה יכולה למצוא דרך טובה יותר להגדלת הרווחים, כמו עם רכישה חוזרת של המניות שלה.) הרבה הקרקע כאן על החדשות buyout האחרונה. אם אתה רוצה להמשיך ללמוד על העולם המרגש של מיזוגים, רכישות ו buyouts, לבדוק את

כיצד להרוויח Lbs Frontrunning

ו

טיפים על איך לנתח את הודעת הרכישה