קביעות שליליות שלילי ודוגמה |

מה זה:

קמור שלילי מתייחס לצורת עקום התשואות של האג"ח, המחיר הוא רגיש לשינויים בריבית.

איך זה עובד (דוגמה):

המידה שבה משתנה מחיר האג"ח כאשר שינוי הריבית נקרא משך, אשר לעתים קרובות מיוצג באופן ויזואלי על ידי עקומת תשואה. קמור מתאר את משך השינוי של איגרות החוב כאשר שיעורי הריבית משתנים, ומשמעות הדבר היא שהמשקיעים יכולים ללמוד הרבה לא רק מכיוון עקומת התשואות, אלא גם בעקומת עקום התשואות. לפיכך, קמירות מסייעת למשקיעים לצפות מה יקרה למחיר של איגרת חוב מסוימת אם הריבית בשוק תשתנה.

בדרך כלל, כאשר הריבית יורדת, מחירי האג"ח עולים. אבל קשר עם קמור שלילי מאבד ערך כאשר הריבית נופלת. זה בדרך כלל המקרה מגובות משכנתאות (MBS) כי הם מסתמכים על הלוואות משכנתא הבסיסית, אשר בדרך כלל refinanced (ובכך שילם את מוקדם) כאשר הריבית נופלת. תשלום מראש משלם קרן מוקדם, ומשאיר את המשקיעים תקועים עם reinvesting הכסף שלהם בשיעורים הנמוכים הנוכחי של השוק.

למה זה עניין:

קמורסיטי הוא כלי חיזוי מחיר עבור איגרות חוב. כמו כן, היא חושפת את סיכון הריבית של איגרת החוב ומסייעת למשקיעים לשקול האם תשואת האג"ח שווה את הסיכון הבסיסי. רוב אג"ח המשכנתאות הן קמור בצורה שלילית, בעיקר משום שניתן לשלם אותן מראש. איגרות חוב ניתנות לצפייה יכולות גם הן להפגין קמטים שליליים במחירים מסוימים ובתשואות. הסיבה לכך היא כי תמריץ של המנפיק להתקשר אג"ח נקוב עולה כמו שיעורי הריבית יורדים. למעשה, המחיר עשוי למעשה לרדת ככל שיהיה ברור יותר כי הקשר ייקרא