Noncallable הגדרה & דוגמה |
calculate the intrinsic value of a non-callable, non-convertible preferred stock;
תוכן עניינים:
מה זה:
Noncallable מתייחס אבטחה שלא ניתן לפדות על ידי המנפיק לפני הפדיון. לפעמים זה נקרא "לא ניתן לפדיון".
איך זה עובד (דוגמה):
כאשר נייר ערך מונפק, הוא נושא מונח מוגדר (הזמן שבו ניתן לפדות את האג"ח עבור הערך המלא) ושיעור הקופון (תשואת הריבית על איגרת החוב לקונה). לעתים קרובות, אג"ח הן callable, כלומר, המנפיק רשאי להחליט לפרוש את האג"ח מוקדם יותר מאשר תאריך הפדיון. כאשר זה קורה, הקרן והריבית משולמים עד למועד הפדיון של אגרות החוב. עם זאת, המשקיעים עשויים לרצות לנעול השקעה לטווח ארוך בשיעור קבוע. לשם כך, הם דורשים כי המנפיק להחזיק את החוב לפדיון. חובות אלה הם noncallable.
מאז ניירות ערך noncallable בדרך כלל לטובת הקונה, אג"ח מונפקות לעתים קרובות לשאת תערובת של תנאי callable ו noncallable. לדוגמה, איגרות חוב עשויות להיות בלתי ניתנות למימוש לתקופה של זמן, תוך מתן תקופת תשלום קבוע לקונה, ולאחר מכן, לאחר תקופת ההנפקה, ניתן למנפיק לאפס את הריבית על החוב, במיוחד אם השוק השתנה.
למה זה עניין:
Noncallable איגרות החוב לקחת את גמישות המנפיק של החוב פורש או אפילו ארגון מחדש החוב. בתמורה למגבלה זו על המנפיק, החוב בדרך כלל נושא ריבית נמוכה יותר.
על המנפיקים להיזהר לפני בניית ניירות ערך שאינם ניתנים לחיוב, שכן הם יהיו אחראים לשיעור הריבית לאורך זמן. אם הריבית תעבור כנגד המנפיק במהלך תקופת החוב (למשל הריבית על חלויות מקבילות עלולה לרדת), המנפיק עלול להיתפס בתשלום גבוה משער השוק במשך זמן רב.
