מה משקיע קבוע הכנסה לעשות?

מאת קרייג אלן

למידע נוסף על קרייג על Investmentmatome, שאל יועץ

עם סיום הסוף ל- QE3 (הקלות כמותיות בהיקף 3), תוכנית הפיקדונות המאסיבית בהיקף של 85 מיליארד דולר, שתוכננה להחזיק בריבית לטווח ארוך באופן מלאכותי נמוך, משקיעים בעלי הכנסה קבועה, ובמיוחד אלה התלויים בהכנסות הנובעות מתיק ההשקעות שלהם עבור הוצאות מחיה, להתמודד עם אתגר עצום, "איך להשקיע בסביבה עולה הריבית מבלי לאבד את החולצה.

התיאוריה שמאחורי תוכנית רכישת האג"ח של הפד היא שאם הריבית תישאר נמוכה, גם עלויות האשראי נמוכות, ולכן יחידים וחברות ישאלו יותר, יבלו יותר, ובכך ימריצו את הצמיחה הכלכלית. בצד ההוצאה לצרכן של משוואה זו חשוב במיוחד, שכן ההוצאה לצרכנים מהווה כ 70% מכלל הפעילות הכלכלית בארה"ב בכל שנה.

הבעיה היתה שעד כה, למרות הריבית הנמוכה מבחינה היסטורית, הצרכנים פשוט מקלטים. הצמיחה הכלכלית כבר פושר במקרה הטוב, עם הקריאה האחרונה ברבעון הראשון צמיחת התמ"ג רק 2.5% בשנה. בעוד כמות זו של צמיחה, אם זה היה להיות בר קיימא, זה לא נורא, זה גם לא גדול, ואנחנו לא ראיתי את ההשפעה השלילית של קיצוצים בהוצאות לסתום שהחל בהדרגה בחודש מרץ האחרון. לאחר חתכים אלה מיושמים במלואם, מומחים מעריכים כי ככל 2% יכול להיות מגולח של צמיחת התמ"ג. אם זה נכון, זה ייקח כי קצב הצמיחה של 2.5% ברבעון הראשון יהיה רק ​​0.5% שנתי, או פחות או יותר שיעור פריצה אפילו של צמיחה.

עבור המשקיעים באג"ח, האתגר יגיע כאשר הבנק המרכזי יחליט מתי הוא יתחיל לגרוע את רכישת האג"ח שלהם, אשר בהחלט תהיה תוצאה של עליית הריבית. למעשה, שיעורי הריבית כבר החלו לעלות מעט, לקראת הפד שהאט את קצב רכישת האג"ח. הפד יתכנס מחר וביום רביעי (18 ביוני)^ה ו 19^ה) כדי לסקור את המדיניות שלהם, סביר להניח לקבל כמה החלטות לגבי מתי להתחיל בהגדלת פעילות רכישת האג"ח שלהם. 10 שנים כבר עלה מתשואה נמוכה של 1.66% ל -2.19% הנוכחית, או 0.53%. אמנם זה לא מהלך ענק במונחים מוחלטים, זה אחוז גידול עצום של 32%. ברור כי גם עם רכישת הפד ללא הרף, מחירי האג"ח נופלים בגלל המשקיעים מוכרים לקראת התחדשות הפד.

תעריפים עולים מהווים איום חמור על ערכי התיק. אלה המחזיקים באגרות חוב לטווח ארוך פגיעים במיוחד בסביבה העולה. אמנם נכון כי המשקיע תמיד יכול להחזיק אג"ח עד לפדיון, אף אחד לא אוהב להיות במצב שבו ערך תיק שלהם ירד באופן דרמטי. נפילה במחירי האג"ח הניחה את המשקיע במצב שבו, אם הם צריכים למכור מכל סיבה שהיא, סביר להניח שהם ייאלצו לקחת הפסדים.

כדי למנוע אפשרות ממשית זו, על המשקיעים בבנקים לשקול קיצור הפירעון, כלומר למכור איגרות חוב עם חלויות ארוכות יותר ולהחליפן באגרות חוב בעלות חלויות קצרות של 5 שנים או פחות. התנודתיות או העלאת התיק לפדיון מ שנה עד 5 שנים היא דרך פשוטה להפיץ את הסיכון לתיק בין הפדיונות השונים, תוך הנחת כסף, כך שבכל שנה יבשילו איגרות חוב מסוימות, מה שמאפשר השקעה חוזרת (גבוה) הריבית, פעם שיעורי עלו באופן משמעותי.

בעוד ההכנסה הנוכחית בהחלט תהיה נמוכה יותר אם המשקיע מקצר את הבגרות, זה צריך להיות מצב זמני במקצת. לאחר תקופה של שנה עד שלוש שנים, שיעורי צריך להיות גדל מספיק כדי לפדיון יכול להתחיל להיות מוארך, וכתוצאה מכך להגדיל את ההכנסה הכוללת מתיק. ההפסד בטווח הקצר של הכנסה כלשהי צריך לשלם בצורה נאה על ידי הימנעות הפסדים בשווי של אג"ח לטווח ארוך שנערך בעבר.

אמנם לא ברור מתי בדיוק הפד יתחיל tapper פעילות האג"ח שלהם, אנחנו יודעים שהם יעשו את זה בסופו של דבר בטווח הקרוב. זה בלתי נמנע כי שיעורי יעלה באופן משמעותי כתוצאה מכך, וכי מחירי האג"ח לטווח ארוך תיפול. משקיעים בונד ייהנו מלהיות פרואקטיבית וביצוע שינויים מתאימים לפדיון לפני שעלו שיעורי.

קרייג ד 'אלן, CFA, CFP, CIMA מייסד ונשיא מונטיטו ניהול נכסים פרטיים 805.898.1400 [email protected] www.craigdallen.com

מאמרים קשורים

מציאת יועץ פיננסי

אתה לא חוסך מספיק לפרישה: בלגן שמתחזק

CFPB ממליץ על הנחיות חדשות להגנה על קשישים מפני שיטות מטעה פיננסיות מטעות