תשואה לפדיון (YTM) הגדרה ודוגמה |

מה זה:

תשואה לפדיון (YTM) מודדת את התשואה השנתית משקיע יקבל אם הוא או היא מחזיקים קשר מסוים עד לפדיון.

איך זה עובד (דוגמה):

כדי להבין YTM, יש קודם להבין כי מחיר האג"ח שווה הערך הנוכחי של שלה תזרים מזומנים עתידי, כפי שמוצג בנוסחה הבאה:

היכן:

P = מחיר האג"ח

n = מספר תקופות

C = תשלום הקופון

r = שיעור התשואה הנדרש השקעה זו

F = ערך הפדיון

t = פרק הזמן שבו התשלום יתקבל

כדי לחשב את השעבוד, המשקיע משתמש במכונה פיננסית או בתוכנה כדי לברר מהו שיעור הריבית (r) הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים של האג"ח השווה למחיר המכירה של היום. לדוגמה, נניח שיש ברשותך אג"ח של חברה XYZ עם ערך נקוב של 1,000 דולר וקופון של 5% שמתקבל תוך שלוש שנים. אם זה אג"ח XYZ החברה הוא מוכר עבור $ 980 היום על השוק, באמצעות הנוסחה לעיל אנו יכולים לחשב כי YTM הוא 2.87%.

שים לב כי בגלל הקופון תשלומים חצי שנתי, זה YTM במשך שישה חודשים. כדי לשנות את הריבית תוך התאמת ההשקעה מחדש של תשלומי הריבית, אנו פשוט משתמשים בנוסחה זו:

[השתמש במחזור התשואה שלנו לפדיון (YTM) כדי למדוד את התשואה השנתית שלך אם בכוונתך להחזיק אג"ח מסוים עד לפדיון.]

למה זה עניין:

YTM מאפשר למשקיעים להשוות את התשואה הצפויה של האג"ח עם אלה של ניירות ערך אחרים. הבנת האופן שבו התשואות משתנות עם מחירי השוק (כאשר מחירי האג"ח יורדים, עליית התשואות, וככל שמחירי האג"ח עולים, התשואות יורדות) גם מסייעת למשקיעים לצפות את השפעות השינויים בשוק על תיקי ההשקעות שלהם. יתר על כן, YTM מסייע למשקיעים לענות על שאלות כגון אם אג"ח ל -10 שנים עם תשואה גבוהה יותר טוב מאשר אג"ח ל -5 שנים עם קופון גבוה.

למרות ש- YTM שוקלת את שלושת מקורות התשואה הפוטנציאלית מאיגרת חוב (תשלומי קופון, רווחי הון ותשואות להשקעה חוזרת), יש אנליסטים הרואים בכך לא הולם להניח שהמשקיע יכול להשקיע מחדש את תשלומי הקופון בשיעור שווה ל- YTM. חשוב לציין כי איגרות חוב ניתנות לצריבה צריכות לקבל תמורה מיוחדת כאשר מדובר אל YTM. הוראות התקשרות מגבילות את מחיר הייסוף הפוטנציאלי של האג"ח, כי כאשר הריבית יורדת, מחיר האג"ח לא יעלה על מחיר השיחה. לפיכך, התשואה האמיתית של איגרת חוב ניתנת לחיוב, הנקראת תשואה להתקשר, בכל מחיר נתון היא בדרך כלל נמוכה מהתשואה לפדיון. כתוצאה מכך, המשקיעים מחשיבים בדרך כלל את התשואה הנמוכה ביותר ואת התשואה לפדיון כהערכה ריאליסטית יותר של התשואה על אג"ח ניתנות לחיוב.