5 אסטרטגיות למסחר באופציות מתקדמות

אסטרטגיות למסחר באופציות נע בין פשוט למורכב - החל בעסקאות רגילות בסיסיות ועד מפלצות בעלות ארבע רגליים - אבל כל האסטרטגיות מבוססות על שני סוגי אופציות בסיסיים בלבד: שיחות ומבצעים. לכל אחד מהם יש יתרונות וחסרונות משלו, וייתכן שתרצה לרענן את הבנתך לגבי אופציית הקריאה ומה אופציית המכר.

להלן חמש אסטרטגיות מתקדמות הבנויות מתוך יסודות אלה, באמצעות שתי אפשרויות במסחר, או מה המשקיעים מכנים "שתי רגליים" עסקאות. בדרך כלל, ברוקראז 'יכול להגדיר עסקאות אלה כחלק מעסקה אחת, ולכן המשקיעים לא צריכים להיכנס כל רגל בנפרד.

שיחת השור התפשטה

שיחת השור הפיצה זוגות שיחה ארוכה נמוך שביתה עם שיחת שביתה גבוהה יותר, כל עם התפוגה זהה. זה הימור כי המניה הבסיסית יעלה, אבל אולי לא מעל השביתה של השיחה הקצרה. מסחר זה מכסה את פוטנציאל הפוך בתמורה לרווחים אחוז גבוה יותר מאשר לקנות שיחה. השיחה הארוכה מגנה על התיק מפני הסכנות האפשריות של השיחה הקצרה.

דוגמא: מניות XYZ נסחרות במחיר של 50 דולר למניה, ושיחה במחיר של $ 50 זמינה במחיר של 5 $ עם תפוגה תוך שישה חודשים. שיחה $ 60 עם אותה תפוגה ניתן למכור עבור $ 2. הנה פרופיל התמורה של שיחת פר אחת.

מחיר המניה בתוקף	$ 50 רווח שיחה ארוכה	$ 60 רווח שיחה קצרה	בול קורא להפיץ רווח
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

פוטנציאל הפוך ו downside: את השיחה הקצרה מכסה את פוטנציאל הפוך של אסטרטגיה זו ב 700 $, אשר מתרחשת בכל מחיר המניה מעל 60 $ למניה. הרווח הזה כולל רווח של 500 דולר על השיחה הארוכה והפרמיה של 200 דולר מהשיחה הקצרה. העלות נטו של הסחר היא 300 $, המהווה את הפוטנציאל הכולל downside אם המניות נשאר מתחת 50 $ למניה.

למה להשתמש בו: פרשת השור המתפשטת היא דרך אטרקטיבית להמר על עליית המחירים הצנועה של המניה. את הפער קורא השור מציע יתרונות רבים על פני רק שיחה ארוכה:

• זה עולה פחות להגדיר (בדוגמה זו, 300 $ לעומת $ 500)
• זה מוריד את נקודת breakakeven (מ $ 55 ל $ 53)
• זה מוריד downside פוטנציאליים (מ - $ 500 ל - $ 300)
• זה מספק החזר טוב יותר עד שביתה קצרה (פוטנציאל לחזור 233% לעומת 100%)

»רוצה לקחת צעד אחורה? בדוק את חמש אפשרויות המסחר אסטרטגיות החל

חזרה למעלה

הדוב השתרע

הדוב הניח את התפשטותו של הפער, אבל זה הימור על הירידה הצנועה במלאי במקום עלייה. הדוב הכניס זוגות מפוזרים לשביתה ארוכה וממושכת. האסטרטגיה ההימורים כי המניות תיפול, אם כי אולי לא הרבה מתחת מחיר השביתה נמוך. מסחר זה מכסה את פוטנציאל הפוך בתמורה רווחי אחוז גבוה יותר מאשר רק לקנות.

דוגמא: מניות XYZ נסחרות במחיר של 50 דולר למניה, ושביתה במחיר של 50 $ זמין תמורת 5 $ עם תוקף תוך שישה חודשים. 40 $ עם אותה תפוגה ניתן למכור עבור $ 2. הנה פרופיל תגמול של דוב אחד לשים להפיץ.

מחיר המניה בתוקף	50 $ רווח ארוך	40 $ רווח קצר לשים	דובי לשים רווח רווח
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

פוטנציאל הפוך ו downside: את שווי קצר לשים את זה פוטנציאל להתפשט הפוך לעבר $ 700, אשר קורה בכל מחיר המניה מתחת $ 40 למניה. הרווח הזה מורכב מהרווח של 500 דולר על ההנפקה הארוכה והפרמיה של 200 דולר ממכירת 40 דולר. העלות נטו של הסחר היא 300 $, המהווה את הפוטנציאל הכולל downside, אם המניה נשארת מעל 50 $ בפקיעה.

למה להשתמש בו: הדוב לשים להפיץ היא דרך אטרקטיבית להמר על מחיר המניה נופל בצניעות. את הדוב לשים להפיץ מציעה יתרונות רבים על פני רק ארוך:

• זה עולה פחות להגדיר (בדוגמה זו, 300 $ לעומת $ 500)
• זה מעלה את נקודת breakeven (מ $ 45 ל $ 47)
• זה מוריד downside פוטנציאליים (מ - $ 500 ל - $ 300)
• זה מספק החזר טוב יותר עד שביתה קצרה (פוטנציאל לחזור 233% לעומת 100%)

חזרה למעלה

הפתח הארוך

את straddle ארוך זוגות ב-כסף ארוך השיחה ואת הכסף ב-כסף ארוך לשים באותה התפוגה ואת מחיר השביתה אותו. הארוך stredle הימור כי המניה תעבור משמעותית גבוה או נמוך יותר, אבל המשקיע אינו בטוח לאיזה כיוון.

דוגמא: מניות XYZ נסחרות במחיר של 50 דולר למניה, ושיחה והנפקה במחיר של $ 50 הן כל אחת במחיר של 5 $ עם תפוגה תוך שישה חודשים. הנה פרופיל התמורה של מחרוזת ארוכה אחת.

מחיר המניה בתוקף	רווח $ 50 שיחה	$ 50 לשים רווח	רווח ארוך
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

פוטנציאל הפוך ו downside: אם המניה עולה, פוטנציאל הפוך של ארוך straddle הוא אינסופי, פחות את העלות של $ 1,000 פרמיות. אם המניה נופלת, הפוטנציאל הפוטנציאלי של אופציית המכר הוא הערך המלא של המניה הבסיסית בניכוי עלות הפרמיה של האופציות (כך 5,000 $ פחות 1,000 $, או 4,000 $).

החיסרון הפוטנציאלי של הארגז הארוך הוא כאשר המניה לא זזה הרבה, בטווח שבין 40 ל -60 דולר למניה. הירידה המקסימלית מתרחשת במחיר של 50 דולר למניה, כאשר שתי האופציות פוקעות לחלוטין.

למה להשתמש בו: בהינתן העלות הניכרת של הקמת מושב ארוך, המשקיעים משתמשים באסטרטגיה רק ​​כאשר הם מצפים לתנועת מחירים גדולה, אך אינם יודעים באיזו דרך עשויה המניה לפעול. בדוגמה זו, breakeven הוא 20% מעל או מתחת למחיר המניה מתחיל.זהו מכשול משמעותי להקמת מושב ארוך, אבל זה סוג של תנועה עלולה להתרחש בתעשייה כגון ביוטכנולוגיה, שם שחרורו של תוצאות מחקר מכריע יכול להצליף במלאי 50% או יותר ביום.

חזרה למעלה

החניקה הארוכה

החניקה הארוכה נראית כמו הארגז הארוך, מזמנת שיחה ארוכה וממושכת עם אותה תפוגה, אבל היא משתמשת באופציות מחוץ לכסף, במקום באופציות של הכסף. כמו הפרדס הארוך, ההימור הארוך של החנק, כי המניה תעבור באופן משמעותי או גבוה יותר, אבל המשקיע אינו בטוח לאיזה כיוון. זה זול יותר להגדיר חריקה ארוכה יותר מאשר פישוק כי החנק משתמש באופציות מחוץ לכסף, אבל זה לוקח יותר מחיר התנועה בכל כיוון כדי להפוך את חנק רווחי.

דוגמא: מניות XYZ נסחרות במחיר של 50 דולר למניה. שיחה של $ 60 שביתה זמין עבור $ 2, ו לשים על שביתה $ 40 זמין עבור $ 2, כל אחד עם תפוגה בתוך שישה חודשים. הנה פרופיל התמורה של חריקה ארוכה אחת.

מחיר המניה בתוקף	60 $ רווח שיחה	40 $ לשים רווח	רווח ארוך לחנוק
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

פוטנציאל הפוך ו downside: כמו הארכה הארוכה, החיסרון על שיחת החנק הארוך הוא אינסופי, ללא עלות של 400 דולר בפרמיות. על ההנפקה, פוטנציאל הפוך של החנק הוא הערך הכולל של המניה הבסיסית ממחיר המימוש של המניה פחות הפרמיות (כך 4,000 $ פחות 400 $, או 3,600 $).

פוטנציאל downside על straddle ארוך מתרחשת כאשר המניה אינה זזה הרבה, בטווח של $ 36 ל $ 64 למניה בתום. בכל מקום בטווח זה התוצאות הן את השיחה ואת שפג תוקפן, וכתוצאה מכך הפסד מקסימלי של 400 $.

למה להשתמש בו: אסטרטגיה זו היא הימור נוסף כי המניה תעביר כמות עצומה, אם כי המשקיע לא יודע לאיזה כיוון. החנק הארוך הוא אגרסיבי יותר מהמתח הארוך אבל זול יותר. ההתפשטות הנרחבת של מחירי השביתה פירושה שמניות הבסיס צריכות לנוע עוד יותר באופן משמעותי, כדי שהחנק ישתחרר אפילו. עם זאת, ברגע שזה עושה, את אחוזי הרווח לצבור אפילו מהר יותר של straddle. בעוד אפשרויות החנק של מחוץ לכסף לעשות את זה זול יותר להקים, הסיכוי לאבד את כל זה גבוה יותר.

חזרה למעלה

ארוך סינתטי

האסטרטגיה סינתטי ארוך זוגות שיחה ארוכה עם קצר לשים באותה התפוגה מחיר השביתה. הכוונה היא לחקות את הביצועים החיוביים של הבעלות בפועל על המניה הבסיסית.

עבור ארוך סינתטי, את ההכנסות ממכירת לעזור לשים לקזז את עלות השיחה, ולפעמים המשקיעים צריכים להשקיע מעט או ללא השקעה נטו. אגרסיבי יותר סינתטי longs ניתן להגדיר במחיר השביתה גבוה יותר מאשר מחיר המניה הנוכחי, בעוד longs סינתטי שמרני יותר נקבעים מתחת למחיר המניה.

דוגמא: מניות XYZ נסחרות במחיר של 50 דולר למניה, ושיחה ועסקה במחיר של $ 50 זמינות במחיר של 5 $ עם תפוגה תוך שישה חודשים. הנה פרופיל השכר של אחד ארוך סינתטי.

מחיר המניה בתוקף	רווח $ 50 שיחה	$ 50 לשים רווח	רווח סינתטי ארוך
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

פוטנציאל הפוך ו downside: פרופיל תשואה זה נראה כאילו זה היה אם המשקיע היה הבעלים של המניות ישירות. לדוגמה, במחיר המניה של 80 $, המשקיע מקבל תועלת נטו של 3,000 $ עם המניות, כמו גם סינתטי ארוך. אז כמו המניה, הפוך הפוטנציאלי הוא uncapped, אבל רק עד פקיעת האופציה.

החיסרון של סינתטי ארוך מתרחשת אם המניות הבסיסית הולך $ 0. אז בדיוק כמו האסטרטגיה לשים קצר, המשקיע ייאלצו לקנות את המניה במחיר השביתה ולהבין הפסד מוחלט. החיסרון המרבי הוא הערך הכולל של המניה הבסיסית, כאן 5,000 $.

למה להשתמש בו: ארוך סינתטי יכול להיות אסטרטגיה שימושית כדי להשיג את הביצועים של המניה מבלי להשקיע כל הון נטו. (זה באמת חוזר פוטנציאלי אינסופי.) בתמורה, המשקיע חייב להיות מוכן - וחשוב, מסוגל - לקנות את המניה אם זה יורד מתחת מחיר המימוש בתום. אגרסיבי סינתטי אגרסיבי יותר בשביתה מעל מחיר המניה יכול אפילו לגרום תועלת כספית נטו לחשבון. זה אפילו יותר appealing עבור משקיעים bullish.

ג'יימס פ. רויאל, Ph.D., הוא סופר צוות ב Investmentmatome, אתר כספים אישי. דוא"ל: [email protected]. טוויטר: @JimRoyalPhD.