>

>

ההבדל בין התשואה בין שני ניירות ערך בעלי תשואה גבוהה או, בדרך כלל, שני סוגים של ניירות ערך בעלי תשואה גבוהה. איך זה עובד (דוגמה): נניח כי אג"ח זבל X מניב 5% אג "ח מניבה 7%. מרווח התשואה הוא 2%.

למה זה משנה:

מרווחי תשואה גבוהים מסייעים למשקיעים לזהות הזדמנויות. המטרה היא לנצל את השינויים הצפויים במרווחי התשואות בין מגזרים מסוימים בשוק האג"ח. המושג חל על כל שוק האג"ח. כדי להמחיש, נביא בחשבון את הטבלה הבאה, המשווה בין תשואות איגרות החוב של המגזרים השונים לאג"ח של ארה"ב.

ייתכן שיש כמה סיבות להבדל בתשואות בין המגזרים. במהלך ההאטה הכלכלית, למשל, פערי התשואות מתרחבים לעתים קרובות בין ניירות ערך חסרי סיכון לבין ניירות ערך של מנפיקים אחרים, משום שמנפיקים שאינם בעלי אוצר חייבים לעבוד קשה יותר כדי לייצר תזרים מזומנים כדי לשרת את חובותיהם, מה שהופך את סיכון ברירת המחדל שלהם מעט גבוה יותר. ההפך הוא הנכון בתקופות של התרחבות כלכלית. המשימה היא לקבוע כיצד מחירי התשואות על ניירות ערך במגזר מסוים לזוז יחד.

בסופו של דבר, כאשר משקיע באמצעות אסטרטגיה זו מאמינה כי המרווח התשואה בין שתי תשואות גבוהה אג"ח הוא מחוץ לקו, הוא או היא קונה או מוכרת ניירות ערך באותם ענפים (תלוי אם המרווח צר מדי או רחב מדי) כדרך להרוויח תשואות נוספות כאשר המגזרים בסופו של דבר מחדש. בדוגמה שלעיל, משקיעי ההכנסה עשויים להבחין כי המרווחים על איגרות החוב והתשואות הגבוהות מענף הבריאות גבוהים במיוחד (פרש של 375 נקודות לאגרות חוב תשואות גבוהות לעומת הפער הרגיל של 500 נקודות ו -250 נקודות עבור איגרות החוב הרפואיות לעומת המרווח הרגיל של 400 נקודות) ועשויות לנצל את המרווחים הצרים הללו על ידי רכישת איגרות חוב במגזרים שבהם צפוי שמרווחים יתרחבו.