פרספקטיבות על תיקון Durbin: פרופ 'טוד Zywicki

אנחנו לא מתביישים בהשקפות שלנו בשוק המחלף: אנחנו חושבים שיש לה כמה פגמים מערכתיים, דהיינו, שרק לאנשים שיש להם תמריץ לשמור על דמי החיתוך למטה - קמעונאים - יש מעט מאוד כוח לעשות זאת, וכי היא נשלטת על ידי מספר קטן של שחקנים חזקים, אשר יכול ליצור חוסר יעילות.

זה לא אומר שאנחנו חושבים שתיקון דורביין הוא תרופת פלא. אתה צריך רק להסתכל על ויזה ומאסטרקארד של התגובה ליישום שלה לראות כי לאחר Durbin מחלף הוא לא בדיוק דוגמה זוהרת של יעילות השוק החופשי. בפרט, התיקון מסדיר רק את דמי החיוב, אפילו לא דמי תשלום מראש, המגבילים את יעילותו ומעוותים תמריצים. ובכל זאת, אם היינו צריכים לקצץ את קצות הדיו שנשפכו על דורבן למיקום אחד, הרי שרפורמת המחלף היא צעד מהותי בכיוון הנכון.

אבל דיברנו עם פרופסור טוד זיויקי מבית הספר למשפטים של אוניברסיטת ג'ורג 'מייסון, שיש לו השקפות שונות במקצת על תיקון דורביין. "מי שלמד אי פעם בכיתה כלכלה יכול לראות שזה רעיון רע", הוא אומר, "הממשלה בוחרת במנצחים ומפסידים. הזוכים הם קמעונאים גדולים, והמפסידים הם צרכנים ". וברוח של הבאת האנליזה משני צדי הדיון, הנה כמה ממחשבותיו.

1. תיקון Durbin יהיה לשנות את הדרך בה אנו הבנק.

כמו בנקים גדולים לגייס עמלות על חשבונות בדיקת וכרטיסי חיוב, אשר יש אומרים היא תגובה הכרחית לתיקון Durbin, יותר אנשים עוברים איגודי אשראי ובנקים הקהילה המקומית. זה כשלעצמו אינו שלילי, אבל Zywicki טוען כי הבנקים, מול ההכנסות הנמוכות, יסגור סניפים לפטר עובדים.

הם יהיו פחות ידידותיים לצרכן, נוטים יותר להונאה, ופחות סביר להציע מוצרים כגון בנקאות ניידת או מקוונת. תיקון Durbin פטור אינטואיציות פיננסיות קטנות עם נכסים תחת $ 10 מיליארד דולר, אשר מכסה כמעט את כל האיגודים אשראי, בנקים קהילתיים ובנקים מקוונים. עם זאת, Zywicki סבור כי הם לא ייצאו ללא פגע מ Durbin: "רוב המומחים מאמינים כי זה שני קומות התמחור המערכת תיכשל."

זיוויקי גם חוזה - ואנחנו כבר מתחילים לראות את זה - מעבר מכרטיסי חיוב לתשלום מראש או לכרטיסי אשראי. מחקר מהבנק הפדרלי של בוסטון מראה שכרטיסי חיוב הופכים יקרים יותר, עולה השימוש בכרטיס האשראי. בגלל כרטיסי אשראי יש דמי החלפה גבוהים יותר מאשר כרטיסי חיוב עשה, אפילו לפני Durbin, קמעונאים לא יחסוך כפי שהם חושבים שהם יעשו. Zywicki מוסיף כי המעבר מן החיוב פוגע הצרכנים, כי כרטיסי אשראי בהכרח להוביל לחוב כרטיס אשראי, כרטיסי חיוב מראש לעיתים קרובות לבוא עמוס עמלות נסתרות.

2. בקרות מחיר פשוט לא ייקח.

Zywicki סיפק מספר דוגמאות של פיקוח על המחירים במערכת הבנקאית. הוא תיאר תגובה של שלושה חלקים לפיקוח על המחירים: החזרת מחירים לטווח ארוך, החלפת מוצרים וקיצוב. המשמעות הראשונה היא כי אחד דמי הוא פשוט repackaged כמו אחר: עמלה צולבת הם הועברו על הצרכנים בצורה של דמי שימוש חיוב. השני, החלפת מוצר, ניתן לראות במאמצים מתואמים של הבנקים לדחוף אנשים הרחק כרטיסי חיוב. האלמנט השלישי והאחרון אומר כי פחות מוסדות יציעו כרטיסי חיוב כפי שאנו מכירים אותם, בין אם כי הבנקים להגדיל את דמי הקיצוץ לקצץ, או פשוט להפסיק להנפיק כרטיסי חיוב.

Zywicki מצטט את התקדימים של הריבית שולט: רוב המדינות יש מגבלות על הריבית שלך כרטיס האשראי המנפיק יכול לחייב. בימים שלפני שיעורי הריבית, כרטיסי אשראי היו שכר שנתי נמוך אבל גבוה APRs. כפי רגולציה קצב הריבית סחף את המדינה, שכר שנתי עלה בהתאם. כאשר ציון דרך בית המשפט במקרה ביעילות הסתיים ריבית הדולר עבור הבנקים הלאומיים, שכר שנתי שככה כרטיסי אשראי חינם חזר. זיוויצקי סבור שנראה אפקט דומה מן הוויסות המחלף: עמלת ההחלפה הישנה תהיה פשוט חדשה.

שיחת הרווחים של ויזה ברבעון השלישי שלחה את התגובה: מעבד הכרטיס יציג דמי השתתפות חדשים ברשת, המוטלים על כל סוחר שרוצה לקבל כרטיסי ויזה בכלל. במחיר נכון, כי דמי שטוח יכול בעצם להחליף עמלות מחלף, שלילת כל שינוי בעלויות קמעונאים.

מה יותר, זה יפגע קמעונאים קטנים יותר מאשר אלה גדולים יותר. "זה שכר שטוח ברובו כי יהיה בקנה מידה כמו נפח העיבוד עולה, כך קופות גדולות תישלם פחות וסוחרים קטנים ישלמו יותר, בניגוד הנוכחי לכל עסקה המערכת כי בעצם סולמות עם נפח", אומר Zywicki. אפילו התעלמות מויזה תגבה עמלה אחרת בהתאם לגודלו של הסוחר (ובהינתן שקמעונאים גדולים יותר משלמים כיום עמלות סחיטה נמוכות יותר, סביר להניח שהם ישלמו פחות NPF), התשלום השטוח פירושו שאם סוחר אינו מבצע עסקאות רבות - כמו, למשל, הבעלים coffeeshop אשר לקוחות לעיתים קרובות לשלם במזומן - יהיה בעצם לשלם יותר עבור כל עסקה.

3. גם אם קמעונאים לעשות תועלת, הצרכנים לא.

בשוק תחרותי, עלויות נמוכות יותר פירושו מחירים נמוכים יותר: אם חנות הסנדוויץ 'של ג'ו יכולה להרשות לעצמה לערער את מייק כדי להשיג יותר לקוחות, זה יהיה. בתיאוריה, אם כן, חיסכון מעמלות צולבות יועבר לצרכנים.אבל השווקים כמעט אף פעם לא עובדים כמו שהם עושים בספר לימוד econ. Zywicki מצטט את המקרה של אוסטרליה: לאחר רפורמה מחלף, קמעונאים לא לגבות מחירים נמוכים יותר. הוא צופה כי Durbin ייתן סוחרים "צניחה מסיבית בטווח הקצר", כפי שהם כיס החלפת חיסכון מבלי להפיל את המחירים שלהם.

בטווח הארוך, עם זאת, Zywicki לא בטוח שהם יראו תועלת רבה. "הסוחרים נהנים מכרטיסי חיוב", הוא אומר, "כי זה הרבה יותר פשוט מאשר לשאת במזומן, וכמה אנשים לא יכולים או לא רוצה להשתמש בכרטיסי אשראי". ואם הבנקים יצליחו לפתות את הצרכנים כרטיסי אשראי, קמעונאים עשויים למעשה לשלם יותר עמלות להחליק.

זיוויקי אינו בודד בדורבן

לכל אחד יש עצם לבחור עם התיקון של דורביין, מקמעונאים (הכובע גבוה מדי) לבנקים (הקיבולת קיימת), מאקדמאים (תמחור דו-שלבי לא עובד) לאקדמאים אחרים (השווקים המונופוליסטיים אינם יעילים).

המחלוקת לא נעצרת רק עם תיקון Durbin. רבים בוושינגטון, מהנשיא אובמה למטה, חושב כי החיוב של בנק אוף החיוב של אמריקה היא הוכחה חותכת כי הבנקים הם מוטיבציה רווח עד כדי לא אכפתיות הלקוחות שלהם. הם קוראים ללקוחות להצביע עם הרגליים שלהם, משאירים עבור מרעה ירוק של בנקים קהילתיים ואיגודי אשראי.

אחרים, משני צדי המעבר, סבורים כי דמי החיוב ודמי ההשתתפות ברשת הם תוצאה ישירה של התערבות ממשלתית. שיתוף של פרופ 'Zywicki של הפרספקטיבה הם סנט יון Tester (D-MT), אשר הצעת החוק לעכב את תיקון Durbin לא הצליחו להתגבר על filibuster הסנאט; נציגים של ג'ייסון צ'פץ (R-UT) וביל אוונס (D-NY), שהציגו הצעת חוק לביטול התיקון כולו; ואת נציג רנדי פורבס (R-VA), אשר מצטט את התיקון כהוכחה כי תקנות הממשלה הן מכבידות מדי. יו"ר הבנק המרכזי, בן ברננקי, עם איפוק אופייני, פשוט אומר שהוא לא בטוח אם הצרכנים יסייעו או יפגעו.

ברור, יש מספר עצום - וחזק - דעות על תיקון Durbin, הן על היתרונות של החקיקה עצמה על הנחת היסוד של תקנות פדרליות. נמשיך להציג רעיונות ודעות שונים הנוגעים לרגולציה פיננסית; אם אתה מעוניין לכתוב מאמר או לתת ראיון, אנא פנה אלינו בכתובת [email protected].