סיכון זנב הגדרה & דוגמה |

מה זה:

סיכון זנב הוא הסיכון כי ההשקעה ישתנה על ידי יותר משלוש סטיות תקן שלה ממוצע>

איך זה עובד (דוגמה):

סטיית תקן היא מדד של כמה תשואות ההשקעה יכולות להשתנות מהתשואה הממוצעת שלה. זהו מדד התנודתיות ובתור הסיכון. עבור הקוראים המתמקדים במתמטיקה, סטיית התקן היא השורש הריבועי של השונות.

נניח שאתה משקיע במניות החברה XYZ, אשר החזיר בממוצע 10% בשנה במשך 10 השנים האחרונות. כמה מסוכן זה המניה לעומת, למשל, מניות החברה ABC? כדי לענות על זה, בואו הראשון להעיף מבט מקרוב על התשואות משנה לשנה כי להלחין כי הממוצע:

במבט ראשון, אנו יכולים לראות כי התשואה הממוצעת עבור שתי המניות במשך 10 השנים האחרונות היה אכן 10%. אבל בואו נסתכל בצורה אחרת על כמה קרוב XYZ חוזר של כל שנה היו 10% בממוצע:

כפי שניתן לראות, רק במהלך השנה 9 עשה XYZ להחזיר את הממוצע 10%. בשנים האחרות, התשואה הייתה גבוהה או נמוכה יותר - לפעמים הרבה יותר גבוהה (כמו בשנה 7) או הרבה יותר נמוך (כמו בשנה 2). עכשיו תראה את התשואה השנתית על מניות החברה ABC, שגם לה תשואה ממוצעת של 10% ב -10 השנים האחרונות:

כפי שניתן לראות, חברת ABC רשמה גם תשואה של 10% על פני 10 שנים, אך עשתה זאת עם פחות שונות מאשר החברה XYZ. התשואות שלה מקובצות יותר בצמוד לממוצע של 10%. לפיכך, אנו יכולים לומר כי החברה XYZ הוא תנודתי יותר ממניות החברה ABC הוא. סטיית התקן מבקשת למדוד תנודתיות זו על ידי חישוב כיצד "רחוק" התשואות נוטות להיות מהממוצע לאורך זמן.

לדוגמה, בואו לחשב את סטיית התקן עבור המניה XYZ החברה. באמצעות הנוסחה לעיל, אנו מחלישים תחילה את התשואה בפועל של כל שנה מהתשואה הממוצעת, ואז מרובעים את ההבדלים (כלומר, מכפילים כל הפרש בפני עצמו):

לאחר מכן, אנו מוסיפים את העמודה D (סך הכל הוא 3,850). אנו מחלקים את המספר לפי מספר תקופות הזמן פחות אחד (10-1 = 9, זה נקרא גישה "לא משוחדת" וחשוב לזכור כי חלק לחשב סטיית תקן באמצעות כל תקופות הזמן - 10 במקרה זה במקום 9). אז אנחנו לוקחים את השורש הריבועי של התוצאה. זה נראה כך:

סטיית תקן = √ (3,850 / 9) = √427.7778 = 0.2068

משמעות הדבר היא שכאשר מניית החברה XYZ מתרחקת מהתשואה הממוצעת של 5%, היא עושה זאת בדרך כלל ב -20 נקודות אחוז. באמצעות אותו תהליך, אנו יכולים לחשב כי סטיית התקן של המניה ABC הפחות תנודתי פחות היא 0.0129 נמוך בהרבה - זה בדרך כלל סוטה מהממוצע שלה רק ב 1.29 נקודות אחוז.

סיכון הזנב הוא הסיכון כי המניה לסטות על ידי יותר משלוש סטיות תקן מן הממוצע שלה. עבור החברה XYZ, הסיכון הזנב הוא כי התשואה המניה משתנה ביותר מ 60 נקודות אחוז; עבור החברה XYZ הסיכון הזנב הוא כי התשואה על המניה משתנה בכ 4 נקודות אחוז.

למה זה משנה:

ההסתברות כי התשואה תשתנה על ידי שלוש סטיות תקן הוא מאוד, נמוך מאוד; סיכון הזנב הוא הסיכון הגבוה מהצפוי שהוא יתרחש. במצבים נדירים שבהם המניה חוזרת על ידי כך, כפי שמראים הדוגמאות שלנו, התוצאות יכולות להיות דרמטיות מאוד למלאי ברמה גבוהה סטייה ולא הרבה מה לדאוג עבור המניה עם סטיית תקן נמוכה. זה רע כאשר מחזירה לרדת, אבל זה יכול ליצור עושר לילה אם מחזירה לעלות על סטיה גבוהה סטיות המניה. מסיבות אלה, כמה קרנות גידור יצרו אינדקסים ומוצרים אחרים שנועדו לייצר תשואות גדולות כאשר התנודתיות בשוק עולה.