חברה זו אינה סקסית ... אבל שלה 55% הפוך הוא בטוח |

כשהייתי ילד, זה היתה זכות להיות מותר לכסח את הדשא. אני זוכר את ההנאה מהשימוש במכסחת הדשא שמאחורי הדשא כדי לטפל בחצי הדשא שלנו בחום של 100 מעלות.

כיום, לכסח את הדשא היא מטלה, לעתים קרובות outsourced לחברות הגינון או בני נוער מקומיים מחפשים כדי להבקיע כסף הקיץ. לא משנה איך זה נעשה, זה נשאר משהו שצריך לעשות.

תעשיית ניהול הדשא היא לא כל כך סקסי, ולכן החברות בענף לא תמיד מקבלים את הכבוד שמגיע להם. חברה אחת כזו היא טורו

קל להתעלם זה המניה, אבל זה הוכח להיות אחד שאתה יכול לשים בתיק שלך פשוט לשכוח, בדיוק מה שאנחנו מחפשים שלנו 10 המניות הטובות ביותר להחזיק לנצח . (בדוק את הדו"ח שלנו כאן.) ועל טורו, אם אתה משאיר את זה לבד במשך שלוש השנים האחרונות, משהו שאנחנו ממליצים על "המניות שלנו לנצח", היית רואה אותו לטפס יותר מ -90% לעומת עלייה של 45% במדד ה- S & P 500.

טורו מעצבת ומייצרת ציוד לתחזוקת טרקטורים ללקוחות מגורים, גולף, חקלאות וספורט. החברה כבר בסביבה במשך זמן רב, עם השנה הבאה לציון המאה שלה. טורו יש גם שותפויות גדולות עם אליפות וימבלדון, הסופרבול ורד בול, ואת וולט דיסני וורלד Resort.

Strong Home שוק

טורו כבר יש טביעת רגל חזקה בשוק האמריקאי, עם עמדות מובילות מקצועי ו מגזרים הצרכן מגורים. טורו גם ממשיכה לצבור לקוחות פרטיים למגורים הודות למכסחי "אפס סיבוב". השוק מאחורי המכסחת נשאר איתן ומציע זרם הכנסות חוזר: השוק החלופי בארה"ב עבור מאחורי מכסחות הוא 4.5 מיליון מרשים עד 6.5 מיליון יחידות בשנה.

אחד השווקים של טורו מתכונן להתאושש המהיר הוא מוצרים הקשורים גולף. המכירה של ציוד הקשורים גולף נפגע קשה כמו מפעילי מגרש גולף הידקו את ההוצאות במהלך המשבר הכלכלי. כמו הכלכלה מחזקת, לחפש מפעילי מגרש גולף כדי להגדיל את ההוצאות שלהם. זה צריך להישאר שוק יציב עבור טורו כמו קורסים קיימים מחפשים ציוד והחלפת השקיה, שלא לדבר על פיתוח מסלול גולף חדש בשווקים הבינלאומיים.

פוטנציאל בינלאומי רציני

המכירות הבינלאומיות היוו כ -30% מהמכירות בשנת הכספים 2012, לעומת 20% בשנת 2004. חלק זה בא מרכישות. אפילו עדיין, נותרו כמה הזדמנויות גדולות מאוד בשווקים בחו"ל. טורו כבר להשקיע בעיצובים המוצר החדש כי הם במיוחד עבור השווקים הבינלאומיים.

היתרון הגדול השני לצמיחה הבינלאומית היא שזה צריך להוביל להרחבת השוליים. רוב המכירות בשווקים בחו"ל הם במגזר המקצועי של טורו, לא למגורים. המגזר המקצועי מייצר פער תפעולי של כ - 17.5% לעומת 8%. לכן, ההתרחבות הבינלאומית של טורו יש פוטנציאל להיות win-win, עם מכירות גבוהות יותר ושוליים גבוהים יותר.

חדשני השקיה

אפילו עבור חברה שעושה מכסחות דשא, אתה עדיין יכול לראות חדשנות חי וקיים. החברה מייצרת כיום קרוב ל -40% מהמכירות של מוצרים חדשים, מעל היעד לטווח הארוך של 35%. זה מגיע כמו החברה ממשיכה להשקיע סביב 3% מהמכירות בפיתוח מוצרים חדשים. הודות לחדשנות מתמשכת זו, טורו מייצרת תשואות על ההון בשיאים של עשור, כיום מעל 40% על בסיס של 12 חודשים.

מחליף משחק עבור טורו יכול להוכיח להיות העסק השקיה הבינלאומי שלה. מגזר המיקרו-השקיה הוא שוק של 2 מיליארד דולר בעולם, והשוק גדל ב -10% מדי שנה, בהתחשב בעובדה שהמים והמזון נותרים נדירים במדינות מפותחות ומתפתחות רבות. מיקרו השקיה דורש פחות אקרים מאשר הצפה וממטרות ויעיל יותרב - EBITDA הפיסקלי (רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות) עמד על כ 325 - מיליון דולר, ושימוש במכפיל מוצדק של ערך מוסף ל - EBITDA של 15, השווי ההוגן של טורו הוא כ 85 - דולר, פרמיית כמעט 55% למחיר הנוכחי קרוב ל -55 דולר למניה. המניה - שמציעה תשואת דיבידנד של 1% - נותרה בעינה בעשור האחרון והיא אמורה להמשיך במגמה זו.

תנאי הבצורת עלולים לגרום ללחץ על מכירותיו של טורו. החברה גם מסתמכת במידה מסוימת על מחירי הפלדה, עם פלדה להיות התורם הגדול ביותר עלות של מוצרים שנמכרו. עלייה חדה במחירי הפלדה עלולה לסחוט את השוליים.

תשובות להשקעה:

קנה טורו עם הפוך ל -85 דולר, שכן החברה נהנית ממכירות מוגברות על רקע השווקים המתחדשים בארה"ב ובשווקי צמיחה חדשים בעולם.