הטוב ביותר ערך מחזות עבור המשקיעים החולה |
ª
הרבה לפני הימים של מניות הצמיחה, המשקיעים השתמשו כדי לחפש ערך במניות שהיו המסחר בניכוי הנכסים נטו במאזניהם. זה היה נוסחה ניסו- and-true להגנה על החיסרון שלך תוך חיפוש אחר הפוך.
גורואים המקורי של שוק המניות - בית הספר לעסקים של קולומביה בנימין גרהם ודוד דוד - הניחו הנחה פשוטה למדי בספר שלהם 1934 <אבטחה ניתוח: מאז אין לנו כדור בדולח שאומר לנו לאן העסק עומד, אנחנו יכולים רק לשים ערך על דברים שאנחנו כבר יודעים. ואנחנו יודעים שאם חברה בחרה לסגור מחר, למכור את הנכסים שלה, לשלם את החובות שלה, ולהפוך את כל זה במזומן, אנחנו יכולים לקבל מושג מה הערך קיים. זהו ערך בספרים מוחשי של החברה, שאינו כולל פריטים שאינם מאזניים במאזן, כגון מוניטין והפחתות. וכפי שציינו הסופרים הנכבדים, אם שווי השוק של חברה (הנקרא שווי שוק) הוא פחות מערכו בספרים מוחשיים, אזי יש לך עסקת מכר. בתיאוריה, ערך המניה לא צריך ליפול לעולם מתחת לערך בספרים מוחשיים, שכן המשקיעים צריכים להציע מניות בחזרה עד לנקודה שבה שני ערכים אלה שווים - הידוע גם בשם "המסחר בספר". אבל השוק הוא אף פעם לא יעיל. לפעמים, המניה תיפול מתחת הערך הפנימי שלה לסחור הרבה מתחת ערך הספר מוחשי. בשווקים שור, אתה תמיד יכול למצוא כמה עשרות מניות למסחר מתחת הספר. ובשווקים כמו בשוק הנוכחי, תמצא מאות.
במקרים מסוימים, המשקיעים צודקים להתעלם מהערך בספרים. לדוגמה, אם חברה מפסידה כסף, המזומנים יירדו ולכן הערך בספרים.
Alcoa (
Valero (NYSE: VLO) ו זיקוק מערבי (NYSE: WNR) בילה מיליארדי דולרים כדי לבנות מתקנים מסיביים לייצור בנזין וסולר. אבל בתעשייה יש כושר רב מדי, ואף אחד מהחברות לא יקבל את כל כספו בחזרה אם ירצו למכור חלק מבתי הזיקוק האלה. במקרים מסוימים, מניות אלה לא רק נסחרות מתחת לערך בספרים, אלא מתחת למזומן רמות. יצרנית ציוד טלקום חברת שקמור (SCMR)
מוערכת על ידי המשקיעים בכ -500 מיליון דולר. עם זאת, סיקמור יש בערך 635 מיליון דולר בהשקעות קצרות וארוכות טווח. סביר להניח, יריב יכול לבוא ולשלם פרמיה של 25% על שווי השוק הנוכחי של החברה ולקבל את כל העסק בחינם על ידי מוצץ את זה במזומן. זה מקרה ברור שבו גרהם ודוד היו מגרד את הראש. הפעלתי מסך ומצאתי מאות מניות למסחר מתחת הספר. אני כבר מאוד מרוכז את הרשימה בשבילך על ידי, בין היתר, הצבת מינימום 500 מיליון דולר על שווי השוק. אני גם חיסל מספר חברות שירותים פיננסיים עקב אנומליות הקשורות לערכים המוצהרים של הנכסים וההתחייבויות שלהם (אם כי שמרו כמה שמות פיננסיים ברשימה כי הם מייצגים בבירור פריטים מאזן גיליון).
חברה> טיקר>
שוק
| המחיר האחרון | ערך נייר מוחשי למניה | מחיר ממחיר הספר | תעשיות Trinity | |
| $ 1.4 B
$ 18.62 |
$ 20.52 | 91% | Rowan Companies | $ 2.8B |
| $ 24.47
$ 27.32 |
90% | (NYSE: OMG) | $ 743M | $ 24.08 |
| $ 27.02 | 89% | Bristow Group <$ | $ 1.17 <$ | $ 31.75 |
| $ 36.41 | 87 < | Seacor Holdings | $ 9.99> $ 9.20> $ $ 83.10 | |
| 87%
Ameren קורפ (NYSE: AEE) |
$ 5.9B | $ 24.90 | $ 29.04 | 86% |
| Ingram Micro (NYSE: IM) <$ 9.99> $ 15.66 $ 15.60 $ | $ 18.32 | 85% | CapitalSource> $ 1.7B | $ 5.29 |
| $ 6.22 | 85% | אלומיניום אלומיניום> | $ 905m | $ 9.77 |
| 11.54 | 85% | Kaiser Alum. קורפ | $ 921> $ 721 | $ 37.52 |
| $ 44.45
84% |
Questar Corp. < | $ 2.8B | $ 16.22 < $ 9.91 | 84% |
| גלובלסטאר>
$ 506M |
$ 1.69 | $ 2.02 | 84% | אנרגיית הכוכבים |
| (1)> $ 9.70 $ 9.30> $ 9.99> $ 8.99 <$ | <% <<<<<<<<<<<< | $ | $ 538m | $ 9.77 |
| $ 11.99 | 81% | פייפר ג'פרי ( |
$ 640M | $ 30.82 |
| $ 38.50
80% |
משאבים PNM | רויאל קריביי | $ 1.08 <$ | $ 11.89 |
| $ 15.02 | 79% $ 9.95 $ 24.72 | $ 31.35 $ 31.35 | 79% | Lousiana פסיפיק |
| $ 959M
$ 7.56 |
$ 9.85 | 77% | $ 8.99> $ 10.89 $ 17.89 | |
| $ 25.67 | 70% | דילרד (DSE) | $ 1.5B | $ 21.45 |
| $ 31.21
69% |
Ingram Micro (NYSE: IM) | כפי שמופיע בטבלה, חלק מהמניות נסחרות בהנחות חדות לערך בספרים. ורבים ממניות אלה יש סיכוי למצוא הרצפה, גם אם שאר השוק slumps נוספת. כך למשל, מניות אינגרם מיקרו, המפיצה הגדולה ביותר בעולם של ציוד משרדי ואלקטרוניקה, ירדו ל -85% בלבד מערכו בספרים מוחשיים על רקע החששות כי המכירות באירופה יירדו ברבעונים הבאים. | אבל המשקיעים ערך צריך להיות מוכן לזנק. זאת משום שערך הספרים המוחשי עלה מ -10.59 דולר ב -2004 ל -18.32 דולר. כמעט כל רווח זה מיוחס למטמון מזומנים עולה, שמתקרב כיום למיליארד דולר. וזה נתון צפוי להמשיך לעלות, כמו Ingram Micro צריך להישאר רווחי היטב, גם אם המכירות באירופה השפל. Ingram Micro מעולם לא הפסידה כסף (למעט תשלום חד פעמי ב -2009) בתולדותיה. | |
| דילרד (DSE)
ישנם שני דברים שעליך לדעת על שרשרת חנויות כל-כך ארוכה. ניהול יש לעקוב אחר רשתי מאוד במונחים של צמיחה במכירות צמיחה, והחברה יושבת על מכרה זהב במונחים של הנדל"ן. תיק החנויות של החברה שווה לפחות ל -3 מיליארד דולר שהוא מוערך בספריו. עם זאת, כל החברה מעריכה פחות ממחצית הנתון. |
תוצאותיו של דילארד השתפרו השנה, שכן הרווח למניה צריך להכפיל את עצמו. אבל המדינה היא עדיין שטוף יותר מדי שטח הקמעונאי. אז דילארד צריך לחכות לפני שינסה לגייס מזומנים על ידי מכירת כל החנויות. אבל אם זה מגיע, משקיעים צריכים לציין כי רבים של חנויות של דילארד ממוקמים במקומות הממשלה. בינתיים, החברה כולה מוערכת רק 69% מהערך בספרים מוחשיים. | רויאל קריביין (| ספינת תענוגות פשוט לא שווה יותר. הם עולים עלות של כסף כדי לבנות, והם כרגע להיות ארוז עם הנחה מציאה מציידים. ספינות רבות בקושי לייצר רווחים יותר מאשר הלוואות נלקח לשלם עבורם. חלק מהבעיה נובע מעושר של ספינות שייט שנבנו בזמן שהכלכלה מזמזמת. זה לוקח כמה שנים כדי לבנות ספינה, כך חדשים כל הזמן המשיכו לבוא, גם כאשר הכלכלה נפלה. עם הזמן, הביקוש להפלגות צריך להדביק את האספקה, ואת הערך של ספינות שייט שנבנו על ידי רויאל קריביאן יתחילו כדי לעלות בחזרה את הערך של עלויות הבנייה שלהם. המניות היו צריכים לעלות ב -21% רק כדי לקבל בחזרה את הערך בספרים מוחשיים. |
תשובה השקעות: |
|
מצבים ערך אלה דורשים סבלנות. ואכן, גרהם ודוד הטיף "קנה והחזק" בינתיים, מניות אלה צפויים ליפול פחות ממניות אחרות כי המסחר הרבה מעל ערך הספר. אז אתה מקבל (בסופו של דבר) לתגמל ללא סיכון רב מדי. מבין החברות הללו, Ingram Micro הוא הסיכוי הטוב ביותר לראות את הערך בספרים מוחשיים להמשיך לעלות, בעוד המשקיעים רויאל קריביאן ו Dillard של יצטרכו לחכות לשוק הנכסים שלהם (ספינות הנדל"ן, בהתאמה) כדי להיות מוערך יותר. מאמרים מעניינים
למה אתה צריך לשקול הצטרפות לאיחוד אשראיאם אינך מרוצה מהבנק שלך, ייתכן שהגיע הזמן לחפש במקום אחר. הנה כמה סיבות טובות לתת אשראי האיגודים לנסות. 
ביטוח חיים לזוגות נשואיםביטוח חיים לזוגות נשואים יכול לעזור לך לבנות בסיס פיננסי חזק. הנה איך זה עוזר. 
ביטוח חיים לבעלי עסקיםבעת רכישת ביטוח חיים, לשקול מה אתה רוצה את הסיקור כדי להשיג על מנת לקבוע את הסוג הנכון ואת הסכום. 
למה מומחים לביטוח חיים אהבה TIAA-CREFTIAA-CREF מתמחה בביטוח חיים נמוך, אשר שומר על מחירים נמוכים. 
ביטוח חיים צרכים שלך 40s ו 50sהערכת ביטוח חיים בשנות ה -40 וה -50 שלך מתמקדת בדרך כלל בחידוש ההחלטות שקיבלת כשהיית צעיר יותר. 
באמצעות יתרונות המס של ביטוח חיים בתוכנית הפיננסית שלךהאתר שלנו הוא כלי ללא תשלום כדי למצוא את כרטיסי האשראי הטובים ביותר, שיעורי cd, חיסכון, בדיקת חשבונות, מלגות, בריאות וחברות תעופה. התחל כאן כדי למקסם את התגמולים שלך או למזער את שיעורי הריבית שלך. |