שאל את המומחה: כאשר מחירי המניות לקרוס, האם מחירי האג"ח תמיד לעלות?

בכל שבוע, אחד המומחים שלנו משקיעים עונה על השאלה של הקורא בעמודה Q & A של InvestingAnswers. זה הכל חלק המשימה שלנו לעזור לצרכנים לבנות ולהגן על עושרם באמצעות חינוך. אם תרצה שנשיב על אחת השאלות שלך, שלח לנו דוא"ל לכתובת [email protected] וכולל את "Q & A" בשורת הנושא. (הערה: לא נענה לבקשות לבחירת מניות).

שאלה: שמעתי כי איגרות החוב עולות כאשר המניות יורדות. האם זה נכון? - קייט, וושינגטון, קליפורניה

תשובות תשובה: שאלה גדולה, קייט. התשובה הקצרה היא: כן. ירידת מחירי המניות היא סימן לירידה באמון במשק, וכאשר המשקיעים מושכים כסף מהמניות, הם מחפשים שיעורי נכסים בטוחים יותר כמו אג"ח.

אז כל הכסף הזה שעוזב את המניות והולך לאג"ח יש את ההשפעה של דחיפת מחירי האג"ח - כי איגרות חוב שהונפקו לאחרונה יכולות להציע תשואות נמוכות יותר, והאיגרות שכבר קיימות עם תשואות גבוהות יותר הן יותר אטרקטיביות. היו אומרים כי מחירי המניות יורד מחירי האג"ח עולה כי הם "מתואמים שלילית."

אבל הוא הפוך? האם עליית מחירי המניות פוגעת במחירי האג"ח? לא באמת. למרות שראינו שמחירי המניות היורדים עלולים לגרום למשקיעים לברוח לבטיחות האג"ח, עליית מחירי המניות לא הופכת את האג"ח לבלתי מושכת.

במקום זאת, מחירי האג"ח מושפעים מהלחצים האינפלציוניים במשק. כך שמחירי האג"ח ימשיכו לרדת - ותשואות האג"ח יעלו - אם נראה כי האינפלציה נעשת גבוהה יותר.

אז השאלה הבאה הופכת: האם עליית מחירי האינפלציה עלולה לגרום לבעיות במחירי המניות?

כן, אבל רק בהמשך הדרך.

תן לי להסביר.

נכון לעכשיו, האינפלציה והריבית נשארים ב רמות נמוכות מאוד. עם זאת, אלה שני צעדים יכולים לעלות ל 4%, למשל, ולמעשה להיות תומכת של מחירי המניות הגבוהים. זאת משום שעלייה מתונה באינפלציה ובריבית מרמזת על כך שהכלכלה מתחזקת. ומניות מצליחות כאשר הכלכלה מתחזקת. אבל יש גבול קשה למערכת היחסים הזאת. אם האינפלציה והריבית ממשיכים לעלות, אולי לטווח של 6% עד 8%, אזי הכלכלה מתחילה להתמודד עם רוח רבת עוצמה. מאחר ורווחי החברות יאכלו על ידי אינפלציה גבוהה יותר, לא רק חברות יתקשו לייצר צמיחה רווחית מותאמת לאינפלציה בסביבה כזו (שהיא רעה למחירי המניות), אבל משקיעים רבים ימשיכו לגדול יותר ויותר ממניות לאג"ח. ואכן, הפדרל ריזרב יתחיל לעלות על הריבית עד שיהיו גבוהים מספיק כדי להאט את הכלכלה ולשבור את גב האינפלציה. זה בדיוק מה שראינו בשנות ה -70. האינפלציה זינקה לעבר סימן דו - ספרתי עם איגרות חוב ממשלתיות מניבות 10%. וכאשר זה קרה, מעטים רצו להחזיק במניות מסוכנות לכאורה כאשר איגרות החוב הציעו תשואות עסיסיות כאלה. שוק הדובים המאסיבי במניות בשנות ה -70 היה קשור ישירות לעובדה שתשואות האג"ח היו כה מרשימות. במקרה זה, ירידת מחירי האג"ח (עם עליית התשואות) ומחירי המניות היורדים היו מה שמכנים כלכלנים "מתואמים מאוד".

עם האינפלציה בשפל של עשרות שנים, מעטים חושבים על נושא זה כרגע. אבל ברבעונים קדימה, אם הריבית תתחיל לעלות, כמו רבים חושדים, שאלה זו יצוץ בתדירות גבוהה יותר. למרות המניות בהחלט יכול לסבול עלייה מתונה כלפי מעלה בריבית האינפלציה, הם יתחילו לסבול אם אלה אמצעים התאומים של לחצים עלות להמשיך לעלות.