שאלות נפוצות מומחה: מה לעזאזל הוא הקלות כמותי וזה יעזור או לפגוע במלאי שלי השקעות?

מאת סוזן ליון

עדכון: QE3 עכשיו גם להיות המכונה "QE אינפיניטי".

אם אתה רוצה להישמע כמו nerd - אשר אנו חושבים שאתה יכול מאוד טוב - אז אתה חייב לזרוק את המונח "QE3" סביב ויש לנו אמונה זה יביא לך די רחוק. אבל מה באמת אומר לך QE3? האם זה אנחנו, או QE3 נשמע כמו משחק וידאו מתוק?

לפי QE3 אנו מתכוונים להקלה כמותית 3; ביום חמישי שעבר הודיע ​​הפד על סבב שלישי של הקלות כמותיות, והבלוגוספירה הכלכלנית הזועמת השתוללה. אם אתה לא קורא שום דבר אחר על זה, ישנם שני דברים עיקריים שאתה צריך לדעת על QE3:

• האחד, הפד קונה אג"ח: המון והלוואות משכנתא רבות. היא תרכוש עד 40 מיליארד דולר בניירות ערך מגובי משכנתאות בחודש אל העתיד הלא מוגדר, ליתר דיוק. (היא קונה חוב ממשקיעים כדי לעודד אותם לעשות יותר הלוואות, אשר מגרה את הכלכלה).
• שניים, הפד אמר שהם ימשיכו לעשות את זה עד המשק יתאושש באופן משמעותי.

אחד הדברים האלה הוא לא כמו האחרים, חברים. בניגוד לשני הסיבובים הראשונים של הקלות כמותיות - QE1 ב -2009 ו- QE2 ב -2010, שמהם קיבלה QE3 את הכינוי שלה - QE3 בשבוע זה יש את הייחודיות של התחייבות קניית חוב פתוחה. זה סוג של גירוי כלכלי ללא גבול מוגדר או נקודת קצה. זה מסמן כי הם לא יוותרו עד העבודה נעשה.

קבל מה לעשות? ולמה הם צריכים לנסות את זה 3 פעמים?

הפד החליט כי סיבוב שלישי של QE יהיה הכרחי מסיבות רבות. האינדיקטורים הכלכליים היו מסוממים, ואף על פי שהדו"ח של משרד העבודה לסטטיסטיקה לחודש אוגוסט שפורסם ב -7 בספטמבר היה מעודד, זה לא הספיק. במקביל לקצב ההתאוששות הכלכלית, החליט הפד להיכנס שוב לצורה המיוחדת של המדיניות המוניטרית.

מה כל זה אומר: תן את הכסף הכסף להתחיל ולתת את הריבית להישאר נמוך (מרחף ליד אפס, הם לא יכולים באמת ללכת בכל נמוך).

התיאוריה שמאחורי זה היא: קניית טונות של איגרות חוב מבנקים מסחריים יאלץ הרבה כסף מודפס חדש לתוך הכלכלה, אשר בתורו שומר על שיעורי ריבית נמוכים. זה יעודד, בתיאוריה, השקעה קצרה יותר לטווח ארוך.

מהו הפד, ומי הוא בן ברננקי?

• הפד: קצר עבור "הפדרל ריזרב", הפד הוא הבנק המרכזי של ארה"ב, הוקמה בשנת 1913 כדי להפעיל את המדיניות המוניטרית של ארה"ב. חבר הנאמנים של שבעה חברים מנהל את הפד, שכל חבר בו מתמנה על ידי הנשיא ואישר את הסנאט.
• בן ברננקי: ברננקי הוא יו"ר הפד, וכן אחד משבעת חברי חבר הנאמנים.
• בנקים שמורים: ישנם 12 בנקים הפדרל ריזרב, המרכיבים את רשת הפד, שבסיסה האזורי ברחבי הארץ בערים אלה: בוסטון, ניו יורק, פילדלפיה, קליבלנד, ריצ'מונד, אטלנטה, שיקגו, סנט לואיס, מיניאפוליס, קנזס סיטי, דאלאס וסן פרנסיסקו. הם פועלים תחת פיקוח של חבר הנאמנים, פיקוח ופיקוח על הבנקים התנאים הכלכליים בכל אחד האזורים שהוקצו להם.

הפד מחוייב בדרך כלל למשרות הכפולות של שמירה הן על שיעור האבטלה והן על שיעור האינפלציה הנמוך, או על מנת לקדם "תעסוקה מקסימלית ויציבות מחירים" כפי שאמר ברננקי בשבוע שעבר. הם לא עשו כל כך טוב מאז המיתון עם האבטלה, אבל האינפלציה כבר מתחת ליעד האינפלציה השנתי שלהם 2% - אז עכשיו זה הזמן לנסות לנער את הדברים, ועם זה מגיע הסבירות כי עם יותר כסף מודפס נשפך לתוך שלנו (וזה מה שקורה כאשר הפד קונה טונות של אג"ח) ואז האינפלציה היא הבאה לבוא.

אז האם QE3 עובד עבור המדינה שלנו? מה עם המניות שלי?

הקלה כמותית בלבד אינה מספיקה כדי לעורר את הכלכלה שלנו ולהאיץ את הצמיחה. יש קונסנזוס גס בקרב מומחים כי זה יעבוד טוב יותר מאשר Q1 או Q2 עשה, אבל ההשפעה שלו עדיין יהיה קטן יותר ממה שנדרש כדי באמת להחיות את הכלכלה בארה"ב.

מצד שני, זה מספק תחושה חשובה של ודאות עבור משקיעים פוטנציאליים, כי אנחנו נשארים על הנתיב הנוכחי שלנו ריבית נמוכה במשך זמן מה. ודאות היא תמיד חיובית עבור ביצוע עסקים, וברננקי הבטיח להמשיך QE3 אפילו פעם סימנים ברורים של התאוששות כלכלית לצאת, איתות יציבות. לעומת זאת, הדפסת יותר כסף פירושה יותר אינפלציה ויותר מדי אינפלציה יכולים להפחיד את המשקיעים במגזר הפרטי הדרושים לצמיחה כלכלית ארוכת טווח.

לטוב או לרע, הריבית תישאר נמוכה מאוד במשך זמן מה. זה חדשות רעות עבור "תשואה גבוהה" חשבון החיסכון שלך (הם רוצים אותנו ללכת להשקיע את הכסף שלנו במקום!), אבל חדשות טובות אם יש לך הלוואות לסטודנטים, או אם רוצים לקנות בית בכל עת בעתיד הקרוב.

האם זה השפעה על ביצועי המניה? זה נשאר להיראות. למרות שאנחנו לא יכולים לדבר עם הביצועים של כל המניה הפרט, הדאו למעשה פירסמה רווח משולשת ספרות ביום ההודעה QE3. יש הסבורים כי היא תעלה במתינות את מחירי המניות במהלך החודשים הקרובים, ככל שההשקעות יניבו תשואה גבוהה יותר, אך אנו מזהירים כי לאינפלציה יש השפעה שלילית נטו על תשואות המניות.

חוות דעת מומחה: היה QE3 הכרחי וזה היה רעיון טוב?

המומחים האקדמיים שוקלים האם הסיבוב הזה יהיה מוצלח, כמו גם מה ההשפעות החיוביות או השליליות האמריקאים יתחילו לראות ממנו, אם בכלל:

• פרופ 'קרל קייס, פרופסור לכלכלה אמריטוס ב מכללת וולסלי, מציין את הכוח המוגבל הפד למעשה צריך לשנות את התוצאות לאור המשבר הדיור הנוכחי שיעור פנוי גבוה:

"אני לא חושב שיש כלכלן שחושב שהסיבוב הזה של QE יעשה הבדל גדול; זה לא צפוי להשפיע הרבה. עם זאת, אני agnostic על זה. מאחר שהמדיניות המוניטרית המסורתית לא תהיה יעילה כאן, הפד נאלץ לבוא עם טוויסט על הזרקת נזילות לשוק. במקרה הטוב זה יעשה קצת טוב, ובמקרה הרע זה לא יהיה קשה, אם כי ישנם כמה סיכונים - אבל אם האינפלציה מרים יותר מדי הם יכולים להפוך את הקורס ולהעלות את הריבית שוב.

כיוון שכך, מהלך זה מפחית לכאורה את עלות ההון בסוף שוק האג"ח, החלטה זו עלולה להוביל לחיתום אשראי חופשי יותר, דבר המקל על אנשים לקבל הלוואות. אבל קשה לבטל את העובדה כי היה מעט הדיור היענות עקב שיעור פנוי גבוה ביותר: 18 מיליון יחידות פנויות ועוד renters יותר מאי פעם. זה מדהים; ב -7 השנים האחרונות ראינו 6-7 מיליון משקי בית חדשים נוספו בארה"ב, אבל לא יחידות חדשות הבעלים הכבושים. במקום זאת, הדמוגרפיה השתנו באופן דרסטי במהלך העשורים האחרונים, וכעת אנו רואים יותר אנשים שחיים לבד או ביחד כחברים ושוכרים. באקלים זה, אין הרבה מה הפד יכול לעשות, אם כי הופתעתי לראות את עצרת שוק האג"ח בעקבות ההודעה של QE3 ".

• פרופ 'איתן קפלן, עוזר לכלכלה באוניברסיטת תל אביב אוניברסיטת מרילנד, מסביר מדוע הוא חושב המדיניות המוניטרית הנוכחית של הפד לא ישתנה הרבה:

"אני מעריך את מה שברננקי מנסה לעשות - אבל אין הרבה מה לעשות. הוא מנסה להשפיע על שיעורי ההלוואה לטווח ארוך על ידי רכישת לטווח ארוך לפדיון מכשירים פיננסיים. הוא גם מנסה לשכנע את השוק כי הפד יהיה מחויב להגיע לאבטלה נמוכה גם על חשבון האינפלציה - ו לנצח. ככזה, הוא מנסה להעלות את הציפיות לאינפלציה, כך שחברות לא יפחדו להשקיע כסף ולהעסיק עכשיו. כאשר האינפלציה במחירים נמוכה מאוד או שלילית, חברות מפחדות להוציא כסף עכשיו כדי לייצר מוצרים שהם מוכרים מאוחר יותר עם מחירים נמוכים יותר (כלומר, בהפסד). ברננקי מנסה באופן פעיל לשנות אמונות לגבי האינפלציה העתידית. עם זאת, עם הריבית לטווח קצר על אפס, זה מאוד קשה לעשות. מה יעבוד טוב יותר יהיה אם הממשלה הוציאה יותר כסף על משרות במגזר הציבורי. מאחר שהקונגרס הנוכחי אינו מוכן לפעול לגירוי נוסף, ברננקי מנסה למלא את הפער. במקרה הטוב, תהיה לו השפעה קטנה עד בינונית ".

• פרופ 'מיכאל קליין, פרופסור לעניינים כלכליים בינלאומיים ב אוניברסיטת פלטשר, טוען כי הפדרל ריזרב נאלץ לפעול כעת, וכי עליו להיות יצירתי מעבר למה שלא עבד בעבר:

"סבב זה של הקלה כמותית הוא כנראה דבר טוב כי הכלכלה שלנו עדיין תקוע. לממשלה יש שני כלים העומדים לרשותה כדי לעודד צמיחה כלכלית - מדיניות מוניטרית ופיסקלית - והממשלה שלנו מקוטבת מדי פעם פוליטית כדי לקבל כל מדיניות פיסקלית, כי עכשיו כל מה שיש לנו הוא כספי. הפד לא יכול לעשות מה שהיה עושה בדרך כלל (להקטין את הריבית הפדראלית כדי להביא לירידה נוספת בריבית), כי הריבית כבר מרחפת באפס. לכן הם נאלצו לרכוש חדשני ולרכוש נכסים אחרים, ניירות ערך מגובי משכנתאות, כדי לנסות ולהשפיע על שיעורי הריבית בפירעונות שונים ובהשקעות ארוכות טווח: לא חץ אופייני ברעד של הפד.

התקווה האמיתית היא כי העליות של קניית הביתה refinancing כי תתרחש כתוצאה יכניס עוד כסף בכיסים של אנשים חודש עד חודש, אשר הם יבלו אז - ובכך דוחף את הכלכלה לפעולה ויצירת מעגל מוסרי. התקווה האחרת היא שההכרזה של הפד תגביר את אמון הצרכנים הכללי בכלכלה המחלימה. כדי להיות בטוח שזה שטח לא מחולק יחסית עבור הפד, אבל האלטרנטיבה, לא לעשות כלום, היה מקובל ".