שער פורוורד

מה זה:

בדרך כלל שמורות לדיונים על אג"ח האוצר, שער קדימה (נקרא גם תשואה קדמית) היא התשואה התאורטית הצפויה על אג"ח מספר חודשים או שנים מהיום.

איך זה עובד (דוגמה):

עקומת התשואה קובעת את מחירי האג"ח של היום ואת הקשר של היום המחירים צריכים להיות, אבל זה יכול גם להסיק מה השוק מאמין הריבית של מחר יהיה על אג"ח של משתנים שונים. לדוגמה, נניח שאתה מקבל את הכסף שאתה רוצה להשתמש עבור שכר לימוד אתה יודע יגיע בדיוק שנה אחת. אם תשקיעו את הכסף באג"ח כדי לשמור על בטיחותם ועל נזילותם, עדיין יש לכם שתי אפשרויות: אתם יכולים לקנות את ה- T-Bill שתבשיל בעוד שנה, או שתוכלו לרכוש את T-Bill המתבצעת תוך שישה חודשים, ולאחר מכן לקנות עוד שישה חודשים T- ביל כאשר הראשון מבשיל.

אם שתי האפשרויות יצרו את אותה תוצאה, אתה כנראה יהיה אדיש ללכת עם מה שהיה הכי קל. אבל אולי שיעורי יהיה גבוה יותר שישה חודשים. אם כך, היית להרוויח יותר כסף על ידי קניית שישה חודשים T- ביל עכשיו לגלגל אותו לתוך עוד שישה חודשים T- ביל כדי לנצל את אלה שיעורי גבוה יותר. או אולי שיעורי יהיה נמוך יותר, ואתה תעשה יותר כסף לנעול את הכסף שלך עכשיו במשך כל השנה. אז השאלה האמיתית היא, כמה יהיה שישה חודשים T- ביל יעלה שישה חודשים מהיום? כלומר, מהו שיעור הפורוורד על שטר הזמן של שישה חודשים?

התשובה אינה ברורה. אחרי הכל, פשוט על ידי חיפוש בעיתון או באינטרנט, אתה יכול לגלות כמה שנה T- ביל התשואות כרגע, ואתה יכול לגלות כמה שישה חודשים T- ביל התשואות עכשיו. אבל אין שום דרך לומר בוודאות מה יהיה שישה חודשים T- ביל תניב שישה חודשים. עם זאת, יש דרך לקבוע מה השוק מצפה, וזה על ידי חישוב שיעורי קדימה.

מתמטית, שיעור קדימה הוא שיעור שבו אתה תהיה אדישה שתי חלופות בדוגמה שלנו. במילים אחרות, אם אתה פשוט קנה את האוצר לשנה אחת, אשר אתה יודע מהעיתון מניב 3% עכשיו, אתה יכול בקלות לחשב את המחיר של זה ביל ביל:

$ 100 / (1 +.015) ² = $ 97.09

אז אתה יודע שאם תשקיע $ 97.09 היום, יהיה לך 100 $ אתה צריך בשנה.

עכשיו, כמה אתה צריך להשקיע אם אתה רוכש שישה חודשים T- ביל ולאחר מכן reinvest כי לאחר שישה חודשים ב T- ביל אחר? אתה לא יודע בוודאות, אלא אם כן אתה יודע מה זה השני שישה חודשים T- ביל הולך להרוויח. אם התשואה השנתית על שטר של 6 חודשים שנרכשה היום היא 2%, שהיא חצי אחוז חצי שנה, אזי המחיר של רכישת שטר אחד של שישה חודשים היום ולאחר מכן לגלגל אותו לתוך עוד שישה חודשים T-Bill יהיה:

ההשקעה הנדרשת כיום = $ 100 / (1 +.01) (1 + f))

איפה f הוא שער קדימה - שיעור על שישה חודשים T- ביל שישה חודשים מהיום

כדי שתוכל להיות אדיש לגבי שתי החלופות שלך, אתה צריך להיות בטוח כי השקעה $ 97.09 בשני התרחישים יפיק את 100 $ אתה צריך בשנה. לכן, התשואות על שתי ההשקעות צריכות להיות שוות.

כלומר, <$ 99 / $ 100 / (+015)

2 ^{= $ 100 / (1 +.01) (1 + f)} או

$ 97.06617 = $ 100 / (1 +.01) (1 + f))

מהו השיעור שגורם להשקעה זו? אנחנו חייבים לפתור עבור f:

f = (1 +.015)

2 ^{/ (1 +.01)) - 1 = 2.00% במשך שישה חודשים, או 4.00% לשנה אחת.} שיעור הפורוורד הוא 4% לשנה. לפיכך, אנו יודעים כי השוק מאמין היום שישה חודשים T- ביל הולך להניב 4% בשנה בתוך שישה חודשים. לכן, אם בחרת לקנות שטר של שישה חודשים T-bill ו reinvest את ההכנסות בעוד שישה חודשים T- ביל, כי השני T- ביל יצטרכו תשואה שנתית 4% כדי להפוך אותך אדיש בין עושה את זה רק רכישת שנה אחת T- הצעת החוק בשיעור הולך. עכשיו השאלה היא, אתה חושב שאתה באמת הולך לקבל 4%?

למה זה עניין:

שיעורי פורוורד הם בעצם הציפיות של השוק עבור הריבית בעתיד. אם המשקיע מאמין כי שיעורי יהיה למעשה גבוה או נמוך מהצפוי, זה עשוי להציג הזדמנות השקעה. כמו כן, שיעורי הריבית קדימה משמשים אינדיקטורים כלכליים, ומספרים למשקיעים האם השוק מצפה פחות או יותר מכל הדברים שקשורים לריבית.אם יש מה ללמוד מהשיעורים קדימה, זה כי הם האיורים העיקריים של איך הריבית קשורה יחד על פני הספקטרום. שיעורים עתידיים ניתן לחשב עוד בעתיד מאשר רק שישה חודשים. זה רק עניין של מתמטיקה. לדוגמה, המשקיע יכול לחשב את שיעור הריבית המשולשת לשלוש שנים מהיום, שיעור הריבית המשתמעת לשבע שנים בעוד שנתיים, וכו '.