הבנת ההנפקה של פייסבוק דרמה: למה מחיר המניה של פייסבוק הלך מאז ההנפקה? אני צריך לקנות עכשיו?

מאת סוזן ליון

עמק הסיליקון, בלוגים טקיים ובלוגים טכנולוגיים, התפוצצו אתמול (בצהריים שקטים, אלקטרוניים) על רקע ההנפקה של פייסבוק, וזו היתה אשמתם - התרסקות במלאי וכל הג'אז.

הנה המחזה על ידי משחק של התזמורת הפילהרמונית ציר הזמן:

• פייסבוק החזיקה את ההנפקה הראשונה שלה ב -18 במאי 2012 במחיר של 38 דולר למניה, וגייסה 16 מיליארד דולר. המניה החלה לסחור ב -42.05 דולר למניה.
• ב -29 במאי, רק 11 ימים לאחר מכן, המניה של פייסבוק ירדה למחיר של 30 דולר ראשון של 29.16 דולר.
• כאשר האנליסטים החלו לפקפק בכך שמודל ההכנסות של מודעות פייסבוק היה יעיל כמו ענקי מודעות אחרים כמו Google, המניה המשיכה לרדת.
• ב -2 באוגוסט, דיווח של ה- SEC ל- Facebook העלה כי כ -83 מיליון דיווחים על 955 מיליון חברים עשויים להיות מזויפים או כפולים; מניית פייסבוק ירדה ב 4.02% באותו יום ל -20.04 דולר.
• מניות פייסבוק פגעו בשפל חדש של 17.58 דולר למניה ב -4 בספטמבר 2012, הנקודה הנמוכה ביותר מאז פרסמה החברה.
• אנדרו רוס סורקין כתב היום מאמר חריף על "ניו יורק טיימס", שמבקר את דייוור איברסמן, סמנכ"ל הכספים של פייסבוק, על נפילת החברה לאחר הנפילה והאשים אותו במחירי המניות המתרסקות של החברה, משום שהוא קבע את המחיר והשווי של הנפקה ראשונה לציבור.
• מארק קובאן, הבעלים של הדאלאס מאבריקס ויו"ר ה- HDNet, הגיב במהרה בבלוג של Huffington Post בבלוג "Huffington Post", שטוען כי הצלחתו של סורקין הייתה "מגוחכת", משום שאין זה בתוך תיאור התפקיד של אברסמן לנהל את תיקי המשקיעים של פייסבוק וסוחרי יום, הוא אינו יכול להיות אחראי על הפסדי מניות של אנשים שבחרו להשקיע.
• מארק צוקרברג התחייב אז להחזיק במניות הפייסבוק שלו לפחות עוד שנה, מה שעשה את המניה של החברה (FB) לקפוץ 4.8% ב -5 בספטמבר. אבל זה לא משנה את העובדה כי המניה עדיין יש לא מעט עבודה לעשות כדי rebound.

האם פייסבוק הבא Big Tech Meltdown?

כולם אוהבים שעיר לעזאזל, ואנחנו ראינו את זה שוב ושוב. מאנרון ועד ליהמן ברדרס, היתה בהחלט מידה מספקת של אשמה להסתובב. אבל פייסבוק הוא אפילו לא באותה סירה כמו החבר 'ה האלה, שלא לדבר על האוקיינוס ​​אותו: כי יש אפילו דיון סביב האשמה אשם נראה קצת במקומה לנו!

הפטפטת הנוכחית בתקשורת הטכנולוגית של השבוע מפוצצת את הכל. החברה לא טנקינג - רק המניה שלה. למרות זאת, החברה עושה בסדר:

• פייסבוק דיווחה על צמיחה חזקה של 32% בהכנסותיה בדו"ח הרווחים הראשון שלה, מעט מעל הציפיות;
• לפייסבוק יש מאזן חזק שהגיע להנפקה של 10 מיליארד דולר בהנפקה;
• פייסבוק בודקת במרץ ויישמת יחידות מודעות חדשות הממוקדות סביב מכשירים ניידים, אשר יטפלו בבעיות העבר ובהווה של מונטיזציה של מודעות, שהובילו לספקות של משקיעים ושל אנליסטים מלכתחילה;
• פייסבוק ממשיכה לחדש במקומות אחרים מדי, כולל בתחום מוצרי הסלולר. ראשית, החברה פרסמה אפליקציית iPhone חדשה שעוצבה מחדש, המקבלת ביקורות משופרות באופן דרמטי.

ייתכן שפייסבוק לא תהיה גוגל הבאה, אבל תאמינו לנו: החברה בהחלט מקפידה על הגדלת ההכנסות ממכירותיה.

האתר שלנו קח: המשך בזהירות

כל משקיע מנוסה יגיד לך כי הצמיחה בעבר התמחור לא ניתן להשתמש כדי לחזות ערך עתידי, צמיחה, או הצלחה במלאי. אם זה היה כל כך פשוט, השקעה בשווקים לא תהיה כזו נסיעה פראית. אמנם קל להיתפס בהייפ, המשקיעים האחראים צריכים לזכור את היסודות הבאים:

• עקוב אחר העקרונות הבאים: אנליסטים הזהירו מוקדם כי פייסבוק היה overvalued על בסיס יסודות. למשקיעים פרטיים היתה גישה למידע זה לאורך כל הדרך, אך רבים בחרו להתעלם מהיסודות כדי לקנות את המניות החמות האחרונות. אם אתה שוקל לקנות מלאי פייסבוק עכשיו, הקפד לקחת את הזמן כדי להבין את הרווחים של החברה על ידי ידיעה יסודית של הדוחות הכספיים שלהם.
• אל תנסה לשווק זמן: כל הכרכים של הספרות קיימים על מימון התנהגותי ומנסים לחזות גלים של אופטימיות ופסימיות ציבורית כדי לקנות ולמכור בהתאם. מחקרים מראים כי כמעט אף אחד לא יכול לעשות את זה. אם אתה מחליט לקנות מניות פייסבוק, תוכנית לקנות ולהחזיק במשך תקופה ארוכה.
• גיוון: שיווק במדיה חברתית כבר כל זעם בשנת 2012 עד כה, וכמה יש השערות כי בועה טק חדש הוא להרכיב. התערבות החווה על מניות אחת היא השקעה גרועה. תמיד לוודא התיק שלך מכיל מגוון רחב של נכסים - יותר על זה מאוחר יותר.

חוות דעת מומחה: מבט מעבר לפייסבוק

במקום לקחת צד כמו כולם, חשבנו שזה יהיה מעניין יותר לשאול את התזמורת ואת המומחים ברשת החברתית מה באמת קרה - ומה זה אומר עבור אנשים משכילים חדשים כפי שהם צופים האירועים להתפתח.

• פרופ 'יצחק בן-דוד, פרופסור לענייני כספים במכללת פישר של אוניברסיטת אוהיו, מסביר כיצד כספים התנהגותיים עיצבו את מאבקי המניות של פייסבוק לאור ממצאי מחקר הביצועים שלו:

"יש ראיות ברורות למימון התנהגותי שמשחק תפקיד בכל הנוגע להופעות שלאחר ההנפקה, במיוחד משום שישנן ראיות היסטוריות חזקות המראות כי ההנפקות הממוצעות נמוכות בשנה הראשונה. ישנן כמה סיבות כלליות זה רכבת הרים ראשונית מתרחשת:

• מניות IPO הם overvalued עקב hype המשקיע, כגון ההייפ סביב הרכישה Instagram ממש לפני ההנפקה פייסבוק;
• צוותי הניהול לעסות את מספרי החשבונאות כדי להפוך את הצמיחה נראית חזקה יותר ממה שהיא באמת;
• יש לחץ מחירים של גורמים פנימיים ומשקיעים מוסדיים למכור את המניות שלהם, כגון כאשר תקופת הפריצה פג. למרות תאריך התפוגה lockup ידוע מראש, נראה תמיד לתפוס משקיעים בהפתעה.

אנשים צריכים ללמוד מהמצב הזה שקשה לחזות את הביצועים של המניה הפרט - אבל הראיות עולה כי ההנפקות ההיסטוריות בממוצע נמוך. הדבר העצוב הוא כי המשקיעים לא נראה ללמוד את זה לאורך זמן."

• סם חמאדה, מייסד ומנכ"ל של ספק הנתונים הפיננסי PrivCo, מזכיר לסוחרים מתחילים את ההבדל הקריטי בין מוצר אטרקטיבי להשקעה חכמה:
• "המשקיעים צריכים ללמוד בראש ובראשונה כי מוצר גדול אינו בהכרח השקעה מצוינת. למעשה, אפילו גדול עסק לא בהכרח עושה עבור השקעה גדולה. משקיעים לא מנוסים לעיתים קרובות עושים את הטעות של התעלמות הערכת החברה כי הם משתמשים ואהבה את המוצר - בין אם זה פייסבוק, אנג 'י רשימה, ספורט קבוצת התזמורת כמו מנצ'סטר יונייטד, או אחרים. PrivCo תמיד מייעצת למשקיעים בהנפקה "ענייני שווי", ומקרה המקרה של ההנפקה בפייסבוק מוכיח כי השיעור: חברה גדולה, אפילו עסק גדול, אבל overvalued משמעותי ולכן השקעה גרועה מאוד.
• • למשל: האם אתה קונה בית שאתה אוהב לא משנה מה המחיר המבוקש? ברור שלא! אם המחיר המבוקש הוא בלתי סביר בעליל, אתה צריך לנהוג על ידי ולהעריץ אותו מרחוק.
• לדעת פרבקו, מודל ההכנסות המקוונות של פייסבוק מסתכן, בין השאר בשל המעבר המהיר לשימוש במכשיר נייד, אלא גם משום שגם החברות החכמות ביותר התקשו בבניית עסקים בעלי ערך רב, המבוססים לחלוטין על פרסום מקוון. מחיר התחרות במודעות מקוונות הוא גבוה מדי, ויש נוטה להיות מרוץ לתחתית. ובעוד שמיקוד המשתמשים הדמוגרפי של פייסבוק הוא נחמד, העובדה היא שרוב זה יכול להיעשות בעיקר ב- Google, ב- AOL, ב- NYTimes.com וכן הלאה. אז כן, מודל ההכנסות המקוונות של פייסבוק הוא מסוכן, ובוודאי אינו מצדיק אפילו את הערכת השווי הנוכחית, שעדיין עשירה בדעת פריבקו ".