יציאה אסטרטגיות הקשורות מימון ההפעלה הם לעתים קרובות למדי מובנת: "היציאה" באסטרטגיית היציאה היא בשביל הכסף, לא את המייסדים ההפעלה או בעלי עסקים קטנים. החברה מביאה כסף והמשקיעים מקבלים כסף. אז סטארט-אפים שמחפשים משקיעים במלאכים או הון סיכון (VC) זקוקים בהחלט לאסטרטגיית יציאה כי המשקיעים דורשים זאת. היציאה היא מה שנותן להם לחזור. וכל השאר, להתחיל, פועל, וגדל העסק, אבל לא מחפשים משקיעים מבחוץ, יהיה כנראה צריך לצאת בסופו של דבר; אבל כנראה אין מה למהר. אסטרטגיית היציאה הנוגעת למימון סטארט-א

אסטרטגיית היציאה המסורתית

כאשר המשקיעים לשבת על זפות מ startups, הם מצפים לחברות הזנק לכסות את אסטרטגיית היציאה. זה בדרך כלל מדבר, במגרש ובתוכנית העסקית, על איך חברות דומות בשווקים דומים הצליחו לצאת דרך למכור לחברה גדולה יותר. התוכניות והתוכניות המתוחכמות יותר יזכירו יציאות אחרונות ויציעו מידע על האופן שבו החברות שיצאו מהערך הוערכו כאשר הן נרכשו. זה בדרך כלל מסתיים כמו משהו כמו

"[חברה דומה] נרכשה על ידי [באותה חברה] ב [באותה שנה] עבור [סכום זה], אשר היה [כי מרובים] של ההכנסות שלה." הביטוי בהקשר זה הוא "5X" עבור ערך היציאה של חמש פעמים הכנסות, או "10X", או מה שלא יהיה. ואין להתבלבל עם ניסוחים דומים המתארים את יציאת המשקיעים: יציאה ב "5X", למשל, היא זו שבה המשקיעים קיבלו סכום יציאה בפועל, בכסף או במניות שהם יכולים למכור, פי חמישה מה הם השקיעו במקור.

אתה יכול להבין איך המשקיעים מרגישים לגבי אסטרטגיית יציאה אם ​​אתה מחשיב את מה שקורה למשקיעים שאינם מקבלים אקזיטים. אין להם תשואה. הם מכניסים כסף לחברה, אבל הם לא מקבלים כלום בחזרה. יש חלק מיעוט בחברה בריאה, צומחת, ללא כל סיכוי של יציאה, הוא תרחיש נורא עבור המשקיעים. ההשקעה שלי מלאך פעילויות לכלול יותר מאשר השקעה אחת החברות עדיין בריא, עדיין גדל, עדיין יש המייסדים מאושרים, אבל אין סיכוי טוב עבור יציאות בעתיד הנראה לעין. וזה תרחיש, בעוד זה יכול להיות טוב מאוד עבור המייסדים, הוא נורא עבור המשקיעיםאני חבר בקבוצת השקעות של מלאכים כבר יותר משש שנים, והייתי מעורב בבדיקת האפשרויות (ללמוד את העסקאות האפשריות, שאנו מכנים "בדיקת נאותות") מדי שנה. וכקבוצה, כולנו מודאגים מעסקאות שלא נראה כי הן יוצרות יציאות אפשריות, ואנחנו דואגים לא פחות או יותר להשקיע בחברות סטארט-אפ שהמייסדים שלהן לא מצליחות להבין ולהכיר בצורך מנקודת המבט של המשקיע.

סוג אחר של אסטרטגיית יציאה

מלבד אסטרטגיית היציאה של המשקיע, המהווה גורם בכל השקעה חיצונית, אתה שומע מדי פעם על יציאה מסוג אחר, כאשר מייסדי ההפעלה, עצמם, למכור את החברה שלהם ולהפוך את הבעלות שלהם לעסק לכסף. זה קורה לרוב כשאנשים מזדקנים ורוצים לסיים את הקריירות שלהם. לעתים רחוקות יותר, תיתקל צעירים זה חזון מלכתחילה היה להקים עסק, לגדול מהר כדי להפוך אותו אטרקטיבי לקונה, ולמכור. אלה הם גם יציאות. היה לי ניסיון אישי עם כמה וריאציות על האקזיטים הקלאסיים. כמנהלת מייסדת של בורלנד אינטרנשיונל, היו לי מניות משמעותיות באותה חברה, כשהתפרסם ב -1986, וזה נתן לי יציאה. רכשתי את המניות לפיצוי על תכנון וייעוץ, לא על ידי השקעת כספים; ולכן החזרה לא היתה ניתנת למדידה בדרך הסטנדרטית. בשנת 2002 סיפקתי ליציאה לקרנות הון סיכון שהשקיעו בפאלו אלטו תוכנה כמה שנים קודם לכן. הערכות השווי השתנו ואנחנו לא מחפשים להירכש, אז קנינו את המניות שלהם כדי למנוע נעילת אותם לנצח כמו בעלי מניות המיעוט בחברה שלא הולך הציבור לא היה רכש. מאז 2009 הייתי מעורב בשבע השקעות של קבוצת ההשקעות של המלאך שאני משתתף בהן; ולא היו לנו עדיין יציאות. האם אתה יודע איך לכתוב ולהציג אסטרטגיית יציאה יעילה? יש לך שאלות? שתף איתנו בהערות למטה.