רכישת החוב הגדרת ודוגמה |

מה זה:

רכישת חוב הוא כסף מושאל על מנת לרכוש חברה או נכס. רכישה ממונפת (LBO) היא שיטה של ​​רכישת חברה עם כסף, כי כמעט כל לווה.

איך זה עובד (דוגמה):

הרעיון הבסיסי מאחורי רכישת החוב היא כי הרוכש רוכש את היעד עם הלוואה אשר מובטחת על ידי הנכסים של היעד. במצבים של השתלטות עוינת, השימוש בנכסי המטרה להבטחת אשראי עבור הרוכש הוא סיבה אחת לכך שלטקטיקה יש מוניטין טורפים.

כדי להשיג את חוב הרכישה, על הרוכש לוודא תחילה כי נכסי היעד הם בטחונות נאותים עבור את ההלוואה הדרושה כדי לרכוש את היעד. הרוכש גם חייב ליצור וללמוד תחזיות פיננסיות של ישויות משולבות כדי לוודא שהם מייצרים מספיק מזומנים כדי לבצע את תשלומי הקרן והריבית. במקרים מסוימים, שמירה על תזרים מזומנים אופטימלי יכולה להיות אתגר אמיתי אם צוות הניהול של היעד יעזוב לאחר הרכישה. לאחר שהרוכש קבע שהחוב אפשרי מבחינה כלכלית, הוא פועל לגיוס החוב. במקרים מסוימים, החוב מגיע ישירות מבנק אחד או יותר. במקרים אחרים, הרוכש מנפיק אג"ח בשוק הפתוח. מאחר שלשותף המשולב יש יחס חוב / הון גבוה (קרוב ל -90% חוב, 10% הון), איגרות החוב בדרך כלל אינן כיתות השקעה (כלומר, הן אג"ח זבל).

קבלת חוב הרכישה היא לעתים קרובות יקרה מסובך, וכאשר עסקה מסוימת גדולה במיוחד, יש לעתים קרובות יותר מרוכש אחד, המאפשר שיתוף הסיכונים וההוצאות (ותגמולים). בנקאי השקעות, משרד עורכי דין ורואי חשבון של צד שלישי נדרשים לעתים קרובות כדי לבנות את העסקה בצורה נכונה.

המרדף אחר רכישת החוב עולה בדרך כלל כאשר הריבית נמוכה (זה מקטין את עלות ההלוואה ומעודד את המשקיעים לחפש חברות היי- הזדמנויות חוזרות) ו / או כאשר המשק או ענף מסוים הם בעלי ביצועים נמוכים (ולכן ערכי החברה נופלים). עם זאת, עלייה גם יכול להצביע על תחרות יותר על עסקאות, אשר נוטה להציע את המחיר עבור מטרות, להגדיל את החוב הדרוש לרכישות ולהגדיל את הסיכויים של הישות המשולבת לא יוכלו לתמוך התחייבויות החוב שלה. למה זה עניין:

המטרה של לקיחת על רכישת החוב היא לבצע רכישה גדולה מבלי לבצע הרבה הון, אבל המטרה הגדולה עוד יותר היא למקסם את הערך לבעלי המניות. אם הרכישה יוצרת חזק, יעיל יותר, ישות רווחית יותר, אז רוב בעלי המניות מסכימים כי החוב שווה את הצרה. אבל אם רמות החוב גדולות מדי או סינרגיה פשוט לא שם, החברה לא יכול להיות מסוגל השירות החוב שלה יכול לפשוט את הרגל.

רמה זו של סיכון גבוה מדוע מחירי המניות בדרך כלל נופלים כאשר חברה מכריזה על חדשות של רכישה מעורבים הרבה חוב. זה, עם זאת, יכול להיות הזדמנות לקנות אם המשקיעים חושבים שהחברה תוכל לשלם את החוב, מה שמגדיל את הערך של המניות.