ערך ארגוני לתזרים מזומנים מפעילות (EV / CFO) הגדרה ודוגמה |

מה זה:

Enterprise הערך לתזרים המזומנים מפעילות (EV / CFO) הוא היחס בין השווי הכלכלי של החברה לבין המזומנים שהיא מייצרת. הנוסחה עבור EV / CFO היא:

EV / CFO = (שווי שוק + סך החוב - מזומנים) / מזומנים מפעילות

אנליסטים מסוימים להתאים את חלק החוב של הנוסחה לכלול מניות מועדף; הם יכולים גם להתאים את החלק במזומן של הנוסחה לכלול את חשבונות עו"ש חייבים ומלאי נוזלי.

איך זה עובד (דוגמה):

נניח כי המאזן של החברה XYZ יש את המאפיינים הבאים:

מניות יוצא מן הכלל: 1,000,000

מחיר המניה הנוכחי: $ 5

סך הכל החוב: $ 1,000,000

סך הכל מזומנים: $ 500,000

על תזרים המזומנים של החברה XYZ, אנו יכולים לראות כי החברה רשמה 300,000 $ במזומן מפעילות בשנה שעברה. על פי הנוסחה לעיל, אנו יכולים לחשב את EV / CFO של XYZ החברה כדלקמן:

($ 1,000,000 x $ 5) + $ 1,000,000 - $ 500,000) / $ 300,000 = 18.33

למה זה משנה:

כאשר אתה מחלק EV סמנכ"ל כספים, אתה בעצם חישוב מספר שנים יידרש לקנות את כל העסק אם היית מסוגל להשתמש בכל תזרים המזומנים התפעולי של החברה כדי לקנות את כל המניות מצטיינים לשלם את כל החוב שטרם נפרעו. במילים אחרות, כמה זמן לוקח לחברה לשלם על עצמה?

כאשר מנסים לאמוד את הערך הכולל בוול סטריט הקצה לחברה, המשקיעים נראים לעתים קרובות אך ורק על שווי השוק (מחושב על ידי הכפלת מספר המניות שטרם נפרעו לפי מחיר המניה הנוכחי). עם זאת, ברוב המקרים זה לא מדויק השתקפות של הערך האמיתי של החברה. ערך הארגון הולך מעבר למחיר פשוט לרכוש את כל המניות של החברה.

באופן משמעותי, ערך הארגון רואה את העובדה כי הרוכש חייב גם כתף את עלות ההנחה של החוב של החברה הנרכשת. בנוסף, ערך הארגון רואה בעובדה כי הרוכש יקבל גם את כל המזומנים של החברה הנרכשת. זה במזומן מקטין באופן יעיל את עלות רכישת החברה.

ההשפעה של החוב במזומן הוא למה שתי חברות יכולות להיות שווי שוק זהה, אבל ערכים ארגוניים שונים מאוד. לדוגמה, חברה עם שווי שוק של 50 מיליון דולר, ללא חוב, ו -10 מיליון דולר במזומן, היא זולה יותר לרכישה מאותה חברה עם חוב של 10 מיליון דולר ולא במזומן.