שוק לא יעיל הגדרה ודוגמא

מה זה:

מבחינה כלכלית, שוק לא יעיל הוא שוק שבו מחירי ניירות ערך אקראית ולא מושפעת מאירועי העבר. רעיון זה מכונה גם היפותזה של שוק יעיל, או תורת ההליכה האקראית (שמטבע פרינטון, פרופסור לכלכלה, ברטון ג 'מלכיאל בספרו משנת 1973).

הרעיון המרכזי מאחורי שוק לא יעיל הוא כי אקראיות של מחירי המניות הופך ניסיונות למצוא דפוסי מחיר או לנצל את המידע החדש חסר תועלת. בפרט, מחירי המניות היומי אינם תלויים זה בזה, כלומר, "מחיר המומנטום" אינו קיים בדרך כלל וצמיחה ברווחים קודמים אינה צופה צמיחה עתידית. מלכיאל טוען כי אנשים מאמינים לעתים קרובות שהאירועים מתואמים אם האירועים באים "אשכולות ופסים", למרות ש"פסים "מתרחשים בנתונים אקראיים כגון מטבעות מטבע.

בתורו, הניתוח הטכני אינו תלוי בשוק לא יעיל, שכן מחירי המניות כבר משקפים את כל המידע. ניתוח בסיסי הוא גם בשווקים אלה, כי האנליסטים לעתים קרובות לאסוף מידע רע או חסר תועלת ולאחר מכן רע או לא נכון לפרש את המידע בעת ניבוי ערכי המניות. גורמים מחוץ לחברה או בתעשייה שלה עשויים להשפיע על מחיר המניה, מה שהופך את הניתוח הבסיסי לא רלוונטי.

למה זה עניין:

זה בלתי אפשרי בביצועיו בעקביות בשוק כאשר השוק אינו יעיל, במיוחד קצר לטווח ארוך, כי זה בלתי אפשרי לחזות מחירי המניות. זה אולי שנוי במחלוקת, אבל ההיבט השנוי במחלוקת של הרעיון הוא שהפרשנים והיועצים המקצועיים מוסיפים ערך מועט או חסר ערך לתיקי ניירות ערך, בעיקר למנהלי קרנות נאמנות (למעט אלה הבולטים בניהול קרנות הנוטלות סיכונים גדולים יותר) כי תיקי ניהול מקצועי אינם עולים בקנה אחד עם תיקי שנבחרו באופן אקראי עם מאפייני סיכון מקבילים. כפי שניסח זאת מלכיאל, "הייעוץ להשקעות, תחזיות הרווחים ודפוסי התרשים המסובכים הם חסרי תועלת … לקיצוניותו ההגיונית, משמעות הדבר היא שקוף מכוסה עיניים זורק חצים בדפי העיתון של העיתון יכול לבחור תיק שיבצע בדיוק כמו אחת שנבחרה בקפידה על ידי המומחים. "